2008年冬两市底部研究

(这是11月29日写的东东,今天有点累,不想评了,故拿出这个来,大家看看吧。用点心,不用图也能够看明白的。)

2050点以后,两市指数在1850点到2050点之间已经横盘了9个交易日,同时以基金为主的部分市场主力带头在金融股上做空,两市大盘面临着一个何去何从的问题。为了将这个问题回答清楚,我们写下这篇文章。

一、目前关于大盘的五种可能走势

目前关于大盘走势的观点,主要有五种。下面分别阐述。

1.最空的,走C5浪。

如图1所示。这是鲁兆先生所持有的观点之一。

图1揭示了上证指数最弱的走法。为6124至4778点为A浪,4778至5522为B浪,5522至今为C浪下跌,而且还没有跌完。其中5522至2990为C1,这个C1又分五个小浪;2990至3786为C2;3786至1664为C3,C3又份五个小浪;1664后的反弹为C4;目前为C5。

(1)支持理由

这种走法所得到的支持主要有五点:

对数图。对数图上,目前上证指数并没有越过下降通道的限制。见《大盘到底是否已经越过了下降趋势线》一文中的上证指数对数图。

新通道似乎可以形成。见图1中的两条绿线。

60日均线的压制。今年4月,大盘从2990点反弹到3786点,最后受到60日均线的压制,本次反弹,上证指数也受制于60日均线。

宏观经济似乎不妙。上次大规模减息,以基金为主的主力认为是宏观经济的不妙,导致央行大规模减息。11月份的数据将在12月中旬发布,目前各种媒体透出的信息似乎都不妙。

基金主力撤退,在抛售金融股;游资主力也有收手的迹象,典型的如600553,主力近期在上面没有动作,而且这类股票面临方向选择。

(2)反对理由

上述5个观点看似有道理,但是如果进行推导,就会发现有问题。

在对数图上,我们按照现行的运行速率推演下去,就会发现有问题。注意结合看图1和《大盘到底是否已经越过了下降趋势线》一文中的上证指数对数图。

要解决这个问题,需要使用两个技术。第一个技术是判断大盘见底周期的技术。如图1。按照上证指数低点出现的周期,从A浪的底到C1,共运行了97个交易日,从C1到C3,共运行了127个交易日。因为图1中的绿色线为一个运行通道,所以从C3到C5,一般运行的时间应当是97个交易日到127个交易日。我们取较小的数字即97个交易日进行计算。这样就找到了按照这种预测方法,本次大盘见底的周期。则还有73个交易日见底。

第二个技术就是对数和反对数处理技术。我们通过对数计算,可以计算出大盘对数运行通道上下轨的下降速率的对数。关于上轨,目前我们可以得到5个数据。取5522点到2924点,经过对数处理,计算大盘下降速率的对数,为日下跌0.002113;取2924点到2050点, 经过对数处理,计算大盘下降速率的对数,为日下跌0.002055; 取2924点到2022点,经过对数处理,计算大盘下降速率的对数,为日下跌0.001953; 取5522点到2050点,经过对数处理,计算大盘下降速率的对数,为日下跌0.002092; 取5522点到2022点,经过对数处理,计算大盘下降速率的对数,为日下跌0.002051。这五个数据有细小的差别,你用肉眼根本看不出来,但经过计算是可以发现其中的差别的。我们取大盘对数图上轨最低下降速度的对数,即取0.001953,这对判断指数下跌速度较为有利,即可以通过计算,可以判断大盘采取最缓慢的下跌,到时的对数图上通道上轨处于什么位置。经过反对数处理和还原技术,可知在大盘对数图上,在73个交易日的大盘最早见底时间,上证指数对数下降通道的上轨所对应的点位最高为1449.94点。指数只要不高于这个点位,都会在对数通道之内。

同样运用对数处理技术,可以算出上证指数对数运行通道下轨2990点到1802点的下降速率的对数,为0.002135;经过反对数处理技术, 可知在大盘对数图上,在73个交易日的大盘最早见底时间,上证指数对数下降通道的下轨所对应的点位最高为1003.94点。指数只要高于这个点位,都会在对数通道之内。

同样,经过计算,可以算出对数图上2924点到2333点下降的速率,同样也可以计算出73个交易日后的点位。那可能是支持点位,为1094.36点。同样还可以计算1802.33点到1664点在对数图上的下降速率,以及73个交易日后的点位。为1195.79点。

即在对数图上,在对数通道中,到时会有1449.94点(通道上轨)的压力, 和通道下轨1003.94点的支撑,以及之间的1195.79点和1094.36点两个支撑位。大盘技术上可以达到1195.79点和1094.36点。

