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对于海内外形势的任何大策扰动，金融市场就像人体上端神经一样是反应最快的，再经过二三段分支神经传导，末端的房地产等实业般肢体，才会开始逐步产生摆动反应，看得见影响变化时一般也是3个月后的事了；可见金融业不仅是世界精英大佬们的超前思维神经，还表明它是社会众行业中的最上端形态。直率点比喻，开好几个店管理好一家公司，相对于金融业那只不过是更加简单的事而已。

4月份来，中-美贸-易保护风波打断了资本市场的节奏，刚刚稍有缓和的市场反弹情绪，在11日迎来了博鳌亚洲论坛上央-行新统领的讲话，指出了中国金融对外开放的坚定方向，包括放开金融行业的外资持股，继续引进外资开通沪伦通，还有放松汇率-机-制和看齐国际货币利率，尤其重点介绍了目前国内利率双-轨制的问题，既要去杠杆降风险，又要解决银行负债和表外资产的长期困扰，就要彻底解决低利率长期脱轨的根本问题，但前任领导犹豫拖延只会加重社会经济矛盾，必须果断的执行气魄。博鳌论坛讲话之后，资本市场就陷入了悲观疲软震荡的状态。

据央行数据，4月份中旬后到期的回购资金达9000亿，17日开展一年期MLF操作3675亿完成当日对冲量，但市场利率再上调5个基点到3.3%，而基准利率是1.5%，按照最大上浮50%自律约定机制，部分银行最高存款利率2.25%，这个利率仍与市场存款利率至少相差1个百分点。可见，昨日央-行这个利率上调动作，让市场突然感到利率并轨的提前，降低了市场风险偏好度，才是市场机构群体发生恐慌性出逃砸盘的内在原因。

17日晚，央-行发布降准1个百分点的决定，以支持置换MLF到期资金量鼓励先到先还的顺序，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，并称将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改-革-营造适宜的货币金融环境。市场预计降准释放约4000亿流动性，这也意味着当前正在实施一种先松后紧的货-币-政-策，以对冲货币并轨后的影响。

随后不出意外，央-行很可能分步将利率自律约定放宽到上浮75%再到1倍，下半年存贷利率完成并轨相对市场化，则存款利率最高就到3%，相比此前银行业普遍1.95%的利率提高1%，相当于间接加息4次的效应，因此市场必然恐慌反应。而且这种金融-改-革-势在必行，不是怕不怕担心的事，这种利率市场化的影响将是广泛的。首先，对于金融市场如同后背一闷拳，主板指数仅三天就可破了新低；其次，市场化竞争导致银行业吸储抬高利率到高位，存款利率达3%将成常态，同时贷款业务竞争会导致利率下浮，谁家银行贷款利率低就放贷越快越多，结果是银行业息差缩小，促使表外理财和货币基金资金大批回流银行，阻断了银行灰色利益链的动力；最终银行保险业利润下滑将成为大势所趋。此外，对房地产行业等于是直接打击，除行-政-限制外，对房地产的贷款利率始终会上浮居高不下，这也是降风险的形势要求，结果会使社会购房群体压力继续加大；同时存款利率上浮也会消除社会买房抗通胀的动力。最后，由于货币信贷实施定向调控，侧供给-改-革使工业经济稳定发展，而新兴经济正在指导加大力度扶持发展壮大，这正是最-高-层指示稳中进取、改-革-发展解决问题的一贯要求。