美元加息致全球股市调整压力大

本周美联储毫无意外的加息，市场对此早有预期，故美联储加息没有导致全球市场的大跌，黄金等反而快速上冲，表明市场已经充分消化了加息的预期。此外，在牛市中加息，往往不会打乱股市上涨的节奏，反而表明经济正在走强，这也是加息后美股反而上涨的原因。但再强的经济也经不起连续的加息，市场预期，美联储将在2017年的3，6，9月分别加息一次，并在2017年的四季度启动资产负债表正常化。而且市场预期美联储将在2019年加息到3%的正常水平，长期来看，对美股不是好事。

美联储每次加息对发展中国家都是严峻的考验，当美元加息，会吸引资金流向美元，尤其是当未来2-3年都面临加息周期，资金更是会流向美元，而发展中国家则面临资本外流的压力，本国货币面临贬值的压力，发展中国家如果不提前做好准备，则其经济会被美元击垮，泰国/巴西/委瑞瑞拉等国家的经历已经证明了美元升值的残酷性，只有日元/欧元等在世界上有一定流通地位的国家能减少这种影响。人民币当前已经有所高估，有一些例子大家可以看到，同样的商品，出口到欧美以后的价格反而比国内更便宜，深圳的消费已经高过香港，这些都表明人民币已经高估，人民币本身就有贬值的压力。当有贬值压力的人民币遭遇加息的美元，人民币的宽松空间就被封闭了，即使中国经济不太好，央行也不敢放松货币政策，因为那样会导致资本加速外流，美元加息后导致国内的实际利率上涨10个基点就是证明。人民币当前惟有保持不宽松，不收紧，艰难的度过美元加息的初中期阶段，待美元加息周期进入尾声，人民币才有宽松的余地，那个时候，中国才有能力为孱弱的经济注入一点活力。根据当前的分析，预计在今年9月份，美元第三次加息完毕的时候，人民币才会有较为稳定的宽松环境。

综合看，全球资本市场在前三季度都会面临较大的资本外流压力，资本市场会面临较大的调整压力，未来6个月A股调整的压力较大。下跌既是挑战，更是机遇，唯有跌到位，才能涨得高。