有望成为资本市场的重大风口
作为今年全面深化改革的重头戏之一，国企改革备受瞩目。中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任穆虹透露，国务院已为此专门成立国企改革领导小组。而本报记者从权威人士处获悉，国企改革的顶层方案己经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台。分析认为，国企改革将成为资本市场重大风口。
国企改革领导小组成立
作为今年全面深化改革的重头戏之一，国企改革备受瞩目。7日，中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任、国家发改委副主任穆虹在列席全国政协一场联组会议时透露，国企改革是今年改革的要点，国务院已为此专门成立国企改革领导小组。穆虹还表示，国企改革领导小组“由国务院领导同志亲自挂帅”。
“国企改革是今年工作的要点，现在正在有计划地推进，可以期待今年的国企改革系列实施方案不久后将与社会见面。”穆虹说。不过，对于何人担任小组组长以及国企改革会否参考新加坡淡马锡模式等问题，穆虹没有进一步透露更多细节。
2013年11月中共十八届三中全会后公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》首次提出“积极发展混合所有制经济”，并明确要求“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。”
3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时强调：准确界定不同国有企业功能，分类推进改革；加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率；有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股；加快电力、油气等体制改革。
另据了解，国务院国资委全面深化改革领导小组已经召开了十九次全体会议。对《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防范国有资产流失的意见》等多个国企改革方案进行了审议。
中信金通证券首席分析师钱向劲表示，提高中国经济增长的质量和效率离不开改革，改革的整体性、系统性和协调性已经凸显，而国企改革将激活中国经济的微观动能，通过混合所有制、国有资本投资公司等一系列制度安排，建立一个更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理，这在当下中国经济增速放缓、转型升级进入关键时期显得尤为重要。
顶层方案或在两会后出台
本报记者从权威人士处获悉，国资改革顶层设计方案由国企改革领导小组负责总揽，具体起草分归了国资委、发改委、财政部和人社部等部门，目前已形成“1+N”顶层设计文件。目前，国企改革的顶层方案己经经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台。
据介绍，顶层设计方案中的“1”为《国务院关于国有企业改革指导意见》，“N”为34项文件，包括《国有企业发展混合所有制经济的指导意见》、《国有企业功能定位与分类》、《关于国有企业布局与结构调整的指导意见》、《国有资本投资公司设立的改革方案》、《规范国有企业法人治理结构的指导意见》、《国有企业履行企业社会责任的指导意见》等。
其中，《完善国资管理体制的改革方案》由财政部牵头制定。而国资委起草的《关于防止国有资产流失和内部人控制的意见(送审稿)》和《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》均已成文，提交国企改革领导小组审议。
1月12日，国资委全面深化改革领导小组第十八次全体会议审议的《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》两项文件，也包括在了“N”之中。
虽然，国企改革顶层方案还没出台，但地方己迫不及待。据统计，此前召开的地方两会都勾勒出了2015年地方国资改革的蓝图，包括“混合所有制改革”、“兼并重组”、“分类改革”、“整体上市”、“国有资本投资公司试点”等内容。
其中，吉林 、上海 、浙江 、河北等地均在国资投资运营平台搭建上推出了实质性的政策。广东将着力推动国有资产证券化；海南则表示，将推进南渔集团混合所有制改革试点；上海还提到，要深化国资国企改革，加快开放性市场化重组，稳步发展混合所有制经济。
而在业内人士眼里，2015年将为国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程，由此萌发的国企改革概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。
投资路径显现
事实上，国企改革概念自去年以来就持续受到了市场的热捧。统计显示，国企改革指数自2014年4月1日创立以来，已经累计大涨近五成。银河国际的研究显示，2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4%。报告认为，尽管中国已经进行改革超过36年，但从最新的数据来看，国企仍有很大空间改善其表现。
“去年下半年以来，部分国企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，预计国企改革顶层设计方案在”两会“后出炉的可能性较大，届时国企改革将全面铺开，今年将成为国企改革元年，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，国企改革概念股将成为资本市场重大机遇。”分析人士称。
钱向劲表示，自十八届三中全会提出新一轮国企改革以来，已有上海、广东等20 多个省市公布了试点改革方案，催生了一波“国企改革概念股”强势上涨，从今年“两会”期间的政策风向看，有关国企改革的纲领性文件将会很快发布，相关具体措施则会在今年密集推出，由此将引发A股上市公司在资产并购、整体上市、股权激励、战略投资者引入方面采取一系列动作，进而刺激相关个股股价上行。
“2015年国企改革将提速成为资本市场重大风口，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，央企大象也能起舞。”国泰君安分析师乔永远指出，过去几周，部分央企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，顶层设计方案公布之后，央企改革将全面铺开，将引爆国企改革热潮。
在标的选择上，分析人士指出，对于国企改革的投资机会，很多机构都有不同的角度和线路图。但据当前政策的逻辑和国企改革进程的情况，部分行业部分地区先试先行的动态，由此伸展出投资脉络。
民生证券广州寺右一马路证券营业部首席投顾赵金伟认为，国企改革有四方面投资机会：一、整体上市机会。通过整体上市方式有利于国企资产获得最优市场化定价，为社会提供公平参与机会。二、员工持股激励机制。员工持股激励让员工与公司成为利益共同体，经营业绩好坏同时影响员工利益，形成了员工对公司管理层的监督与促进。三、经济发达地域国企上市公司。经济发达地区资产质量好，上市公司大股东资源丰富，市场化运作具有较高水准。四、低价国资股。低价国资股由于股价低利于大股东低成本获得更高控股权，从利益博弈角度来看，股价必然会受到资金抬升。
