19年展望--大转折 ：又到年底了，转眼之间一年即将过去。很多人尤其是中年人有这样的感觉，小时候总觉得时间过的好慢，好想快点过年；而现在，总觉得时间过得好快，似乎对过年少了很多儿时的期待。作为四十而立的中年大叔，我表示全中。一年底，总要写点什么，总结下今年，展望下明年，尤其是作为职业投资者，这是必须的功课之一。其实，大家看到了，今年以来，博客更新的频率大幅下降了，一是因为这种行情根本不值得每天写，二是因为小孩读小学了，个人精力有相当部分要回归于孩子身上。当然，年底这篇还是要写的，并且明年随着行情好转和小孩顺利度过幼小衔接，本博更新频率会适度提高一点，多和大家交流。
其实这篇文章应该分两部分写，第一部分，2018年，大溃退。但这个标题似乎不便，好了，我们入正题，今年行情之惨淡残酷大家都看到了，先来回顾下我年初对18年行情的判断，去年12.29《18年行情的几点思考》，提出了对市场的基本判断：“8个字，熊市犹在，波段为王。中小创以及新股次新股杀估值的进程仍然没有结束的迹象，以创业板为例，前期1641点是否为熊市低点是值得高度怀疑的，并且随着新股明年解禁压力之大对于估值体系的影响恐怕市场还没有真正意识到。至于上证指数，前期低点2638点应该不会破了，我认为明年上证指数将会在3000-3600区间运行。”------现在看起来，尽管对市场保持了足够的谨慎，但具体分析上仍然还是相对乐观了。实际上，今年大小通杀，并且各种黑天鹅频繁出现。全年也没有明显的波段机会出现。
说说今年行情，18年是自从08年以来最为郁闷的一年。其实16年和17年两年熊市，我都没亏过钱，管理的账户每年还有15-20%的盈利，然而今年一把将16年和17年熊市中的盈利全部亏光，除此之外按照本金计算还亏损了10-15%。这也是我近10年以来第一次跑输主要指数，其实对于熊市的末端残酷性我是有预期的，不只一次在和客户交流的时候我曾说过，要有心理准备在熊市尾声会出现大幅回撤，但如此大的幅度还是远超出预期。当然，作为职业投资者，客观的讲，16年初3500点开始的熔断暴跌到现在2500点，1000点跌幅，本金三年合计亏损15%，能不能接受，坦率讲也并非不能接受。反思今年的惨败，主要还是在于年初的那段惨烈的杀估值，只要年报季报不好看就跌停，今年踩了两个雷，全部跌停板止损，让人心悸的是某个跌停品种在止损之后，现在价格居然连当时的止损价格一半都没有。到了下半年，换仓到绩优的小盘重组股后，也是跟随大盘一路跌，低估和明确的重组预期摆在那里也就以静制动了。
最后讲一些数据给18年收尾吧，2018年沪深两市所有股票中位数年度跌幅34.7%（其实剔除今年上市的新股的年度涨幅，真实数字应该至少在40%了；顺带说一下，17年两市中位数跌幅20.69%，16年是16.58%）。507只股票被腰斩，如果剔除新股次新股因素，简单说就是大约每6只股票就有一只被腰斩。指数方面，上证指数年度跌幅24.59%，深成指34.42%，中小板指数37.75%，创业板指数28.65%；沪深300指数25.31%，上证50指数19.83%；我个人认为反应中小投资者持仓集中度更高的两个指数中证500指数年度跌幅33.32%，中证1000指数年度跌幅36.87%。----全军覆没，无非就是亏得多还是亏的少的区别。
好了，我们进入第二部分，19年展望之大转折。其实从16年开始，每年我个人都是偏向谨慎的，但是认真的说一句，对于19年，至少从战略角度看，我不会再偏向谨慎，而是转向乐观。我讲三个观点供各位参考。
第一，不用纠结2449是不是最后底部。关于2449的底部性质，我专门写过一篇博文，即10-29的《也谈政策底与市场底》。可以肯定的是从估值和政策角度看，那里肯定是底部区间。长期跟踪本博的投资者应该还记得我曾讲过一个关于超级底部的密码，感兴趣的可以回看16年2月的博文《神奇密码暗示超级底部》。文中根据历史几个超级底部测算本轮熊市的超级底部理论上在2331点。距离本次低点2449点也仅有百点。而且上证指数这几年因为某些大家都懂的外力干预因素存在一定幅度偏离，实际上真实点位应该也早就到了这个位置。
第二，19年将是完成牛熊转换的一年，问题在于怎么转换？一个字磨，如果没有实质性利好出现类似于2014年上半年的走势极有可能再度出现。
第三，全年区间，考虑到极端状态，极端下限应该在2330一线，（不出现再超预期的利空，不会见），上限是今年第一个缺口3000点一线，这个位置看的见。看好的板块，权重券商的波段机会；题材股角度，创投会在一季度保持相对活跃，19年将是改革开放四十周年，改革的主题要引起重视，国企包括地方国企改革。三个地方板块下半年要值得关注。深圳，上海是改革的排头兵；19年十月份七届军运会在武汉召开，这是自08年奥运会以来中国举办的规模最大的盛会。
-----祝各位新年快乐！剥卦阴盛阳衰，复卦阴极而阳复，祝2019年大运长红！
