“深入学习、精心研判、独立思索、大胆运作”是狗蛋的处股方式；“认真＋勤奋”是狗蛋的股行态度；“价值＋成长”是狗蛋的行股标准；“战略性配置＋战术性操作”是狗蛋的行股模式。

 “狗蛋·7号”，是狗蛋探索、研判天堂之旅的圣地，也是与友品茶、互学、畅谈的私坊吧。

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【狗蛋·7号-08/10/22】

鲜花往往属于牛粪，不属于赏花的人！！！

狗蛋曾多次表白自己，作为虚拟市场的一位小散，坚信资本之途如同苦行僧。首先，必须保持“不人云亦云、不随波逐流”。次之，必须保持独立的思索，不被市场的涨跌所左右。

所有的现实已证实，鲜花往往属于“牛粪”，不属于“赏花的人”！！！

虚拟市场上，未来的“财富”鲜花，也是属于被人遭弃的“牛粪”，不会属于开花后“赏花的人”。

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本周四（10月23日）起“试探性”开仓买入，逐步建仓，至10月底（11月初）全仓。

狗蛋将不因股票涨跌而买入，而是其内涵的价值而买入。买入是因为已具备了狗蛋价值投资的条件，狗蛋无条件执行自己的计划，放弃短线投机，寻找长线投资。

人生的最大遗憾莫过于错误地坚持了不该坚持的，轻易地放弃了不该放弃的……

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自2008年7月底清仓以来，狗蛋保持了“空仓＋观望＋观奥运会＋旅游”的方式，以冷静的态度、饱满的热情，度过了虚拟市场３个月来的迅猛“急跌＋暴跌”。按照自己的“战略性配置＋战术性操作”的行股模式，狗蛋将在本周起开仓买股。

世上有一句话，狗蛋认为极富有哲理：“黑暗的本质不是它的黑，而是缺少光明”。狗蛋感谢黑夜给了狗蛋黑色的眼睛，从而寻觅到了未来的“光明”。

建仓，不管对或错，只想珍惜我！！！正如师傅说的：下山吧，狗蛋，山下的花儿为你开了！！！

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“傻瓜＋笨蛋”狗蛋牢记:

１、以17届3中全会的超强声音为指导，深度研判“基本面＋政策面”。“全球性金融风暴＋全球性系统性风险” 已爆发并蔓延，但全球救市活动已全面展开。一轮中级反弹将在10月底（或11月初）上演。狗蛋10月底或11月初进入将结束“空仓钻石王老八”生活。

２、注入增量资金将是改变一切的外因，而释放流通性是改变基本面的内因。关注“社保资金入场＋大股东增持＋全面回购”政策的实施。

３、按照“战略性配置＋灵活性战术性操作”的原则，牢记“傻瓜者的市场＋傻瓜者的游戏=傻瓜者的财富”。执行四不“不贪、不惧、不急、不赌”。坚定信念，充满信心，做好入场前的各项准备工作，10月底或11月初将择吉进入。

４、“无条件”回避业绩大幅回落的“煤炭＋钢铁＋电力＋食品饮料＋银行＋石化＋地产＋航运”等基本面形势发生变化的八行业，追求看得清的“阶段性＋结构性”的财富。

５、彻底放弃“融资融券＋股指期货”的交易活动，不参与做融资融券的财富分配，也不做融资融券下的死鬼！！！

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【重大信息】

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1、胡锦涛：中国已采取一系列措施应对金融危机。

胡锦涛强调，中国政府为应对这场金融危机采取了一系列重大举措，以保持金融市场和资本市场稳定，保持经济平稳较快增长势头。中国政府将继续以对中国人民和各国人民负责的态度，同国际社会密切合作，共同维护世界经济金融稳定。 

2、11月1日起再次调整纺织品服装商品的出口退税率。

近日,经国务院批准,财政部、国家税务总局发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》,明确从2008年11月1日起,适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。具体为:将部分纺织品、服装、玩具出口退税率提高到14%;将日用及艺术陶瓷出口退税率提高到11%;将部分塑料制品出口退税率提高到9%;将部分家具出口退税率分别提高到11%、13%;将艾滋病药物、基因重组人胰岛素冻干粉、黄胶原、钢化安全玻璃、电容器用钽丝、船用锚链、缝纫机、风扇、数控机床硬质合金刀等商品的出口退税率分别提高到9%、11%、13%。此次出口退税调整一共涉及3486项商品,约占海关税则中全部商品总数的25.8%。

