无意中获得了一个非常难得的充电机会，希望能静心充实自己，故博客暂时停笔。因为还会再见，所以就不一一道别了。

                                                     观云阁  2008-05-16

拿什么来限制你，小非 

从

　几个思路

深发展：深发展因为房贷业务在主营收入中占了大头，所以在房地产调控风暴和次贷阴影下，成了银行股中跌得很惨的几只之一，但深发展的报表却显示其不良贷款率却在持续降低，并且07年报和一季报也体现出了高于其它商行的盈利能力。

天康生物：公司主营是饲料加兽用疫苗。这在经营上来说是真正的两条腿走路。这对于公司的客户来说是一站式购物。非常简明，非常高效，非常互补。

宝胜股份：公司主营是电缆，从公司主营中可以明显看得出公司本身具有较强的科研能力和生产能力。电缆市场是一个比较分散的行业，但俗话说分久必合，也许一个极度分散的行业，正预示者一个行业巨霸的缺位。宝胜股份有没有这种成为行业领头者的潜质呢 机会显然是存在的，就看公司董事会的进取心了。

绿大地：这个公司是靠种树植草赚大钱的，就主营来说，很普通，也很平淡，但就是这个普通并且极其平淡的主营，却是一个不受通帐影响，也没有什么行业周期性的典型。好一个桃花源式的主营。

一致药业：国控旗下两大上市公司之一，国药股价长年股价高高在上，一致长年与中低价股票为伍，不用看也明白，国药是亲生子，一致是领养的。国药的高价绩优，主要在于其垄断了全国的麻醉品经销。。(不能看好一致药业 这也要删 东博，你真有出息！)

以上这些个股，都是在前段时间翻看年报和一季报的一些初步感识，写给大家，有兴趣的可以去做做研究。

答博友书

趁着五一，我申请了换休，去过了一个超长的五一节，在远离了数据和模型的时间，感受了另一类的轻松。

天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。

             ------司马迁《史记》的第一百二十九章

　轮回-演义

2008年，中国股市中的人们，在经历过1月15日的大跌之后，熊市开始深入人心，于是所有人都知道反弹是认赔出局良机，那谁来做反弹解放套牢盘呢 谁也不干啊，你想着反弹跑，我不一样也等着反弹跑 一场大跌，将市场所有参与方都砸在里面，谁都想跑，那成，先前呢，还想着反弹30%走人，一看不对，得，咬咬牙，20%走人算了，结果呢，4195的时侯，还勉强弄了一个近20%的反弹，但做反弹的人却发现，当他确认反弹的时侯，人家却已经走了。于是，等着下一波反弹吧，上一把20%反弹幅度都给套了，那我就做10%了，原以为有20%的幅度的人又给留在山坡上了。看看k线，4123之后的反弹就这德性。反弹做10%都给套了，这下人们都学聪明了，只要有反弹，就开始丢货，于是，反弹一日游产生了。到最后，就形成了最近一段时间的一路向南根本不反弹的走势。

一路大跌不反弹，或者跌狠了，反弹一日，到现在，反弹也成了半日游。股市之弱，史所罕见。其根子在哪儿呢 说白了，根子就在，所有人都认同了一个观点，就是熊市来了，就是要抓住一切的机会跑路。机构要跑，基金要跑，私募要跑，信托也要跑，另外，还有一个抱着一堆天上掉的馅儿饼的主也要跑，是谁呢，自然是大小非了。
大小非本就不是炒股专业的，通常来说，平空天上掉下一堆几乎没有成本的馅儿饼，第一反应都是正好，俺公司正缺钱呢，俺厂里正差原料款呢，那咋办，卖掉啊，回归实体。这是最可恶的，机构，基金，等跑了，鸭脚板还在，早晚还会回来，大小非可就未必了，一转手就成了原材料了，就成了土地皮了，就成了机器设备了。
于是，在跑路一词深入人心的时侯，结果大盘股，蓝筹股，权重股就莫名其妙的开始杀跌，而且是不计成本，怕啥，只要卖得掉，一准有更低价格接回的机会。那么，现在狂卖就是非常正确的了。这个期间，二三线股是多半在游资和散户手里，这两帮人正偷着乐，因为二三线股坚挺啊。乐得笑话一番机构们的狼狈。等平安跌得余下零头，保险三雄成了三熊，银行股腰斩，中石油几乎破发时，散户们突然发现，他们揣

　大小非对股价影响思考

股指下跌不仅仅得考虑经济和估值因素，还得考虑大小非的因素，
大小非直接改变了股市的生态平衡。
这跟市面上苹果突然增加了供应量以至于苹果会降价是一个逻辑
a股的定价体系，是在估值和经济因素下，只考虑流通股的定价结果。
假定一只股流通市为十亿，股价为十元，流通盘为一亿。在大小非出来前，资金和供应量的生态在动态下是平衡的。
突然有一天，供应量变成三亿，无形之中流通市值就变成三十亿，这是一个静态的，但如果新增两亿不卖，是可以维持的。但如果新增两亿开始减持，哪怕是减持百分之十，这就产生了水纹效应，表面上市场供给只增加了两千万，但市场眼里却是两亿。
而企业的经营并没有发生改变，估值体系不变的情况下，市场的定价将变成：十亿流通值，三亿股本，股价3。3元。，
这就是股改的结果
如果企业经营弱化，经济增长减退，就将原先的涨势溢价消除，按势论价变成按质定价，如果先前的十元估值pe是50倍，按质的结果就是估值pe降到十五倍。
如果企业本身再受经济影响，利润减少，那么，它的股价的绝对定价还会降低
再回过头来。
小非出局后，市场参与主体变成大非，机构，散户。
大非是有绝对定价权的。高了，大非会减持，低了，大非可以回购。机构在中间，起的是推波助澜的作用，大非杀跌，机构会跟杀，大非买进，机构会跟进。由此而造成趋势性的溢价或者折价。
至于散户，忽略不计了。
这就是成熟市场，或者说全流通市场散户参与面都非常低的原因
现在的大跌，已经不是所谓的次贷危机了，而是大小非解禁危机。
不管你是绩优或者绩差，不管你有无价值，股价的根本是供求决定的。
供应量增加，是绝对会造成股价降低，以此来从新寻找股价的市值定位。
就算是大小非不减持，但市场定价体系如果降低，也会跟着降低。
比如去年平均股价是20元，大小非解禁之后，在没有新增资金流入的情况下，流通市值是无法增加的，造成的结果就是流通市值不变，而股价降低。整体定价体系如果降低到平均十元。那么，就算是没有大小非的三无概念股，

