郑焜今03年写道：

“美国经济之三大决定因素是股市、房地产、美元。目前美联储（fed）的目标是维持这三者此起彼落，不能同时衰退，一旦同时衰退，美国经济就会步日本长期衰退之后尘。日本因为缺乏这方面的经济学家，对于房地产大泡沫未能事先预防，事后又拿不出有效手段来激活经济，只好任由股市大跌80%，形成了大崩盘，整个社会已经历了13年的大衰退，至今还没找到走出经济谷底之妙药良方。日本的惨痛教训，使美国的经济学家和财经官员知道，为了避免步日本长期衰退的覆辙，只能使股市、房地产、美元三者维持一定的平衡，才能避免长期衰退之来临，但从整体形势来看，美国维持此种平衡能维持多久呢？

从社会转型的角度来看，美国从1970-2000年进行了一次社会大转型，道琼斯指数也从1970年的1000点，大涨到2000年的11700点。为了避免转型过后之巨幅衰退，美联储连续大降利息，以维持股市在7700点以上进行头部震荡，幸好房地产热维持了内需市场的热度，之后又打伊拉克战争以维持美国经济的活力，后来又有3500亿美元的降税，千方百计地避免转型后的大衰退。

显然美国政府已意识到社会转型后的大衰退，所以便希望通过利用降息来激活股市和房地产。只是股市因长线筹码已乱，加上财务丑闻不断，信心动摇，上涨空间受限，倒是降息之后，房地产因为低利率之诱因而特别繁荣。但因财政和贸易赤字不断扩大，美元对欧元开始贬值，国际热钱开始从美国撤退，转至欧元，美国试图利用伊拉克战争来拉抬美元，但效果不佳，只好寄望于大规模降税措施了。