最让散户伤心的大忽悠：中石油
    有个投资者说：“别跟我提中石油，谁跟我提，我跟谁急。”中石油从上市至今，跌跌不休，数千亿资金深套其中，无数机构和散户全线套牢。想当初上市的时候，机构目标价高到60元，但谁也不会想到有跌破13元的这一天。最赚钱公司的口号让散户冲高进入，一时间，这样的忽悠最让散户伤心。
    最爱国的大忽悠：地震
    “5·12”汶川地震后，自发锁仓的倡议在散户中流行开来，很多股民表达了“个人力量虽微薄，但愿意身体力行，维护受灾期间中国股市的稳定”的意愿，还有不少人的msn签名变为“满仓锁仓，为救灾出力”。著名评论人侯宁认为，今年机构本身一直就是看空，现在却还要借地震打着爱国主义的旗号来忽悠散户。
    最权威的大忽悠：“新华社”和人民日报
    老股民都有新华社和人民日报的“社论情结”，它们是市场的“尚方宝剑”。不过，这把“尚方宝剑”竟然在众目睽睽下锈掉了，拔剑瞬间，金光不见，只见铁锈。
    7-8月两个月间，新华社11论股市，发生频率之高历史罕见。有媒体甚至把新华社每发维稳言论和股市走势相对照，一说就跌的情况竟然占了多半……
    积极认错型大忽悠：水皮
    这个股市里死多头不少，水皮先生就是其中的代表人物。8月11日，水皮说：“股市跌到2600点了的时候，我实在是没法再写什么了”。
　　不过水皮先生仍然认为，当不利因素逐步消除之后，股市肯定可以回归其价值中枢。水皮先生的认错态度不错，不过怎么就让人听出了坚决不改的意味了呢 
    百密一疏型大忽悠：金岩石
    另一位死多头是金岩石，从去年11月“沪指明年有望上到8000点”到“将下望2400至2500点”，在不到一年的时间内全预测过。8月，金老师终于挺不住了，预测直指2000点，并再次给人们开出“镇静剂”：a股近期不会有行情，请安心“放假”

    周二沪深股市横盘震荡，企稳整理，全天涨跌各半，小盘股相对活跃，两市双双以小阳线报收，量能略有萎缩。盘中沪市本地股、题材股表现活跃。
    首先从周二大盘的走势看，呈现缩量企稳整理的走势，一方面成交量极度萎缩，再创年内新低，表明市场心态相当谨慎，不敢大胆介入。另一方面股指走势偏弱，反弹乏力，缺乏自信，呈现抵抗性下跌状态，考虑到在目前大调整的格局下，低位难免还会有所反复。
    其次，在美国政府宣布托管“两房”，启动史上最大救市计划之后，亚太股市在周一全面暴涨后周二纷纷获利回吐，出现程度不同的下跌，这样可能会影响周二美股也出现冲高回落，若此周三a股可能会有震荡下跌，所以综合而言，短线行情仍有惯性探底的要求。
    当然，上证综指在2000点整数关具有较强支撑，不论从平台阶梯的落差测算，还是2000点整数关的心理支撑，甚至可能引发管理层政策干预等等，我们坚信当股指第一次逼近2000点时会出现一次较为有力的反弹行情，因此后市如果继续下跌，应该是一次局部品种的短线做多机会。
    操作上目前不宜继续杀跌，保持理性，相反从目前指数往下，可以分批对主题类中小盘品种分批建仓。

    今日两市延续上周颓势，平开走低，单边下行，人气匮乏。两市共成交412亿元，减少13亿元。从盘口看，各板块全线下跌，其中农业股跌幅最大，其次是有色和信息设备，在全天上涨不到一成的个股中，强势板块主要以游资进出的上海小盘本地股以及有“神七”题材支持的航天军工板块为主。
    从周一盘面看，市场表现极度疲弱。虽然周末管理层推出的关于上市公司大股东发行可交换债券的征求意见稿对短线市场没有什么太大的利好，但美国政府决定接管“两房”，启动史上最大救市计划对全球股市确是一个重大利好，周一周边股市出现罕见的全线暴涨，但由于a股下跌起因不同，仍然大幅走低，与海外市场形成强烈反差，充分表明市场积弱已久，心态恶化。
    其次，从盘面看，中国石化、中国石油、中信证券等大盘权重股出现放量补跌，结合上周贵州茅台、张裕a的走势，强势板块补跌渐次展开，表明机构投资者仍然看淡后市，源源离场，也强化了行情的弱势走势，从目前看，短线仍有惯性探底的可能。
    不过，由于短线大盘一跌再跌，出现非理性超跌走势，而目前股指已逐渐靠近2000点整数关，由于2000点是一个千位数、高级别的整数关，市场各方都会高度关注，就像大盘今年4月底跌到3000点整数关时管理层进行了政策干预，虽然最终没有顶住但也维持了将近2个多月，因此短线探底后在2000点上方有望引发一波技术性反弹（有政策性反弹更好），尤其是首次探底2000点时反弹的机会更大，也就是说，目前投资者已经不必继续杀跌，而应该稳住阵脚、重整击鼓，集中剩余资金，捕捉短线反弹机会。
    操作上不宜继续杀跌，保持镇静和理性，2100点附近可以分批短线翻多超跌的中小盘题材股。

