?文： 林家耀 , 张玉明 （译：伍丽芳） 2011年09月09日

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华瑞中国地产信托(Treasury China Trust)的两大显著特点是其精明进取的资产管理方式及其在中国市场努力不懈的精神。公司的总裁理查·戴维(Richard David)掌舵有术，对公司的发展方向了如指掌，让其可持续地在蓬勃的中国商产市场中一帆风顺。

公司是于2010年6月在新加坡挂牌上市的一家投资信托公司，其交易代码为LG2U。公司在至2011年8月1日的12个月内通过资本增值和派发股息的形式为股东带来了超过45%的回报。

戴维最近在与《股市资讯》新加坡版的一项访谈中指出：“中国政府所要处理的事项是把住宅楼价稳定下来，但这对我们的业务丝毫没有影响。”戴维的这番话再次确定公司的业务是锁定于商业地产。

中国在2011年首7个月的商产楼面销售年比增加13.6%至5亿2,037万平方米，其中办公楼面和商用建筑分别增加9.9%和19.3%。

戴维补充道：“我认为中国政府正对其经济发展的标准作出调整，而中国经济似乎不会硬着陆。至少从我们生意兴隆的零售租户或计划拓展业务的办公楼租户身上就完全看不出任何硬着陆的迹象。实际的市况和外界的报导其实是有差别的。”

总结公司上半年的表现，其净利跳升超过三倍至1亿4,526万元，每单位盈利也因而提高3.5倍。值得注意的是，公司至2011年6月30日的每单位净资产值从三个月前的3.67元提高13.6%至4.17元。

公司于9月2日闭市时的市值为4亿6,690万元，如果其股价逐渐朝向净资产值的水平前进，它将有望突破10亿元的市值，这意味着公司具有庞大的增长潜能，而戴维也有信心公司能勇往直前，达到目标。

不容忽视的是，公司的核心组合在截至2011年6月30日取得95.9%的承租率，比六个月前的90.9%高。此组合包括上海城(City Center)、中区广场(Central Plaza)和财瑞大厦(Treasury Building)。

灵活有效的业务模式

戴维表示：“我们把在欧洲的成功模式与中国的当地知识融合起来。”他把公司的保荐机构欧洲财富控股(Treasury Holdings)的成就引以为荣。公司业务模式的特点在于其“全面回报策略”，即在中国收购、拥有、发展和管理商业地产，为股东提供一个可在地产领域全面接触不同收入来源和分散风险的投资良机。

公司独特的业务架构让它拥有一个包含不同类型资产的优质组合，它将带来稳定的收入和增值潜能。

公司的业务重点是中国一线城市，戴维强调：“上海是中国第一大城市，并逐渐成为亚洲的主要商业枢纽之一，尤其是在金融方面。”至2011年6月30日，公司的上海产业占其组合总值的83.3%。

策略联盟

公司在2010年8月宣布与创高集团(TRIO Group)签署策略性合作协议，为扩大其在中国沿海省份山东省的地域版图。双方结盟实属明智之举，因为公司于同年便在合作协议下作出了首个投资，即收购中央大道商场(Central Avenue Mall)的55%股权。后者是位于青岛新中央商业区内的一座大型零售产业。

公司也同金花企业集团(Ginwa Group)联手探讨在中国中部和西部开拓商产市场的机会。公司将首先登陆陕西省的首府西安，并仰仗金花在该地的优势来直接涉足于当地的零售领域。

寻觅商机及提升组合

公司的资深管理层在识别具有增长潜质的商产方面独具慧眼，从公司于2011年5月收购面积为7,620平方米的上海淮海商城(Huai Hai Mall Shanghai)便可见一斑。后者是一座面向淮海路的四层楼高购物商场；而淮海路是上海最著名的高档品零售区之一，在区内落户的主要名牌包括香奈儿(Chanel)、Gucci、蒂芙尼(Tiffany & Co)、爱马仕(Hermes)和卡地亚(Cartier)。

戴维自豪地说：“许多国际品牌集团了解到，要在店面难求的名牌零售区争得一席之地并不容易，因此它们都一一向我们接洽，并希望能现在就订下租约，尽管翻新工程可能要到2013年才完工。”淮安商城目前的租金为每日每平方米18人民币，但在翻新后料可增加一倍至邻近建筑目前介于40到50人民币的价位。

然而，公司并没有松懈下来，其目前的发展项目也包括旗舰大楼上海城的办公和零售加建部份。后者占地8万8,000平方米，现有租户百盛(Parkson)将在完工后，于2012年迁出，并继而由英国玛莎百货(Marks & Spencer)成为新的主要租户。玛莎的租约为期10年，它将租下面积为3,768平方米的零售楼面。

在乘上中国商产的增长快车之际，公司精明能干的管理团队及其提高租金的能力将让它在前途一片光明的中国市场飞黄腾达。