今日A股三大股指集体回调，沪指险守2900点整数关口，收跌0.25%，报2903.64点；市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有3600亿元左右，行业板块涨少跌多，船舶制造板块逆市走强，北向资金净流入16.8亿元。当前市场面临“扩容、解禁”两大难点抑制反弹，但仍有“三大驱动”在，即使继续调整，但下跌空间有限，反弹随时可现，理由有三。

第一，高层持续释放政策利好。央行16天内连续放大招 “降息”链条传导首次完整展现，16天内，中国人民银行先后下调中期借贷便利(MLF)利率、逆回购利率、国库现金定存利率、贷款市场定价利率(LPR)，频频向市场释放流动性。从政策利率到货币市场利率、从LPR利率到贷款利率，“降息”传导链条首次完整展现，路径日渐清晰，稳定是大局。

第二，A股破净数量再创新高。Wind数据显示，截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净，占所有A股上市公司总量的10.14%。破净上市公司数量和比例都接近2005年以来的历史高点。2005年6月998点时176家破净，破净率13.42%；2008年10月1664点时208家破净，破净率13.5%；2013年6月1849点182家破净，破净率7.5%；2018年12月2440点时395家破净，破净率11.1%。在上述破净高峰之间，大盘点位均出现较大幅度上涨，尤其是2005年和2013年破净潮后，大盘涨幅均超过100%，目前破净数量再创新高。

第三，中信、招行、海通等券商看好明年A股将进入牛市，尽管未获广大投资者认同，但是随着明年更多的中长期外资，以及大量的银行理财子公司资金进场，春季行情和结构性牛股的机会还是会有的，为此，个人认为，A股趋势性下跌的可能不大。但由于新股发行加速，使市场资金受压，市场或许等待浙商银行和储邮发行后，发动反弹行情。

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