??? 本周大盘走势回顾，本周大盘走出单边上扬的态势，一周涨幅达到7.13%，从周线图分析，上证指数周线收出阴阳分线线的K线组和，深成指数的周K线完全吃掉上一周K线，离14032点差72点，所以从周线看，这是一种上攻型的K线形态，对于下一周大盘走势，两市多头主力将会发起凶猛的上攻，并有望挑战新高。

??? 行情不断金股不停。

?????????????????????? 营口港（600317）：经济复苏的先行者

??? 营口港是我国渤海湾沿岸最重要的港口之一，由营口港务集团有限公司作为主发起人，联合大连吉粮海运有限公司、辽宁省五金矿产进出口公司、吉林省利达经济贸易中心、中粮辽宁粮油进出口公司四家发起人共同发起设立。业务上以金属矿石、非金属矿石、钢材、粮食、化肥、铝粉、固体化工、木片、毛豆油、淀粉等多个货种的内外贸运输为
主。
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??? 营口港作为我国北方的重要港口将率先受益于经济的复苏下产品需求的增长和振兴东北工业区计划。随着经济复苏以及刺激内需计划的深化推进，国内市场的上游资源产品和农产品需求量近期快速增长。作为我国主要资源产区和农产品生产地域，东北地区的金属和农副产品运输需求预计在今后较长一段时间内会呈现大幅度的增长。另外，国家振兴东北老工业区的计划将会对整个东北地区的长远发展起到极为重要的作用，在政策的扶持之下，该地区的港口行业有望因工业发展的需求而诞生长远发展的新契机。
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??? 在自身业务能力上，营口港目前拥有59个泊位，85%的货物属于内贸运输，因此出口方面的起伏对于公司的影响相对较小。而未来内需的扩大对于公司业绩的拉动作用将十分明显。
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??? 另外，公司还具有强烈的资产注入的预期。公司母公司承诺争取在2010年底前将目前在鲅鱼圈港区在建的泊位54号、55号、56号置入股份公司。一旦资产注入成功，公司的业绩又将迎来新的上升期。这一预期的存在十分利于个股吸引资金的关注。
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??? 二级市场上，近期该股股价重心正沿着5日均线逐步上移，周线和日线KDJ指标均走好，建议逢低吸纳关注估值提升带来的跨年度投资机会。?????????????????????????
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????????????????????? 康美药业（600518）： 周期性低点并不遥远

??? 　　单季度增速同比、环比下降：
　　三季度营业收入同比、环比增速分别为14.5%，-8.75%，增速均呈现下降，但毛利率3Q单季度达到32.4%，比2Q大幅度提高3.1个百分点，我们估计是中药材贸易增速下降，占收入比重下降，但饮片仍保持较高增长，带动毛利率大幅度提高;2.拓展市场增加费用：
　　公司继续向广东省二三级医院拓展市场，单季度销售费用率比2Q大幅提高近2个百分点，管理费用率因无形资产摊销增加提高了0.5个百分点，但由于毛利率提高更多，实际营业利润率是提高的，这也是净利润增长快于收入增长的原因;3.经营现金流：
　　购买商品与劳务的现金支出大幅增加，存货增速并未继续提高，我们判断可能是因为拓展销售的费用开支大幅度提升，带来经营性现金净流入只同比1.23%，每股经营现金0..06元;4.中药饮片龙头，后续增长点可期依据行业数据判断，饮片行业毛利率持续提升，但收入增速逐渐放慢，产成品的消化快于预期，年初行业高增长的周期性低点可能并不遥远，作为行业龙头，我们持续看好公司前景，后续OTC的市场拓展，京津地区的市场切入，以及10年康美中医院，前景仍旧值得期待，我们预计09、10、11年每古收益分别为0.29、0.38、0.48元，维持推荐评级。

