9月基金“十指连发” 指数基金大解码

北京晚报9月13日讯 今年无疑是“指数基金年”，今年9月无疑又成为了“指数基金月”，基金史上也将迎来创纪录的“十指连发”。据统计，9月正在发售的指数型基金共7只，创新指数型基金瑞和300、诺安中证100、建信沪深300也已获准等待发行。随着股市的回暖，基民们重又燃起了对市场的信心，本报将为读者梳理一下不同类型的指数基金，方便基民“对号入座”，选择最适合自己的那一款。

沪深300

最能代表整体市场

本期出镜：

银华沪深300

（9月4日-9月30日）

基金特点：目前，跟踪沪深300指数的指数基金是所有指数基金中最多的，这是因为沪深300指数认同度最高，覆盖面最大，最能代表中国整体市场。据悉，银华沪深300指数基金（LOF）将采取复制指数的被动管理模式，投资于沪深300指数成分股及备选成分股的组合比例不低于基金资产净值的90%。值得关注的是，该基金（LOF）将采取LOF机制，成立后在深交所挂牌交易。目前在深交所挂牌基金最高买卖佣金收费仅为交易金额的0.6%，远低于普通指数基金1.2%左右的申购费用。

中证100

专投“深蓝筹”股票

本期出镜：

诺安中证100

（9月15日-10月23日）

海富通中证100

（9月8日-10月23日）

华宝中证100

（8月26日-9月25日）

基金特点：该基金以中证100指数作为跟踪的标的指数，中证100指数由沪深股市上市公司中市值最大的、最具代表性的100家公司组成，是典型的大盘蓝筹股票指数，其成分公司在各自行业大都拥有领先地位和竞争优势，均是与国计民生密切相关的支柱型产业，并且在资源、市场占有率、国家产业扶持政策等方面享有优势。如果说沪深300指数积聚了A股蓝筹公司，那么中证100指数是名副其实的“深蓝筹”。

上证180 (行情 股吧)ETF

具有主动选股功能

本期出镜：

华安180ETF联接基金

（8月28日-9月25日）

交银180ETF及其联接基金

（8月31日-9月18日）

基金特点：上证180指数其成分股囊括了A股市场上公司治理水平最为优秀的上市公司，是一只具有“主动”选股功能的指数。从2002年到2009年，上证180指数上涨了117%，而 上证指数(行情 股吧)同期涨幅仅为73%，战胜上证指数44%的大幅领先优势充分证明了精选成分股的重要意义。今年上半年，上证180指数涨幅再次超越上证指数12.21%。

ETF联接基金，是将全部或接近全部的基金资产（不低于90%）投资于目标ETF，即本次发行的上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金标的指数的成分股和备选成分股。联接基金的发行，让投资人不仅可以从券商渠道购买到ETF，也可以通过各大银行渠道买到同一标的的联接基金。目前发行的华安180ETF联接基金的认购中，网上直销渠道客户通过“赎回转认购”购买新基金的占比超过50%，也就是说该基金颇受老客户欢迎。

中证500

风格灵活专投中小盘

本期出镜：

南方中证500

（8月20日-9月18日）

基金特点：南方中证500指数基金是国内首只中证500指数基金，也是近两年来获批的首只中小盘指数基金。与沪深300指数不同，中证500指数是一只典型的成长型指数。在当前以沪深300、中证100等大盘指数基金为主的指数基金市场上，南方中证500基金不但有效弥补市场的结构性缺陷，更为投资者提供分享中小上市公司成长的工具。

分级指基

最具创新精神

本期出镜：

瑞和沪深300分级指基

（预计9月中下旬发行）

基金特点：瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，前一种份额在银行销售，不上市交易，后两种份额上市交易，可通过券商渠道购买。投资者无论持有何种份额，只要不采取任何交易策略，就等同于选择了一只普通的沪深300指数基金。瑞和小康与瑞和远见份额均属于高风险、高收益产品，它们是按照不同市场预期进行分级的。对于预期市场小幅上涨的投资者，更适合持有瑞和小康；预期市场大幅上涨的投资者，则可以持有瑞和远见。

指数基金投资技巧

今年上半年，指数基金的赚钱效应吸引了更多投资者的兴趣，但由于指数基金密切跟踪目标指数，高仓位运作，在市场上涨阶段涨幅一般要高于主动管理型基金，但在大盘下跌时，跌幅也会高于主动管理型的基金。

