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如果将证券市场看作是一场国际化的大戏场，那么证-监-会就是这场游戏的监管者。根据国-家利益需要，它不仅主抓监管工作，还可以修改游戏规则，在影响经济健康或大局稳定时，它可以联手央行、银监、保监修改更大的金融游戏规则，甚至联合公-安特警铲除市场恶-势力或毒-瘤。历史可鉴，无论是都市毒-枭还是县村恶-霸团伙，只要引起重视时，真要整起来一天就可以捏死。

本周17日晚间，证-监会官网发布《关于修改＜上市公司非公开发行股票实施细则就刊发的细则＞的决定》，投行人士比较全文新旧来看，主要条款修订一共有七处。其中：

一、是拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股份的20%；

二、是增发的董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月；

三、是申请再融资时，原则上不得存在金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

上述规则，使得上市公司再融资规模受限制、时间受限制，显然会大大减缓再融资的规模。但最重要的是第七条：也就是证监会新闻通稿里面已经提到的鼓励市价发行，定价基准日原来是三选一，也就是三种定价方式选其一；现在，全部修订为只能以发行期首日进行确定。这是最核心的一条，就是市价发行，也是本次定增监管修订中对定向增发约束最强的一条。

据相关统计，前十年的定增再融资达6万多亿，几乎是IPO融资总额的3倍，这台巨大的抽血机直到今时才得以整顿变革，新政将较大地缓解市场失血压力。另外，本周只发行了2只新股申购，下周发行6只新股申购，这也表明了IPO融资节奏进一步放缓。综合此类因素看，这种规则新政无疑是中长期利好市场稳定和健康发展的。近3年，经过监管层新任掌门人的系统整治和变革，证券市场已逐渐发生游戏格局大洗盘，主要体现在三个方面：
一、估值体系重塑，这一点主要体现在深市中小创指上，各类板块分化趋势将深度演绎直至边缘化，估值高大上的新股风险是首当其冲，高飞新股群叠加次新股群体将形成估值下杀主力。
二、投资逻辑颠覆，一系列整治新政限制了各种内幕交易、联手坐庄、包装炒作等老手段，打击了各种融资圈钱和变相减持的套利模式；尤其是新股上市后大肆增发收购扩张，包装炒作飞天后就长跌无绝期，这些旧政时代的逻辑手段将会大为减少。而长期被资本市场所蔑视的真成长干实业的思维观念，将回归脱虚向实的正轨，成为投资/投机的新逻辑。

三、市场风格转变，证券市场变革+国际化进程加速，已迫使新股包装上市以及题材炒作的旧投机风格弱化，寻求真成长坚持价值投资的新风格理念，正在扩散为市场的主流投资风格，这也是市场成熟的一个标志。同时，这也意味着旧时代的短线波段投机散户群体，将会逐渐消亡，去年大批公私募基金亏损就是预兆。

四、市场大主力重构，证券市自成立后就是第一个坐庄主力时代，2000年进入第二个基金主力时代，2010年进入第三个保险大主力时代，2016年后进入第四个国家大主力时代。每一个大主力时代风格各异投资重点不同，如今被整顿规范后的保险和国家养老金可谓超级主力，它们的引领性和号召力，将决定市场的新理念模式。
综合可见，本轮A股系统性的金融整治变革，一方面是在配合推进本币国际化，另一方面是在为养老金入市而扫除障碍和隐患，塑造一个秩序公平健康的市场，以确保养老金能稳定的增值；同时，还要杜绝严防市场大起大落。可以说稳定重于泰山，这就是中国社会主义的一大特色。