从品牌价值看企业投资价值
【赢富看盘】    日期：2008年11月03日    浏览： 1040 次
我国开始进入到品牌消费时代，资本市场对品牌的关注度也不断提升。凭借品牌价值和品牌影响力，企业能够实现高速扩张，从而促使上市公司的内在估值发生明显变化。品牌已经成为一种稀缺资源，具备良好的投资价值。所以，分析品牌价值，能够为我们判断此类上市公司的估值奠定基础。

一，品牌时代到来
发达国家经验表明，当一个国家或者地区的gdp达到1000-3000美元之间时，经济增长方式、消费模式都将发生变化。消费推动将成为我国经济增长的主要动力，消费结构的变化决定，品牌消费是必然趋势。另外，我国未来将进入生产过剩阶段，商品过剩和趋同性环境下，强势品牌才能够在市场竞争中站稳脚跟。

    从人口结构上来说，1963年-1975年是我国的婴儿潮，这段时期出生的人目前正好进入青壮年时期，而且已经成为消费能力最为旺盛的阶级。他们对品质生活的时尚追求，意味着品牌消费将成为这一群体内最为主流的消费方式。
整体上说，我国刚刚处于品牌消费的初期，所以品牌投资具有很大的发展潜力。

二，行业集中度趋高，品牌优势明显

    行业集中度指数：一般以某一行业排名前4位的企业的销售额（或生产量等数值，在cmms中可用消费者人数表示）占行业总的销售额的比例来度量。cr4大，说明这一行业的集中度高，市场竞争趋向垄断竞争；反之，集中度低，市场竞争趋向完全竞争。集中度是衡量行业市场结构的一个重要指标。

    食品和家电目前在各类商品中品牌集中度最高，被统计商品的品牌集中度均在50％以上，其中，食品市场中瓶装饮用水、果汁饮料、液态奶、奶粉、火腿肠、方便面、冰激凌、功能饮料、乳酸饮料、糖果、膨化食品、八宝粥、味精、速冻食品的前十位品牌市场综合占有率合计均在70％以上。说明品牌在这些行业的市场竞争中已经形成相对垄断优势。个别严重被低估的品牌应该重点被投资者关注
。
从各行业前十名集中度来看，纺织服装类、手表和健身器材、化妆品等前十名所占的份额较低，还有较大的增长空间，所以这几个行业中的强势品牌发展潜力较大，也值得关注。　　另外，国内品牌价值正在处于快速增长期，一个能够成功占领较大市场份额的强势品牌往往具备很好的排它性。对于资本市场而言，这其中蕴含着极大的投资价值，具备长远战略意义。

四，如何挖掘强势品牌的价值

    从客观上来说，判断一个品牌的价值难度较大，然而在二级市场上对比一些具备同等价值的品牌类上市公司却不是做不到的事。进行品牌投资，可以从三个角度着手。

　　一是关注品牌的并购重组价值。一个优秀的品牌未必能够被拥有它的企业充分利用，则这一品牌的盈利能力必将无法充分体现。在这样的情况下，将有一些独具眼光的投资方对这一企业进行并购重组。而一旦企业管理和其它的一系列因素能够和品牌本身相匹配，则会焕发这一品牌的真正光芒和价值。在我们广州万隆网曾经推荐的个股当中，湘酒鬼就是一个最好的例子。


　　二是关注价值型品牌的延伸能力。部分价值型品牌的延伸性较好，能够很快的推广到其它新领域，为上市公司的低成本扩张提供很好的基础，这也是我们必须重点关注的。

　　三是从品牌价值的对比着手。两个具备近似品牌价值的上市公司，则其估值标准也必然有一定的可比性。这样的情况下，如果其中一个上市公司的股价明显偏低，我们则认为具备一定的投资价值。

　　当然这种对比方式虽然简单，但同时也具有不少缺陷。比如说对于部分中游制造类企业来说，技术和品牌都是决定上市公司价值的关键，仅仅通过品牌进行对比缺乏客观性。不过对于很多以品牌为核心竞争力的下游消费类上市公司，这种对比方法则较为实用。

 

资讯部 苏小刚
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