　世界经济危机史简述 (摘抄十四）

经济危机在大洋彼岸爆发了，全世界为此而风雨飘摇，纵观世界近两百年的现代经济史，我个人觉得可以划分了三个阶段：一、二战前的资本主义发展阶段；二、二战后的资本主义修正阶段；三，前苏联解体后的多极发展阶段。
以史为鉴，可以知兴替，个人以为，回顾一下世界经济动荡很有必要。以下是一些摘抄,权作资料记录。
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二战后第三次世界经济危机（1980年-1982年）
     战后第二次世界经济危机后，各国经济进入滞胀阶段，经济回升、增长乏力，失业率和通货膨胀率却居高不下。美国经济从1977年1月到 1980年1月为高涨阶段，但37个月时间里工业生产仅增长15.4%，折合年均约4.8%，比以往各次高涨都低。英国则直到1978年才恢复到危机前最高点。连德国、日本经济都落入滞胀，无法自拔。
     然而，旧账未清，新账又至。1979年下半年起，各主要工业国再次陷入危机，而且危机程度超过上一次。在美国，危机历时三年左右，几经起伏，工业生产指数呈现下降-回升-下降的w型曲线。1979年下半年第二次石油危机爆发，油价从每桶13.77美元涨到37.29美元。油价上涨使成本上升，市场需求萎缩，从而触发了经济危机。公司纳税后利润在1982年仅为556亿美元，比1979年下降43%。企业倒闭数急剧增加，相当于1933年的水平。

　世界经济危机史简述 (摘抄十三）

经济危机在大洋彼岸爆发了，全世界为此而风雨飘摇，纵观世界近两百年的现代经济史，我个人觉得可以划分了三个阶段：一、二战前的资本主义发展阶段；二、二战后的资本主义修正阶段；三，前苏联解体后的多极发展阶段。
以史为鉴，可以知兴替，个人以为，回顾一下世界经济动荡很有必要。以下是一些摘抄,权作资料记录。
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二战后第二次世界经济危机（1973年到1975年）
    从1961 年到1969年，美国经济经历了一个长达8年的繁荣期。危机使美国工业的工资成本有一定幅度的下降，美国的出口竞争力有所改善，与此同时，美国政府大力推行扩张性财政政策，越南战争不断升级带动军费支出猛增，国内需求不断膨胀，更重要的是，六十年代是美国企业设备更新的高潮，企业现代化投资占全部厂房设备投资的60%-70%，劳动生产率年均增长率高达3.4%。这一繁荣期可分为两个阶段，1961年到1965年为第一阶段，经济增长迅速，物价比较稳定。此后投资过热，通货膨胀压力加大，至1966年下半年即出现严重的生产过剩。就国际经济而言，1965年上半年日本爆发经济危机，1966年至1967年西德爆发经济危机，增加了美国进出口的压力。只是由于侵越战争升级，军费开支猛增，才阻止了一场危机的到来。代价是累计财政赤字高达604.5亿美元，再加上信贷扩张，为70年代的恶性通货膨胀埋下了祸根。同时，美国贸易顺差不断

　世界经济危机史简述 (摘抄十二）

经济危机在大洋彼岸爆发了，全世界为此而风雨飘摇，纵观世界近两百年的现代经济史，我个人觉得可以划分了三个阶段：一、二战前的资本主义发展阶段；二、二战后的资本主义修正阶段；三，前苏联解体后的多极发展阶段。
以史为鉴，可以知兴替，个人以为，回顾一下世界经济动荡很有必要。以下是一些摘抄,权作资料记录。
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   二战后第一次世界经济危机（1957年-1958年）
   二战决定性地改变了世界经济地图。战争期间，美国非但没有遭到战争的直接破坏，其生产能力反而有了巨大增长。从1939 年到1942年，美国工业生产即增加近一倍，1945年又比1940年增加116%。1948年，美国工业生产占整个资本主义世界工业生产的54.6%，出口贸易占23.9%，还集中了世界3/4的黄金。不仅如此，美国工业产品的国际竞争力十分明显。1950年美国制造业的劳动生产率为英国的3倍，西德的 4倍，是日本的更多倍。美国制成品的生产为西德的6倍，为日本的30倍。美国煤矿的生产率比英国、西德高3-4倍，是法国的7倍。
    因此，战争刚结束时，美国的政策是利用美国统治的全部优势，为美国资本取得最有利的地位，迫使各国开放市场，接受价廉物美的美国货，摧毁德国、日本、英国、法国、意大利的经济，夺取这些国家对殖民地的统治和影响，从而实现美国独霸西方世