???? 中国移动通信集团安排下属广东移动400亿认购浦发银行（600000.sh）的20%的股份，成为其第二大股东，是中国历史以来电信巨头首次对股份制商业银行的战略性持股，老张看来这是才子佳人式的珠联璧合联姻，其主要实质意义有：

同属大型现代服务业的双方，能实现一定程度的资源共享，浦发与中移动未来可能的业务合作战略包括：1、移动借助浦发逐步壮大的营业网点实现移动业务办理，节省成本；2、浦发在个人信贷与信用卡业务方面能共享移动用户的消费情况，更加完整地了解金融消费者诚信和实力情况，提供更合理的金融服务，有效控制风险；3、浦发银行将成为中移动未来发展的手机支付结算平台，让移动在这一新兴业务领域，占据竞争优势；4、中移动将成为浦发最重要的优质客户之一；5、中移动分包管理制为浦发带来大量新的商务客户资源；6、移动拥有庞大的电信消费群将来浦发比较薄弱的零售业务带来新的发展机遇；7、浦发借助中国移动在电信服务业的先进经验和信息化平台，进一步改善信息化服务水平。无论如何，这场双赢的联姻合作，必须是浦发首先得益，中移动才能分享到持股带来经济性好处。

借助广东移动直接持股，一个很明显的信号为，浦发银行将把珠三角业务发展作为其区域发展战略的重要构成部分，生于上海长在长三角的浦发，把目光瞄准了同为中国经济强区珠三角，作为其二次腾飞的动力，此战略合理可控。撇开中国移动的入股，400亿新鲜血液的注入也给浦发银行的发展提供充足的动力，增发完成后，浦发的资本充足率和核心资本充足率将达到13%和10%，能满足其今后三年的发展需要，如新资本充足率和硬性拨备政策不加以落实，未来三年将保持30%-50%的利润增长。

8月份以来银行业利空消息不断，有简直无稽之谈的提高资本充足率15%，还有忽略银行资产管理差异化的硬性拨备2.5%，当然还有可能性大的非对称性加息和利率市场化改革。受此消息影响，银行股股价持续下跌，部分已逼近金融海啸的低位，更有甚者，市盈率水平和市净率水平已处于历史最低水平。老张认为，中国经济未来两三年内仍处于稳健增长阶段，主要是得益中央控制房价上涨的决心，抑制地方融资平台的冲动，以及区域经济发展战略的实施，银行业特别是中小股份制商业银行在未来出现大量坏帐可能性甚低，下半年银行股的下跌为理性的精明投资者提供了绝佳战略性建仓机会。截至此文发表，增发完成后浦发银行加权市盈率与招商银行大致相近，但因为净资产提高了20%左右，市净率远低于招商银行，与其他中小股份商业银行相比，处于较低水平，对保险类机构尤为有吸引力。鉴于中国移动入股事件影响，老张认为浦发银行股价上涨潜力可能领先其他银行股，给予强烈推荐，一年内保守目标价25元。

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