3、10月17日，国务院常务工作会议提出的稳定和刺激经济发展的十条措施中指出,要“加大保障性住房建设规模,降低住房交易税费,支持居民购房”。

4、证监会规定可交换债资质，近千公司初步符条件。

5、融资融券随时可能推出，券商进入实操阶段。

（狗蛋牢记：1、三中全会，农业界定为主题投资机遇。农业发展将会上升到一个战略性的高度。2、经济增速将放缓，2009年盈利下滑风险加大，市场风险正释放。3、“社保资金入场＋大股东增持＋全面回购”政策的实施，是彻底解决＂大小非＋热钱出逃＋5800亿公司债＋ＩＰＯ＂等筹码失衡状况。4、银行不良资产已开始增加，资产质量不断恶化。5、未来两年，首发限售股=10倍大小非。限售股解禁=发行16个半中国石油。6、政策上，目前“二弃二保”（1、弃地产、保金融；2、弃股市、保实业）的策略明显。7、资金面最坏时候已到来但尚未过去。企业盈利面最坏时候尚未到来但即将到来。）

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【机构观点】

1、大小非主导时代，基金认同底部但不敢有大动作。大小非减持步伐加速 ，　大小非主导力量将超基金。

2、经过超过70%的大幅调整，A股已经在很大程度上反应了经济周期下行的风险，主要表现在PE已回落至较为安全位置。但是，市场回暖取决于经济见底预期，PE风险已让位于盈利风险，我们关注三个方面的问题：

外部因素，主要是美国金融危机的后续影响：在全球主要国家协调采取救市行动(特别是政府开始逐步充当“最后贷款人”，比如对商业银行的入股行为等)和出台经济刺激方案之后，金融危机最困难的时期也许正逐渐过去。但各种数据显示美国房地产市场仍然疲软，因此金融机构与居民部门“去杠杆化”进程会持续，进而带来私人消费萎缩，并压制对中国的进口;另一方面，从历史的角度来看，过去6次的数据显示，金融危机之后实体经济仍然需要经历3个季度左右的下行，特别是此次危机已侵害到银行体系，信用系统濒临崩溃，实体经济受到的滞后影响更为明显，美国最新的经济数据预示了这点。在80年代末的储贷危机之后，金融机构的“去杠杆化”延续至1991年，股市受到了显著的负面影响。

内部需求，主要是国内房地产投资在外需下行趋势确定的情况下，房地产投资在一定程度上决定经济下行周期持续的时间。就目前来看，虽然政府已经开始出台刺激市场需求的政策，但鉴于力度不大，且经济下行周期中市场信心的恢复不会一蹴而就，房地产市场的疲软态势短期难以改变。

政策方面，主要是反周期调控政策的效果。从国务院经济工作会议上来看，与预期一致，反周期的调控政策大幕拉开。但一方面，货币放松在经济下行周期中对经济的刺激效果并不明显(典型如1998年);另一方面，积极的财政扩张虽然影响直接，但其又受制于财政的规模(近期数据显示财税收入已明显放缓)，并且同样存在政策时滞，因此反周期政策的出台并不意味着经济将很快企稳。

在经济仍然处于衰退初期之际，股市也进入了最后的调整阶段。但鉴于宏观经济与企业盈利在未来2-3个季度内见底的可能性不大，因此市场不具备趋势性机会。估值较低预示A股的长期投资价值，但短期走势受制于企业盈利下滑。预计在未来一段时间内，震荡调整仍是A股运行的主趋势。即使存在政策与消息的刺激，历史上看市场因其反弹的空间不会太大。

3、11月底中央经济会议，　或将推出重大政策。

分析人士表示,我国将在年底之前再次出台调控措施,大幅放宽货币政策,例如可能将一年期存款利率降至3%,存款准备金利率或将调低到13%以下等。

此次颁布的相关主要政策措施有:1、楼市:鼓励楼市消费不能被误读;2、金融:财政货币政策将双拳齐出;3、农业:粮食最低收购价至少增一成等等。这些都是有利于到时候市场的回暖的。

4、环保行业全线上涨，电动车概念异动强。

5、今天大盘走出了反复震荡行情，我们初步判断是：上升中途的洗盘。主要是目前市场心态相当谨慎，不敢做多导致的。估计一两天就可能重返上升趋势，热点我们还是看好券商。

6、AB股价差创年内新高，增持回购阔步前行。

近期沪深两市B指上演毫无抵抗的大跌，目前双双刷新本轮调整以来的新低。更为重要的是，A强B弱使得AB股价格比不断扩大，“仙股”数量日益增多，由此增大了股东增持B股和公司回购B股的想象空间。