    今日受光大证券上会、新股部分限售股提前解禁、以及隔夜美股大跌三大利空打击，股指大幅低开，2245点无声跌破。此前，上证综指曾在2001年6月14日创出2245.43点的历史新高，此后一直到五年半之后的2006年12月14日才再度改写这个记录。
    现在，全球经济进入下行通道，令投资人士悲观情绪难改。从经济的角度出发，目前仍处于恶化阶段，未到最佳的买点。业内人士认为直到四季度才会有反弹。周四，国际油价的持续下跌令投资者对于全球经济减速的疑虑再度升温，美股道琼斯指数暴跌344.65点或2.99%，创今年来第三大百分比跌幅；同时，欧洲央行宣布下调对经济增长率的预期，打击欧洲股市全线挫跌2%以上。
    除了经济因素外，对于大小非压力的恐惧，仍持续压制投资者信心。对于未来庞大的大小非解禁数量，根本不可能有资金能够承接。目前已经解禁的大小非数量仅仅占到全部解禁数量比例的22%。
    与2001年的情况相比，目前a股市场无论是流通股本还是投资者结构等均发生了翻天覆地的变化。2001年时候的总股本为4100亿股，流通股本为1400亿股，平均股价13.87元，平均市盈率57.67倍，平均市净率5.42倍，参与的投资者以散户为主；截至本周三，总股本为2万亿股，流通股本为7100亿股，平均股价为7.63元，平均市盈率18.56倍，平均市净率2.82倍，参与的投资者主要是公募基金为首的机构。
    a股市场的估值水平已大幅降低，但股本的扩张速度更为猛烈。不容忽视的是，大小非的解禁并进入流通，意味着a股市场已进入产业资本主导的时代，而产业资本更倾向于以实业的收益率进行估值。正因为如此，目前市场的估值标准与以往任何时候均没有可比性，历史数据仅具有心理层面的象征意义。但即便与历史数据相比，a股市场目前的估值水平也不容乐观。我们看a股历史上三次周期性低点的估值情况，即1994年7月的333点、2005年的998点以及本次的2276点。比较结果显示，截止到本周三，a股基本估值仍然高于前面两次。其中，2005年上证综指跌到998点时，市盈率为15.8倍，市净率为

    今日两市继续围绕2250点势拉锯整理，两市成交额约为381.07亿元，同比减少109亿元。盘中看，超跌有色金属板块及券商类品种走势较强，而建筑建材和交通运输板块走势偏弱。
    从现阶段看，一方面以美国为代表的周边市场节节走软，对于a股构成拖累，另方面，由于宏观经济周期性调整而导致上市公司的业绩将大幅度下滑，并且明年更甚，到2010年也难以真正好转。再有就是市场供求严重失衡状况今后相当长时间都不会到底彻底解决，多重因素叠加致使反弹行情反弹乏力，跌跌不休。并且现在曾经很坚挺的绩优蓝筹类品种开始领先下跌，因这类品种多为机构所持有，一旦机构大量抛出，股价当然跳水，这样对大盘构成严重拖累。
    从现在运行态势来看，股指运行到2245点附近似乎出现了一些买盘，大盘在此附近拉锯整理，毕竟2245作为2001年到2005年的最高点心理作用明显。一方面现在股指超跌很严重，大盘本身就有反弹要求，再加之2245象征性支撑作用。所以有人在此试探性小规模做多，盘面中中小市值的低价股集体活跃也就在于此。但我们看见以中字头为代表的基金重仓品种并没对此完全配合，这些股仍在节节走低，没有出现筑底迹象，所以反弹个股也显得犹豫不决。
    但我们应该清醒的看到，市场仍然为空头势力所控制，基本面和技术面都不支持展开大规模反弹行情，大弱势特征是十分突出。且反弹个股短线游资操控迹象明显，技术上缺乏可参考性，可参与价值小。本质上，行情还没有真正调整到位，股市要企稳反弹还缺乏基础。因为在弱势市场中，观望才是最好的策略，保存实力比冒险抢反弹，捡小的盈利更重要。
    周末的股市，估计仍然维持弱势格局，参与操作的价值不大，投资可继续保持观望，随着时间的推移，2245点在现实中的价值也会大打折扣，不必看得太重。

