2009年,金融海啸、破产、裁员,降价等将成为经济业内最热门的关键词。确实如此,我们所认识的绝大部分行业和企业都将在经济寒流中滞涨或者负增长,寻找高成长的产业是价值投资的王道。经过认真分析研究,老张认为民爆行业将是在2009年比较抢眼的行业之一,业内上市公司股价表现将远远超过市场平均水平,理由是:


一、基建投资,民爆先行。近期四万亿刺激经济的财政政策出台,修建铁路和公路炸药先行。


二、行业整合有利于集中度提高。根据国防科工委的行业发展规划,到2008年底,民爆行业中生产企业数量在2006年的350多家基础上要减少100家以上,2010年底进一步减少到200家以内。


三、毛利率迅速提高。生产炸药原材料的硝酸铵价格已由3000元/吨回落至1700元/吨左右,而恰恰在2008年民爆产品普遍上提了15%,毛利率将出现明显回升。


四、主要公司在建项目众多。随着行业整合,上市民爆企业迅速横向纵向地兼并了很多小的生产企业和销售企业,为了提高生产安全性以及实现规模经济,纷纷投资全新的生产线。


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尽管行业内四家企业江南化工002226,雷鸣科化600985、久联发展002037和南岭民爆002096在最近反弹行情中反弹幅度均超过了200%,但相对于今明两年的业绩增长来说,目前估值并不算高,仍然有相当的上涨空间,在此特别推荐南岭民爆002096,预计2009年业绩增长50%-100%之间,2010年业绩增长30%,相应每股收益为0.75元和0.98元,合理价格为24元左右。