???????????????????? ? 东兴证券：华域汽车给予“强烈推荐”评级

??? 　　事件：
　　近期，我们对公司进行了实地调研，并针对市场上关注的问题与公司进行了交流。

　　问题1：公司主要资产为向上汽集团定向增发购买的23家公司股权，23家公司业务涉及广泛，公司未来将重点发展哪几项业务?
　　公司下属子公司资源丰富，把这些资源整合起来，对客户进行系统化、模块化供货是目前公司正在进行的工作。也请了外部咨询机构对一些业务在进行梳理，但目前还没有结果。
　　问题2：从公司三季报中看到，货币资金余额为65.2亿元，公司计划怎么利用这部分资金?
　　在梳理公司现有业务的基础上，公司计划利用这部分资金有选择的进行收购。
　　问题3：公司目前销售额中上汽集团内部和外部配套占比情况如何?
　　上汽集团内部占比接近60%，外部客户占比超过40%。
　　问题4：并表子公司延锋伟世通2009年业绩情况如何?
　　大致与2008年情况相当，主要是延锋伟世通有一部分出口，出口部分产品毛利率比较高，这部分受到国际市场影响比较大，拖累了延锋伟世通的业绩。
　　结论：
　　1、受益于乘用车消费刺激政策，公司2010年业绩增长较为确定。公司原主营业务为公交客运、出租客运、长途客运等，经过股权划转、资产出售和资产购买，注入上汽集团23家独立零部件企业资产，目前公司主营业务为汽车内外饰件、功能性总成和热加工类产品(详见图表1)。
　　公司产品主要为乘用车配套，其中为上汽集团内部配套占公司营业收入不到60%，外部配套占公司营业收入超过40%，公司目前正在积极拓展外部配套市场。2009年1-10月上汽集团销售乘用车200万辆，同比增长55%，根据市场运行情况，上汽集团制定计划2010年乘用车增长15%;2001年1-10月国内乘用车销售819万辆，同比增长45%，我们预 计在国内经济复苏尚未完稳，汽车消费相关政策有望延续，乘用车市场2010年有望保持10%左右的增长。综合考虑，我们认为公司2010年各子公司的营业收入平均将增长15%左右，在财务杠杆、经营杠杆作用下，公司归属母公司净利润增长将快于营业收入增长。
　　2、经历2009年资产重组、管理层改选、业务梳理规划后，2010年公司业绩有望正常释放。截至2009年3月底，有关重组的相关手续已经办理完毕;2009年4月已经对公司董事会、监事会进行改选，并对总经理、副总经理等高管进行委聘;目前管理层正在对公司业务进行梳理和规划。我们认为，公司2009年的系列重组活动必将对业务的正常开展有所影响，同时新进管理层也将对2009年业绩有所保留以预留出2010年增长空间;而2010年公司的经营将实现正常化，同时也是新进管理层展示工作成绩的第一年，公司业绩有望快速释放。
　　3、公司货币资金充裕，有望进行资产收购实现外延式增长。公司在进行资产重组时，通过出售原有资产，获得24.5亿元现金。截至2009年3季度末，公司拥有货币资金65.2亿元(其中合并报报表公司延锋伟世通的21亿元)，占流动资产的43%，占总资产的26%，我们预计这部分资金除用于公司的正常运营外，绝大部分可用来进行资产收购。同时，公司3季度末资产负债率43.11%，低于整个汽车行业60%这一水平，未来公司财务杠杆有待于进一步发挥。
　　在对公司进行资产重组中，为避免同业竞争上汽集团承诺：(1)上汽集团将在交易交割日之后三年内完成东华汽车实业有限公司(以下简称“东华公司”)独立供应汽车零部件业务的梳理、培育、整合，以并购、重组以及业务调整等方式解决上市公司与东华公司存在的潜在同业竞争问题;(2)重组完成后，上海金合利铝轮毂制造有限公司、上海圣德曼铸造有限公司、上海萨克斯动力总成部件系统有限公司等3家企业不从事与未来上市公司产品相同的业务，上汽集团承诺授予上市公司以公允价格优先收购相关资产和业务的权利，如果上市公司从公司和投资者利益出发有意收购，上汽集团将依法全力支持上市公司对3家零部件企业的收购。
　　我们认为，大量现金存放在公司账户，不去进行投资运营以获得利润，是一种非常正常状态。预计随着公司新进管理层对业务梳理和规划的完成，公司的投资收购活动将于2010年展开。我们现假定公司利用65亿元进行资产收购，收购资产的盈利能力与公司目前资产质量相当，扣除收购资金的机会成本利息收入，公司的净利润可实现30%的增长。
　　4、盈利预测与投资评级。我们预计公司2009年EPS为0.54元;不考虑可能的资产收购，2010年EPS为0.70元。公司目前10元左右的股价，估值在汽车零部件板块中属较低水平，同时公司2010年成长较为确定，并存在资产收购预期，我们给予公司“强烈推荐”评级，目标价14元，对应2009年、2010年PE为26倍、20倍。我们再次提示：公司2010年市场表现有望超出普遍预期，但短期促进股价上涨的催化剂不多。
　　风险提示：汽车销量波动风险;原材料价格变动风险;资产收购情况差于预期风险等。

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