?文： 张玉明 , 何丽萍 （译：杨佳文）

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建筑业是推动新加坡经济增长的重要动力。在2010年，所有建筑合约的总额从2009年的225亿元提高了14%至257亿元，可见新加坡的建筑需求相当高。

在政府最近改换政策以增加组屋供应后，建设局(BCA)预测建筑需求在2011年将保持强劲，今年颁发的建筑合约总额将达到220亿至280亿元。在承接楼宇工程方面拥有超过30年经验的琨控股(Koon Holdings)，正是其中一家可在建筑业蓬勃发展下受惠的公司。

虽然承包业务的贡献减低使公司的FY10收入下跌41.8%，但其净利年比却提高22.2%至1,300万元，主要因毛利率提高、股息收入增加及所收购的预制构件部门带来收益。公司的毛利率提高是因为其建筑部门实行了多项成本控制措施。此外，其目前的股息获益率高达7.4%，高于所有同行业者。

进军预制构件领域
预制(precast)构件能够简化现场施工的过程，因为建筑商可减少对工人的依赖，并省下大量时间和成本，因此被广泛应用于大型住房项目。随着本地预制构件市场的活动在近几年来有所增加，琨控股很快便留意到这个领域的潜力。

为了把握增长机会，公司于2010年3月以375万元收购了Econ Precast的75%股份，并于2010年8月以178万元收购Construction Technology(Contech)的所有股权。新加坡共有9家拥有建设局执照的预制构件制造商，Econ和Contech为其中两家。它们都拥有建设局的L6执照，可投标任何数额的项目，琨控股因而能承接较大型的预制构件项目。

琨控股随即迈开步伐，并已取得新的预制构件项目。在今年四月，它通过上述两家子公司取得了总值1,630万元的项目，负责为本地的组屋项目设计和供应预制构件。

增添订单
尽管承包业务带来的收入减少，但公司的建筑部门却取得更多订单。在2011年3月，公司取得一份总值1,525万元的合约，负责在淡滨尼物流园(Tampines Logistic Park)建造道路、沟渠、下水道和进行土方工程，其纯建筑订单因而增加至7,400万元。另外，截至2011年4月27日，其预制构件的订单总额多达5,320万元。

在公司最近按1:1的比例发红股后，其股票的交投量似乎有所提高。金英证券研究(Kim Eng Research)指出，与其同行相比，琨控股似乎被低估了，它目前以约3.3倍的本益比交易。金英认为，若整个领域的平均本益比获重新调整，公司的股价将提高逾60%。

在劳工成本上涨之下，使用预制构件已成为建筑领域的大势所趋，而琨控股适时进军这个领域将可从而受惠。展望未来，公司在竞争激烈的市场中有能力取得更多新合约，这将可确保其作为专门土木工程商的领导地位。