它不大可能得以摆脱任何经济衰退的冲击。联昌国际研究已经把对它作出的2011财年到2013财年的盈利预测调低5%和7％之间，预期它会发布比市场预测还逊色的盈利。

　　美铝(Alcoa)和嘉吉(Cargill)等商品公司最近发布逊退的业绩，对来宝来说不是利好消息。美铝和嘉吉把欠佳的业绩归咎于经济情况的恶化。随着全球的经济正在挣扎中，商品市场看来将需要经历更多季度的激烈波动。

　　尽管来宝受到良好的管理，它并不能幸免于衰退的影响。它的毛利率表现因商品价格的波动而面对威胁，其中占其38％商品处理量的西方国家市场，需求继续疲软，对来宝恐怕会造成冲击。

　　基于全球采购经理指数最近都跌破50，是自08年和09年间全球金融危机后的首次，显示经济衰退的逼近，联昌国际把对它作出的2011财年到2013财年的业绩估计都较市场平均的低13％和14％之间，给予它“表现落后大市”评级，并把它的目标价定在1.05元。

　　来宝集团昨日收报1.485元，起3.5分。

（联昌国际研究，CIMB Research）