文： 朱皓翔 （译：杨佳文）
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统包工程(turnkey)指的是由发展商负责厂房设施工程之设计与施工，并在设施可完全投入运作才移交予买主。目前，有越来越多具有独特专长的企业以提供统包工程服务作为市场策略，其中一家正是桑德国际(Sound Global)。

桑德国际的专长在于水与废水处理项目，它开发了多项专利技术，并按需要应用于工业和市镇项目。除了进行统包项目外，公司也参与建造-营运-转移(BOT)项目，从而使其进行的工程种类多样化。

基础稳固

桑德的抱负是成为一家全面的综合服务供应商，而其财务表现一直以来都相当不错。其FY03至FY10的收入与净利分别以36.6%和33.8%的年复合增长率(CAGR)增长。当然，公司最近发布的1Q11业绩也不负众望。

在营业额提高66.7%至3亿9,004万人民币之下，公司的1Q11净利激增44.5%至6,578万人民币。这是公司自上市以来的最佳季度表现，公司将之归功于多项原因，包括在沙地阿拉伯取得的Marafiq合约所带来的收入，以及作为其主要增长引擎的统包工程、采购及建筑(EPC)服务业务的贡献。

向海外发展

本月初，桑德与中国技术进出口总公司联手标得孟加拉吉大港(Chittagong)的Karnaphuli水供项目，负责建造“KWSP-C-1:抽水设施与水处理厂”。

这是公司继沙地阿拉伯之后所取得的第二个国际EPC项目。公司主席文一波表示：“一共有约20家国际企业竞标这个项目。这充分显示出我们的技术和项目管理能力都较为卓越。”他也指出，在大型水处理和EPC工程方面获得国际认可后，公司将继续努力扩大其在国际水务领域的市场份额。

德意志摩根建富指出，上述总值5,000万美元的项目将在30个月内完成，假设净盈利率达到20%，以公司所占的50%份额计算，它每年将可从中取得1,100万人民币的盈利。

而中国水务领域的前景依然向好。随着中国政府持续加强对运营市场的监督，公司很可能会获得更多商机，受委负责进行营运和维修工作。

由于中国市场对廉价净化水的需求不断增加，公司应能凭着其卓著往绩从中受惠。此外，在孟加拉取得合约之后，公司应能取得更多海外项目，联昌国际(CIMB)因而给予公司0.98元的目标价，同时维持“表现优于大市”的评级