    今日两市股指弱势运行,再创调整以来新低，低价股相对活跃。两市成交金额达490.4亿元。个股涨跌个半。低价股成为反弹的主导力量。股价结构分化现象严重。采掘和食品品饮料行业指数跌幅较大。大盘继续处于调整格局中。
    低价股仍是近期盘面的局部热点。周三沪市a股10只涨停，股价全部低于8元，深a有5只涨停，也没有一只股价在8元之上。不过从活跃股指数表现疲软状况看，个股持续扬升的动力不强，低价股看起来诱人，操作的难度较大。估计近期低价股行情仍有陆续表现的机会。
    动态市盈率究竟多少倍才具有吸引力，见仁见智。但有一点相对不妙的是随着中报的亮相，分析师们目前大幅度调低上市公司2008年和2009年度的业绩预期，这样所谓目前较低的动态市盈率可能就有问号。最近煤炭、钢铁、银行、食品饮料行业指数纷纷破位下调，显示在大盘调整格局中，很难有效寻觅安全的避风港。补跌的杀伤力也不容忽视。
    沪指盘中探至2248点，这样的点位距离2001年的高点2245点仅3点之遥，收盘指数略高于此，但这里可能难以构成强有力的支撑，它仅视作短线的喘息机会，最终失守的可能性较大。深成指屡创新低的弱势状态，对沪市将起着负面作用。大盘中期调整的格局尚未发生根本的转变。
    操作上可耐心等待趋势好转之后采取行动。

    今日两嘶承接昨天大跌惯性低开后继续弱势整理。沪指盘中四四度击穿2300点整数关，量能再创调整以来新低。盘中食品饮料、商业贸易跌幅居前，信息设备在周一大跌后超跌反弹。
    从今日盘面走势看，弱势依旧，两市没有因近期大跌有超跌反弹迹象，继续呈现弱势向下的盘跌走势。从成交量看，再创年内新低，说明买盘匮乏，做多意愿不足，即便盘口很轻，也没有一鼓作气、向上发力的愿望，市场颓势明显。盘中虽有小盘股、低价股反弹，但技术上缺乏才参考性，且又多以游击战术为主，可参与性很小，而且基本面不佳，超跌色彩浓重，难以有效稳定盘面、激发人气。
    从技术看，今日的小阴线位于周一中阴线的末端，已经逼近短线整理平台的下限，而深成指已经再创新低，因此从趋势看，沪指向下突破、再创新低已经没有太多的悬念。而且，从成交量极度萎缩的情况看，大盘也有寻找突破方向的要求。在目前情形下，向上突破技术条件，基本条件都不具备，再有管理层闭口不言救市，种种利好传闻成为美丽的肥皂泡，所以，更大的可能是向下突破，再下台阶。另外，作为2001年牛市最高点的2245点在技术上存在一定支撑，但考虑到该点位里2350点近期平台距离过近，难以出现反弹空间，因此2245点恐怕也难以成为有效支撑，相反在2245点破位后随着新一批多头的倒戈，行情还会出现一次恐慌性下跌，市场再度面临严峻考验。
    因此我们判断，后市破位的可能性较大，有向下突破、再下台阶的可能。操作上继续保持谨慎，轻仓应对，重仓者仍建议减持。

    今日两市低开低走，单边下行，交投清淡。上周五的反弹成果被抹杀，股指重回下跌通道。盘中金融地产股领跌，其他品种均有不同程度跌幅。
    目前看，受周期性寒流影响，经济增速放缓，企业成本大幅上升，直接导致上市公司业绩增速放缓，业绩环比出现下降。上半年上市公司盈利增长总体达到15%，低于市场预期。另外，尽管管理层口口声声表示大小非竭尽数量没有想象的大，但在现实中，大小非的股份数量相当于可流通股份的两倍，这么多股份释出，对于任何一个市场但是灾难性的打击。再有，周边市场并不安宁，隔夜美股大跌170余点，为本已摇摇欲坠a股带来极大负面影响，也是今天大跌原因。所以，即使短线出现反弹也仅仅是技术修正，并不能乐观，市场进入到熊市阴跌阶段。
    展望后市，在管理层对市场灾难性下跌置之不理，空喊口号；宏观经济经济没有改观；市场供求矛盾得不到解决情况下，仍将以绵绵阴跌，震荡探底为主。中期大盘仍以向下寻求支撑为主基调。市场看点不多，策略上宜保持谨慎观望为主。