有分析人士认为，A股B股差价巨大，按目前B股的价格来计算，其股息率已远远超过美元的定期存款利息，从长期来看机会大于风险；其次，A、B股制度变化(即并轨)也可能带来超额收益。

（狗蛋：1、“全面回购”政策的实施，是彻底解决＂大小非＋热钱出逃＋5800亿公司债＋ＩＰＯ＂等筹码失衡状况。2、“信心＋资金”有回暖迹象。3、关注“10月17届3中全会＋11月中央经济工作会议”的农业主题投资机遇。4、未来两年，首发限售股=10倍大小非。限售股解禁=发行16个半中国石油。）

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【狗蛋操盘】

1、上帝警告狗蛋，狗蛋是“笨蛋＋傻瓜”！！！是中国股市1.2亿散户中，最傻的、最笨的。牢记：傻瓜者的市场＋傻瓜者的游戏=傻瓜者的财富！！！执行四不（不贪、不惧、不急、不赌）。

2、从大局考量，技术面服从基本面，基本面服从政策面。

3、稳定市场的四大“实质性”利好：1、“大小非”解禁终止。2、社保资金入市消息。3、平准基金救市、取消10%的红利税以及推出融资融券。4、qfii额度的200亿美元的批复。

4、“基本面恶化趋势＋大小非减持＋流通性不足＋5800亿元债市筹资”等现状。2008年的秋季，金色的秋季，不会是“丰收的季节”。熊市下跌趋势，不求有功，但求无过。回避黎明前的黑暗，等到黎明后再回来！！！拥有现金，放弃股票！！！利用熊市的黑暗，研究“政策面＋基本面”。黑暗给了狗蛋黑色的眼睛，狗蛋却用黑色的眼睛，去寻找、去发现未来的光明。Ａ股市场“大小非”形成的围墙，犹如“吸血鬼”似的危墙，既然是“危墙”，必须保护好自己，先别立，“立”也要等“政府＋管理层”先立（政策）。君子不立危墙之下吗！！！

5、“饿死老鹰,饿不死老等”！！！7月29日，狗蛋彻底清仓，选择了“空仓，旅游，观奥运”的方式。空仓了，也要遵守二个规则（“耐心＋信心＝财富”；“稳定＋耐心”＝最大无形资产）。并做好10月底（11月初）进入股市的准备工作。

６、关注“首发限售股解禁”。除“大小非”外，未来头号“空军”却是首发限售股解禁。2008年后4个月，全部限售股的解禁规模为5098亿元， “大非”（3126亿元）占比98% “小非”（65亿元）占2%。首发限售股达到840亿元，威胁远远超过600亿元的股改限售股。2009年“大小非解禁”为17287亿元，而“首发限售解禁”为20988亿元。2010年“大小非解禁”降至4080亿元，“首发限售解禁”却高达36369亿元（9倍！）

7、股谚曰：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会割的，才是祖师爷。能守的，最终成为神仙！！！

8、统计认为：20%以上的大非和超过50%的小非有意减持。

9、狗蛋铭记的“跌势六规律”（1、再抗跌的板块最终也得补跌。2、再多的资金也亏得血本无归。3、抄底抄到南半球。4、每次横盘最终都是大跌。5、再坚定的人也会动摇。6、技术支撑位最终都变成技术阻力位），时刻在敲打着“傻瓜＋笨蛋”。

时刻要牢记：追涨，追的是已经确定无疑的涨势，绝对不是追高；杀跌，杀的是已经确定无疑的跌势，绝对不是杀低。

2008-10-22

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【轻轻声明】：

１、行股之真谛，乃于淡雅间、无味之中。市场残酷，各有千秋。虚拟之途，阅者皆师。

2、狗蛋的博客，谨记录狗蛋在‘虚拟资本市场’远大而美好的愿景、一路走来的故事和洒下的汗水。信则有，不信则无，一切随缘，随缘一切！！！

3、狗蛋不是别人的托，仅托狗蛋自己。如因此托了您，确非狗蛋本意！褒贬由人，主见在已，快乐行股！！！

4、入市行股，仁者见仁，智者见智，誓做战友，不做杀手。

5、愿构建与‘睿智者’共同学习的平台，绝无哗众取宠之嫌。

6、名声与尊贵，来自于真才实学，有德自然香。世上有句谚语：毁灭人只要一句话，培植一个人却要千句话。专业骂客，骂由人,财由己，请多思量。骂，非高手之品质。即使非‘骂’，请留点面子，千万别骂太狠！！！

狗蛋的沉默是对“毁谤与辱骂” 最好的回复。

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