此时究竟是否适合买入指数基金？基金公司普遍认为，经过8月份的巨幅调整，整体市场的估值水平已降低到较为合理的水平，部分股票已经出现了比较好的买入时机，这也为指数基金的建仓提供了较好的市场环境。海富通中证100基金经理牟永宁表示，从历史数据来看，长期投资指数基金，在指数震荡上升的前提下，许多指数基金的收益要高于主动型基金。原因很简单，指数基金不做择时，在建仓完毕后一般执行的是“买入并持有”的投资策略，换手率远低于主动管理型基金。粗略统计，主动管理型基金的交易费率、佣金等运营成本每年比指数基金高2%。另一方面，指数基金由于相对投研成本较低，管理费率也要低于主动管理型基金，因此，长期投资一只盈利能力更好的指数，将能够给持有人带来良好的投资回报

对话总经理：指数基金生命力很强

专访交银施罗德总经理莫泰山

从去年底开始的这一轮上涨行情经过了9个月的狂飙突进后，今年8月，上涨势头被硬生生地打断，13条阴线将700多点轻松抹去。虽然这周反弹，但刚刚走出熊市的投资者心有余悸。在股市突遭深度调整之时，交银施罗德基金推出两只指数基金，背后有何深意？记者就此采访了交银施罗德总经理莫泰山。

记者：以往不受关注的指数基金今年特别受欢迎，你认为原因是什么？

莫泰山：在国外，ETF颇受投资人欢迎。首只ETF产品1993年在美国问世时，资产规模只有4.6亿美元，而截至2008年底，美国的ETF基金的数量已经达到629只，资产规模扩展到5313亿美元，增长了1100多倍。2008年1月至10月期间，由于金融危机的影响，全球ETF以外的共同基金净赎回2567亿美元，但ETF去实现净申购1875亿美元，是唯一实现资金净流入的基金类别。

在中国，无论从业绩到新产品发行，2009年已成为“指数基金年”。我们为发行ETF及联接基金准备了3年的时间，成功推出后，产品线将更丰富，能给投资人更多样化的选择。

记者：前期股市在大幅反弹后出现大调整，你们怎么看待未来的市场？

莫泰山：本轮调整是对货币政策从过度宽松转为适度宽松的反应。八月份以来我们看到很多微调迹象，比如二套房贷收紧；央行恢复发行一年期央票，希望收缩各个银行的信贷能力等等。但中国宏观经济复苏的趋势没有改变。政策微调后，流动性进一步推动估值倍数扩张将告一段落，市场已对此做出了反应，但如果因为调整而对后续经济和市场预期转为悲观没有必要，目前市场点位对应2009年PE大概在20倍左右，还是比较合理的，而企业盈利很可能会在今年三季度见底，并在四季度看到一个比较大幅度的跳升，并且这一增长势头至少到明年上半年是可以持续的。

在这样的判断下，我们认为市场将由流动性推动为主转为业绩推动加复苏预期推动为主，我们将重点关注公司业绩增长的确定性。

记者：你们的基金为什么会选择上证180公司治理指数为投资标的？

莫泰山：我们认为，单独看上市公司的市值规模等指标，不能全面考察上市公司的投资价值。打个比方，人的身体好，就不容易生病，就能用充沛的体力去发展，就比较容易长寿。而上市公司如果有好的公司治理，就能够有效降低经营风险，更有活力地投入竞争，并实现公司的长期可持续发展。而上证180公司治理指数成分股融合了上证180指数和上证公司治理指数的几乎全部优势，其成分股既是具有良好基本面的大盘蓝筹股，也同时拥有优良的公司治理结构。因此我们把180公司治理指数称为“健康指数”。我们认为，A股市场的有效性正在不断提高，投资者将越来越关注上市公司的内在价值，公司治理优良的上市公司必将受到投资者的重视。

本报记者 张建华

指数基金谈定投

由于指数基金既适合作为长期资产配置，又适合作为短期波段操作工具，在国外深受投资者的欢迎。《投资艺术》一书的作者查尔斯·D·艾里斯曾经做过一个统计，在过去的25年里，整体而言，3/4以上由专家管理的基金，绩效不如标准普尔500种股价指数。美国第二大基金公司先锋公司主席鲍格尔研究发现，1942年至1997年间，标准普尔500指数几乎年平均超过积极型共同基金的平均水平约1.3%。1978年至1999年间，共同基金管理人中，有79%的业绩比不上指数。

作为被动型投资的基金产品，指数型基金风格稳定，不会因基金经理变动发生漂移，也不存在规模控制问题，不必担心类似主动型股票基金因为暂停申购而被迫停止定投的情况。此外，指数基金还能节约费率成本，经过长期的复利累积，可以大大增加实际收益。选择指数型基金其实就是在选择指数，追踪指数的强弱是指数型基金涨跌快慢的决定因素。

分析人士称，从下半年经济基本面和基础资本市场的研判来看，经济复苏进程中仍有许多不确定因素，市场热点更替的速度也较快，所以个股选择的难度和成本都比较高。大众投资者不妨选择优质指数基金进行基金定投。