个人认为,这种可能性不是太大。如果结合非对数图,结论可能更明确一些。

在非对数图上,如图1所示。我们可以计算图上两条绿线和一条蓝色线的运行规律。也可以算出1802点到1664点的运行规律。

第一条线,即绿色通道上轨的压力线。这条线日下降12.663459点,73个交易日后,它位于1085.38点。

第二条线,即蓝色支撑线。这条线日下降14.768172点,73个交易日后,它位于649.71点。

第三条线,图上没有画。为1802点到1664点的连线,日下降5.9739点,73个交易日后,它的点位为1091.43点,已经越过了下降通道。

第四条线为图1中绿色通道的下轨,为支撑线。日下降11.538447点, 73个交易日后,它的点位为429.25点。

即在非对数图上,上述通道在73个交易日后的最高点位为1085.38点。严格地来说,它不可能为1085.38点,因为它必然在通道上轨以下,那么只有649.71点可以选择。最好的结果就是介入649.71点到1085.38点之间。个人认为,这种可能性很小很小,几乎为零。

60日均线的压制。

技术上,今年4月的反弹受制于60日均线,本次反弹也受制于60日均线。那么再下一城有理由。但如果再下一城,将受到前面所说的数浪限制。这只是一个技术问题,如果考虑到指数下跌幅度,那么这个技术问题不应该成为理由。

宏观经济似乎不妙。对这个问题的回答是,股指一般提前于宏观经济三个月到半年先见底。本次1664点的日期是10月28日。因此,到09年元月底和4月底,如果宏观经济才见底,那么股指先行反应是正常的。

基金主力和游资主力的撤退。基金在抛售金融股;游资主力也有收手的迹象,典型的如600553,主力近期在上面没有动作。个人认为,基金经理基于对宏观经济的担忧,在底部抛股可以理解。2005年998的大底,也是基金主力在抛。但基金经理对市场的理解,是否考虑了提前量,即股指对宏观经济的提前反应。基于券商估值的风格,及基金经理对市场的常规反映,他们经常在底部评价卖出或在操作中卖出,而当股指和股价涨到一定程度时则评价买入或在操作上买入。此时股指往往从底部已经上升不止30%了。如果此次股指越过60天均线,相信相当多的基金经理都会翻多。

我早上转的一篇文章,再清楚不过地表明了基金经理的态度。既怕股指尚未见底,又怕踏空。

另外,在非对数图上,一个最为典型的支持,即深成指、深综指已经越过了08年1月14日以来的下降趋势线。对这一点,我们必须引起高度的重视。

2.次空的,C5之五

如图2所示。这种判断与前面的判断的差别,即后面差最后一跌,只不过最后一跌没有那么长的时间而已。

(1)支持理由。

支持这一走法的理由,与前一走法中的5点支持理由相同。这里我们主要讨论两点,对数图和非对数图的走法。

对数图。在对数图上,我们依照上面的办法推演下去,来寻找大盘见底的时间。2990点到2556点为50个交易日,2556点到1802点为55个交易日,那么从1802点开始,到上周五已经运行了47个交易日,12月3日为第50个交易日,12月10日为55个交易日,它们很难创出新低。为此,我们适当进行调整,从1664点往后延。则到上周五,已经运行了24个交易日,那么剩下的时间为26到31个交易日。

我们依然运用前述的对数通道和对数反对数处理技术,计算主述四根线到时间的点位。

第一根线,对数通道上轨。取日下跌0.001953,经过反对数处理和还原技术,可知在大盘对数图上,在26个交易日的大盘最早见底时间,上证指数对数下降通道的上轨所对应的点位最高为1791.22点。第31个交易日为1751.39点。指数只要不高于这两个点位,都会在对数通道之内。

同样运用对数处理技术,可以算出上证指数对数运行通道下轨2990点到1802点的下降速率的对数,为0.002135;经过反对数处理技术, 可知在大盘对数图上,在26个交易日和31个交易日的大盘见底时间,上证指数对数下降通道的下轨所对应的点位最高分别为1264.98点和1234.28点。指数只要高于这个点位,都会在对数通道之内。

同样,经过计算,可以算出对数图上2924点到2333点下降的速率,同样也可以计算出26个交易日和31个交易日的点位。那可能是支持点位,为1626.33点和1583.11点。同样还可以计算1802.33点到1664点在对数图上的下降速率,以及26个交易日和31个交易日后的点位,分别为1406.14点和1382.02点。

