?胡渊文 报道

　　随着中国利率的上扬和通货膨胀率的攀升，小型龙筹股面对了更大的挑战，有一些第一季的盈利已受到冲击。

　　在公布第一季业绩的89只龙筹股当中，有29家的净利出现下滑，其中约20家的市值小于2亿新元。第一季蒙受亏损的16家龙筹股当中，只有两家的市值超过2亿新元，其余的基本上属于小型股。

　　新加坡证券投资者协会研究（SIAS Research）分析师黄建锝说，相较于大企业，小型龙筹股面对了不少问题。

　　首先，不断上扬的利率和大量的短期贷款造成利息成本增加；其次，销售成本和薪金的增长进一步推高了公司的成本，薪金的调高是保留人才的主要途径。

　　另一方面，大型企业能取得较长期的贷款，在购买原材料时拥有更大的议价能力。一般上，它们支付的薪金也稍稍高于行业平均水平，因此面对较小的加薪压力。

　　稽山控股（China Jishan）首季业务由盈转亏，净亏报424万元人民币。集团表示，虽然集团的营收保持稳定，但财务成本的上扬拖累了第一季的表现，鉴于人力和原材料成本的上涨，集团需要控制成本和提高营运效率。

　　中国能源（China Energy）第一季的亏损继续扩大，报5312万元人民币。虽然集团的营收增长42％，但利息开支大增86％。集团表示，无烟煤的价格会影响集团的表现。

　　临沂震元纸业（China Paper）虽然第一季营收增长9.2％至2亿5800万元人民币，但净利下滑34％至1740万元人民币。集团执行主席陈勇说，不在计划中的生产线修理、行政开支增加和交通通胀导致的销售及批发开支增长，影响了第一季的表现。

　　多只大型龙筹股则在第一季取得了良好的表现。目前市值最大的龙筹股扬子江船业（Yangzijiang）今年首季净利取得63％增长，报9亿5486万元人民币，创下季度新高

中远投资（COSCO Corp）第一季净利增长17％，报3709万新元。仁恒置地集团（Yanlord）首季净利激增197％至2亿6788万元人民币。中国航油（CAO）则取得67％的利润增长。

　　黄建锝指出，一般上，在竞争不那么激烈的领域的企业，能够把上涨的成本转嫁给下游公司或客户，从而取得更好的表现，这包括奢侈品商品、上游原材料生产领域。

　　反之，竞争激烈行业的公司更容易受到成本上涨的冲击，例如日常用品和纺织领域。

　　力恒化纤科技（Li Heng）第一季的净利下滑46％至3240万元人民币。集团表示，原材料成本的上涨冲击了集团的盈利，聚酰胺色片的平均购买价格激增了60.7％。

　　达派（Dapai）第一季营收下滑8％至4亿5840万元人民币，产品的平均售价下跌了5％，加上销售和批发成本上涨，净利下跌23％至5990万元人民币。

　　黄建锝说，一些龙筹股在短期内的挑战是提升效率并控制成本。此外，人民币兑美元在逐步升值，这影响了许多以出口为主的公司。

　　他预计，多数公司第二季的表现会较第一季来得好，因为第一季由于包括冬季和春节假期，工作日一般比较少，多数公司会于第二季开始全面的运作。