2007年12月7日，在美国次债危机阴云未散，港股破位下跌的不利市场气氛下，中国中铁（0390-hk）以豪迈的气势，在上市后的20多天里持续上涨达到11.94的水平，最高涨幅达到206%，比招股价翻了一倍，令许多投资者吃了一顿丰盛的圣诞大餐。 

港股2008年破天荒在一个月内一只股票未发，2008年前两个月只有一个ipo,就是2月12日发的新传媒，上市第一天涨了110%。但在美国经济衰退的隐忧中，恒生指数已下跌了近20%，市场气氛低迷。3月14日，港股投资者终于盼来了“中字头、国字号”的“中国铁建股份有限公司”，这无疑是今年港股ipo的第一只大牛股。而且，由于上一只大牛股是12月发行的“中铁”，而中铁与中铁建的太多类同，使我们幻想“中铁建”再现“中铁”的涨幅。 

从基本面看，中铁建（1186-hk）和中铁（0390-hk）没有太大区别，要说无关痛痒的区别，就是“中铁”是铁道部的嫡系部队、而“中铁建”是原中国人民解放军工程兵部队转业而成。所以，在铁道部算是个“养子”。但这个不同的出身，决定了两个企业不同的企业性格文化。因为军队的血统延续，“中铁建”的纪律严明，相信管理的执行力很强；而“中铁”在优先占据铁道部的资源方面，无疑有着很大的优势。媒体披露“中铁建”获得了京沪高铁40%的工程合约，似乎比“中铁”得到了更多的工程，但“中铁建”干的是“逢山开路、遇水架桥”的粗活重活，不一定有“中铁”得到的工程利厚实惠多。所以，在基本面方面无法判定优劣。 

从发行定价方面看，中铁的发行最终确定的市盈率是48.2倍，招股价hk$5.78。中铁建是39-42.1倍，招股价hk$9.93-10.70。但以恒生指数下降17%的比例打折，参照当前中铁每股的市场价9.14港币（2008-03-03 10：32时点），市盈率为59.2倍，中铁建的影子市盈率是约49.1倍。显然，中铁建按最高定价也还有16.6%的上涨空间，按最低定价也只有25.9%的机会。 

从市场心理方面看-------

多方的理由是：1、港股已下调至23000点支持位，近250天移动均线。在没有明显的见到美国经济衰退的迹象以前，影响港股走势的中国因素正在逐步走强，港股或会脱离每股的负面影响，更具亚洲色彩；2、美国经济衰退的定论并未显现，美联储和布什政府以前所未有的决心和动作，正在强力干预市场，刺激经济保持良好势态。3、一些美国主流企业的年报业绩相继出台，实体经济企业和高科技企业的优异业绩年报，反映美国的主流经济并未受次债的过度影响，会给市场带来一线生机。4、港府已表露出减低印花税的考量，在刚刚大派利是显现港府的财库充盈之后，港府显然有减税救市的足够财力。 

空方的道理是：1、美国经济衰退的基本元素正在逐渐聚拢，不断爆发的大行巨额亏损正在升级，先有瑞银的百亿，上周五又爆出美林的300亿，不知道还有多少美国经济“核爆事故”会不定时的突发，但已经足够炸毁投资者的经济复苏幻想；2、港股市场三分之一强的资金是国外的机构投资者掌握，而这些资金大都采用了杠杆机制，一旦母国的主体市场需要救犊，他们就会不计后果的撤离香港，引起港股市场的失血，而中东的石油美元也可能会乘机赶赴欧美市场捞便宜货，致使港市雪上加霜；3、内地股市也在开年以来一蹶不振，也可牵连到港股打击市场的信心；4、无厘头的理由是美国历经两位四任的总统，经济一直基本持续了增长势头，也该有一个衰退了。 

在市场趋势未稳，次债危机未除的不确定形势下，每一个经济信息的风吹草动，都会极大的影响投资者的心理波动，操盘者的神经是如此敏感，以至于可能一粒儿细纱的滚落，也可能引发一次或大或小的雪崩。因此，中铁建是无法再创中铁“波乱反挣（拨乱反正）”的辉煌了，但也不错的是，他一定会有还算不错的涨幅。在这个雪灾之后的春天，你也就知足了！

至于涨多少，你愿意和我打赌吗？大家都是来挣钱的，我不能白白在这儿摆活半天，你说是吧？(嘿嘿！)