?

?

2013、2014年销售单价上浮对毛利率的影响（假设产能维持不变）

　

　

　

上浮10%

主营净利润

上浮15%

主营净利润

上浮20%

主营净利润

2014年

3195.61

268431240

3492.7225

293388690

3803.04

319455360

2013年

2905.1

244028400

3037.15

255120600

3169.2

266212800

上表是未来2年碳酸锂市场价格对泰利森公司产品主营毛利率的影响。参考备考合并预测报告，泰利森2013年主营净利润率约21%。假设的条件是泰利森在未来2年的产能维持不变，实际上泰利森的产能是有上行弹性空间的。

?

天齐锂业定增股份变动对业绩的影响(假设单价年上涨10%)

天齐锂业对于泰利森的权益65%，全面摊薄后

　

　

　

　

　

　

　

30元定增

35元定增

40元定增

45元定增

50元定增

2014年EPS增量

0.62

0.67

0.71

0.74

0.77

2013年EPS增量

0.57

0.61

0.64

0.67

0.70

???????? 上表的假设前提是碳酸锂市场价格年度涨幅10%，从碳酸锂市场需求趋势和近2年的市场价格变化来看，这一点在未来几年趋势和上涨幅度应该问题不大。而且还有一定的正向弹性空间。碳酸锂在2015年之前，年度复合增长率达到20%，但产能仅有序释放，可能供给适度偏紧。