F10里的财务分析有利润表，组成为营业收入，营业成本，营业费用，管理费用，财务费用，这些数据的背后，显示的逻辑是什么？

营业收入-营业成本=毛利

营业成本=直接成本+营业费用+管理费用+财务费用

直接成本就是原材料的成本

营业费用，就是水电费，广告费，场地租金等费用，用在物上的，而不是用在人身上的费用

管理费用就是人工薪酬，差旅费，业务招待费等等费用，用在人员身上的费用

财务费用就是银行存款或者是银行借款的利息，如果是正数，说明这笔费用是支付银行借款的利息，如果是负数，说明公司很有钱，把钱放银行里理财了，这是利息类收入

所以看一个公司是否真正有钱，看财务费用，财务费用/净利润，负数就不用说了，如果是正数，那么这个比值越小，说明公司资金链越充裕越安全

比如一家公司，看起来财务费用很高，但是财务费用/净利润占比很小，甚至不到1%，也就是说，假设有100亿的净利润，只有不到一个亿在还银行贷款利息，这种公司就是非常赚钱的公司

又比如某个公司，这个比值接近30%，那就说明假如公司有100个亿的净利润，其中接近30%是在还利息，这说明该公司的还贷压力非常大，贷款数额巨大，资金链的安全性比较低

在财务费用上发现埋雷，就是存贷双高

资产负债表里面，货币资金非常大，比如说几百个亿躺在银行账户上，而后财务费用又非常大

银行借贷，一般就是5到7个点之间的利息，也就是说，贷款总额乘以15%左右，就是财务费用

季报的财务费用*4=全年的财务费用，全年财务费用除以七分之一，也就是*15，就可大概估算这个公司到底借了多少钱

如果银行里有大量的货币资金，而后财务费用有非常高，可推算出借贷总额非常大，这就是存贷双高了

存贷双高，可推理企业在银行里的货币资金，是过桥资金，是应付审核的障眼法，审核之后就得撤离归还，没法用于企业的日常业务经营，所以才需要那么大的财务费用去贷款。

财务费用体现的借贷资金，才是真正用于公司日常业务周转的资金

营业收入-营业成本=毛利，毛利/营业收入=毛利率

毛利率高的行业，说明技术壁垒高，10元的成本，可以卖100元的价格，毛利率大于80%的企业有不少的，大于90%的企业，也有不少，比如酒类企业的毛利率，就非常高

毛利率高，就得评估企业的主营业务收入增速，评估企业的主营业务规模大小，从而判断企业的成长性

如果是高毛利率，高增速的公司，说明什么？

说明这个公司非常的赚钱，未来的盈利非常的可观，属于高潜力公司

价值投资就是去发现这种高潜力的公司，毛利率+增速双高的企业

这种企业自身的价值中枢是不断上升的，价格总是围绕价值波动，股价的波动重心，也会不断的上移

反过来，毛利率非常低的公司，不足10%，或者是20%之内，这些公司就是如樵夫砍柴，又如码头搬运工，简单的说，就是技术堡垒太低，靠出苦力吃饭的

这种公司只赚吆喝不赚钱，10元的成本价格，他的销售价格只有11元或12元，属于低潜力公司 ，这种股票，就很难有长线走成超级大牛的机会。

因此价值投资的本质，就是寻找主营业务增速和主营业务利润双高的潜力股，这种股票从长期持股的角度来判断，才有可能成为长线超级大牛股