    目前，中国股市同时面临着两个寒流：一是周期性的寒流，一是结构性的寒流。周期性寒流表现为经济增长迅速失速，企业成本大幅上升。周期性因素不仅影响企业盈利的增长，同时也降低了投资者对企业盈利状况的能见度和可预测性。当年998点时，经济和盈利前景是向上的，如今是向下的。在这种情况下，今年年初的高估值就很难继续为资本所接受。结构性寒流主要体现为“大小非”解禁所带来的股市供求关系失衡，大小非解禁在相当一段时间内还会继续困扰着市场。在“大小非”问题解决之前，哪怕周期性因素改观，股市出现反弹，这种反弹也很难长期持续下去。
    股市危机是估值回归理性、经济出现调整和供求失衡三方面因素叠加的结果。大小非解禁是资本市场中最大的不确定性，也是阻碍a股出现可持续反弹的重要因素。大小非始终是中国股市的一个遗留问题。股改为大小非解禁提供了一个似是而非的出口，这个出口在理论上可以允许法人股进入全流通，但是在现实中，大小非的股份数量相当于可流通股份的两倍，这么多股份释出，对于任何一个市场都可能带来灾难性的打击，这的确是悬在中国a股市场头上的一把利剑。在这个问题解决以前，估值问题和基本面因素相对而言都变得不那么重要。
    国际行情的确对中国股市有影响。在过去一年中，中国的股市对于国际行情越来越敏感，双边互动也越来越频繁。政府的确担心热钱撤出可能对于股市以及金融体系造成冲击。在这个问题上，政府的对应政策是不托市，不给热钱赚钱的机会。换句话说，采取了“不吃饭饿死蛔虫”的策略。这种策略是对于中国股市的打击更大，还是对于热钱的打击更大，见智见仁。
    中国目前的经济走势相当不看好。首先，出口下滑的情况是有目共睹的，下半年随着欧洲和日本经济进入衰退，美国经济增长乏力，再加上广东、浙江等出口省份自身的结构性问题，出口方面的前景不容乐观。其次，更让我吃惊的是国内大宗消费品消费的急降。从过去几个月的数据我们可以看到，汽车、手机的销售、航空飞行旅客数量，等等，都有明显的下滑。消费情绪下降，在某种程度上和股市、房市的长期低迷有关，负财富效应开始发酵。再看投资方面，政府的基础设施投资相当旺盛，但是房地产投资和工业投资增长速度都在放缓。目

    周四消息面平淡，沪深两市振荡整理，早盘上证指数最高上涨到2369点，午盘之后波动幅度收窄，两市指数在开盘价附近振荡。成交量进一步萎缩。农林牧渔、家用电器、金融服务涨幅居前，房地产、信息服务跌幅居前。
    首先，从消息面上看，周四消息面有两条消息值得关注，一是国务院报告提出下半年“一保一控”的调控目标，并在末尾强调了防范跨境资本流动性风险管理。二是央行银监会要求严格商业性房地产项目信贷管理。透露出管理层当前关心的问题，尤其是房地产行业，在资金紧张的状况下再遇监管寒流，房地产面临较大的流动性风险，这使得投资者对房地产的预期更加悲观，房地产板块的下跌成为今日主要的一个杀跌动力。
    其次，从市场本身来看，目前市场依然维持振荡拉锯整理的态势，中期趋势依然没有改变。前期抗跌的品种近期出现了大幅的补跌，比如医药，消费类等前期部分投资者认为受经济波动影响较小的板块。这主要有两方面的原因，一方面中报的业绩低于预期，另一方面，本身的估值处于市场高位，有补跌的动能。说明目前的风险还有一个释放的过程。而金融保险，机械钢铁等大盘蓝筹股估值处于低位，对大盘的稳定有积极的作用。
    从成交量和板块上看，近期市场缺乏持续的领涨板块，前两日走强的地产股今日就出现了回调，表明市场难以形成赚钱效应。两市成交量维持在一个地量水平，投资者信心仍然不足。此轮调整的主要原因在于投资者对后市缺乏信心，目前仍然未得到恢复，场外资金在多种因素作用下不愿进入股票市场，在缺乏量能配合的情况下，难以形成像样的反弹。
    综合来看，我们认为后市仍将继续维持振荡盘整行情，弱市格局依旧，2245点构成上证指数短期的支撑位。操作上耐心等待，谨慎观望。