??? 创冠环保的主要业务是发展、投资、建造和管理城市固体废料处理项目。

　　中国的迅速城市化、城市周围土地空间有限以及能源短缺，加速中国废料转化成能源行业的兴起。集团在这方面的业务营收具有增长潜能，尤其是在新厂的完成和高度使用率的支持下。

　　分析师相信集团未来两年将投标更多项目，有助提高2015财年之后的营收。

　　此外，集团也有机会从未来中国的电费提高，以及较低的利息当中受惠。

　　根据分析师的保守计算，集团的投资可取得约15.4％的内部收益率（IRR）。即使是在最糟糕的情况，利息高达8.5％，电费为人民币0.60元，内部收益率仍可达11.5％。

　　集团也通过改善成本效益和环境保护水平来维持竞争性。其烟气系统符合当地环境标准的同时，也达到欧洲排放标准II。过去两年集团还获得来自政府的国家级奖项、专利权和津贴。

　　创冠环保 （C&G Environmental Protection) 内在价值：21分 ；公司目前的股价仅为账面价的0.43倍，低于其他同行，也无法反映这个行业的防御性，因此分析师建议“增持”。

（新加坡证券投资者协会研究公司）