即在对数图上,在对数通道中,到时会有两组数据,26个交易日见底,则通道上轨的压力为1791.22点,第一支撑为1626.33点, 为非对数图中期下降趋势线到期的支撑位;第二支撑为1406.14点,为1802点到1664点的连线;通道下轨支撑位为1264.98点;31个交易日见底, 则通道上轨的压力为1751.39点,第一支撑为1583.11点, 为非对数图中期下降趋势线到期的支撑位;第二支撑为1382.02点,为1802点到1664点的连线;通道下轨支撑位为1234.28点。

如果单纯看对数图,觉得可能会走这种走势。如果结合非对数图,则结果比较明显,即不会走这种走势。

非对数图。

同样,在非对数图上,我们可以计算图2中四条线在26和31个交易日后的位置。

第一条线,即黄色通道上轨的压力线。这条线日下降12.663459点,26个交易日和31个交易日后,它位于1680.57点和1617.25点。

第二条线,即图上上面那条白色支撑线。为中期下降趋势线。这条线日下降14.768172点,26个交易日和31个交易日后,它分别位于1343.81点和1269.97点。

第三条线,图上下面那条白线色。为1802点到1664点的连线,日下降5.9739点,26个交易日和31个交易日后, 它分别位于1372.21点和1342.34点。

第四条线为图2中黄色通道的下轨,为支撑线。日下降11.538447点, 26个交易日和31个交易日后, 它分别位于971.56点和913.87点。

即在非对数图上,上述通道在26个交易日和31个交易日后的数据有两组。第一组,最高点位为1680.57点,是上轨,第一支撑为1372.21点;第二支撑为1343.81点;通道下轨为971.56点; 第二组,最高点位为1617.25点,是上轨,第一支撑为1342.34点;第二支撑为1269.97点;通道下轨为913.87点。因为不可能为上轨的数据,因此支撑应该在1270点到1372点之间。但如果参照非对数图已经越过中期下降趋势,则个人认为,这种可能性很小很小。指数已经越过了中期下降趋势而再创新低,则为理论上似乎应该解释为又大浪开始下跌,既然如此,26到31个交易日是见不了底的。

3.重构通道

如图3所示。我博客上有读者认为可能会走如图中所示的通道。

一个通道的运行,至少需要两个高点和两个低点。如图3所示。那么按照这种走法,大盘至少要创一次新低,再反弹到上轨,再创一次新低,才会中期见底。

要判断这一走法是否会成立,可以通过时间周期来进行推断。

图3所示的通道中,第一个低点到第二个低点的时间为24个交易日,而从第二个低点到上周五,已经有24个交易日了。因此从周期上来说,已经不支持这点了。那么我们求变,将第一次两个低点的时间延长到为取11月7日的低点,则第一个周期为32个交易日;第二个周期现在为16个交易日;那么可以初步推断出:16个交易日后,大盘见到第二个低点,为1495.41点;48个交易日后,见到第二个低点,为1310.22。即大盘中期底部在1310点附近。

这种走势的问题主要在于三点:第一,见底时间可能拖得比较长,到2月12日左右才见底。第二,指数即使走出这种走势,因为总的下跌斜率比较缓慢,因此即使走出这种走势,从中期来讲,也不可怕。因为缓跌以后,一旦越过上轨压力,将是急速的反弹,大幅度的反弹;第三,这种走势的对数图会如何演化,因为时间的原因,我只能简单计算。简单计算表明,到下一个高点,非对数图位于1812.69点,对数图为1849.23点,问题似乎不是太大。但从浪型上似乎不太好解释。

4.回探趋势线支撑,再走中期上升趋势,为双底走法。支撑为:

12月1日 1713.02

12月2日 1698.25

12月3日 1683.48

12月4日 1668.71

12月5日 1653.94

12月8日 1639.18

12月10日 1609.64

12月11日 1594.87

12月12日 1580.10

12月15日 1565.34

12月16日 1550.57

12月17日 1535.80

12月18日 1521.03

12月19日 1506.26

同时需要说明的是,因为取点的差异,上面这些每天的数据稍低点,如果出现这种走势,那么其每天实际可能达到的最低点可能会大于这些数据,但差别不是太大。

5.直接上升,走大B浪。

从短线上看,下周一,最迟周二会有反弹。在不破昨天所说的超短线通道下轨的前提下,如果大盘指标股参与强势反弹,那么就会走大B浪。

至于到底会走哪种走势,未来两周内应该会有结果。

下周如果破了昨天的文章所说的箱体的下轨,那么就不会走第五种走势。