?（China Animal Healthcare）

　　中国动物保健品公司第一季调整后的净利达3900万人民币（下同），年比上升8％，环比下滑33％，低于分析师的预测，主要因为口蹄疫苗的销量不如预期。

　　整体营收起14％报1亿3100万元，针剂兽药起4％，粉剂兽药起5％，牲畜免疫疫苗起95％。

　　虽然集团取得口蹄疫苗在十个省和自治区的合格证，并于今年4月开始分销第一批疫苗，但分析师预测销量将低于预期。

　　分析师将2011财年至2012财年的营收增长预测下调13％至14％，约8亿5000万元至9亿4100万元（之前为9亿8000万元和10亿9700万元）。此外，分析师也将净利增长预测下调13％至20％，约2亿3800万元至2亿4600万元（之前为2亿5700万元至2亿8800万元）。

　　今年二月的竞标活动，集团取得3000万元的猪瘟疫苗订单及6000万元的猪蓝耳苗，预计未来6至12个月内交货。

分析师认为如果接下来口蹄疫苗的销量改善，将有望刺激短线的股价上扬，维持“买入”评级。

（德意志摩根建富证券研究）