回顾周二A股行情，沪深两市走出先扬后抑格局，在科技、锂电等板块的带动下，早盘创业板强势反弹，而沪指则维持震荡整固；午后市场突然变脸，沪指加速跳水，大金融跳水进一步拖累指数下行，创业板指涨势也有所收窄。

　　周二指数冲高回落，成交量维持高位，市场热情依旧较高，部分板块估值已处于中高位置，热门板块波动率和成交量同时上升，证明资金分歧已经加大，风险同时加大，未来市场或有风格切换。

　　就后市而言，对于高位标的可逢高减仓，并逢低配置将有盈利修复的优质标的。中期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材虽然受到疫情影响但未来恢复空间较大，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

　　此前，中国资本市场站上划时代新起点。长趋势角度看，货币内生利率体系下，中国亦将迎来低利率时代，从而中国股债双暖的长阳大格局来临；制约中国资本市场发展的利率“天花板”将消除，市场将迎来超级周期发展良机。中期看，中国货币充裕时代流动性分布变化带来趋势性市场变化，当前正处在楼市资金外流资本市场起步阶段，承接资本市场并不会在股债间区分先后，按资金性质同步承接将是趋势性事件。

　　房地产降温，理财产品净值化趋势下，资本市场吸引力或有望逐渐增强，尤其当前A股估值不论从全球主要市场横向估值还是历史纵向估值比，当前均处在相对较低位置，事实上，近几个月股市成交额的不断放大、外资持续流入、两融余额持续上行均反映资本市场活跃度提升。配置方面，不论是当前偏宽松的流动性环境，还是共同富裕、专精特新的政策要求，从中长期看均有利于支持中小成长风格延续；而短期内，稳增长预期强化，“稳增长+低估值”的组合或有望胜出。

　　在操作策略上，关注以下几条主线：一是高端制造业，尤其是中小“隐形冠军”等制造业机会；二是“稳增长+低估值”组合，如工程机械、船舶、装配式建筑、电力等细分领域；三是前期相对滞涨的且受益资本市场改革加速的银行、非银等大金融板块机会；四是提前布局三季报预增板块，成长板块如军工、半导体、计算机等经过一段时间的调整后，机会渐显。

　　以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。从基本面来看，行业高景气获得中报以及中观高频数据验证，甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看，以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声，新一轮行情蓄势待发。