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???2014三季度股市行情已落幕，三季度沪指涨15.4%，季度涨幅创5年来新高。进入10月，A股将迈入决定全年业绩的四季度收官战。同时，四季度也是各路机构布局2015年行情的重要时点，如何把握四季度行情热点？如何为2015年行情做好准备，按照金时投资的四大选股逻辑：成长加速，困境反转、周期景气、隐蔽资产，我们提出如下几个选股方向：
1)预告三季度业绩大增和全年业绩大增的个股；
2)有潜在高送转潜力的中小盘股；
3)未来有资产注入、收购兼并可能的个股；
4)国资、国企改革受益股；
5)新能源汽车行业产业链受益股、军工产业个股、信息安全行业个股等高景气行业个股；
6)受益于沪港通开启、房贷政策松绑的房地产股等政策刺激股；( 9月30日 ，央行和银监会联合发文：对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。显然，这是管理层给房地产市场打入的一剂强心针，必将对房地产市场产生重大影响，资本市场上受益预期房地产回暖的个股或都迎来重大机会。)
基于以上的选股方向，从9月27日起，金时投资推出《决战2014?布局2015》系列文章，寻找在2014年四季度收官战中可能取得良好收益的品种和2015年可能获得大机构青睐当前值得建仓的个股。
????基于我们的选股逻辑和大数据分析，今日我们看好****、川投能源(600674)。
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****:一个只有不到30亿市值的医疗信息化企业
大股东及员工持股计划占增发股份近?7?成，彰显对公司发展信心：公司在此次增发之中，公司两位高管和员工持股计划出资占总募集金额的67%，同时要求股份锁定三年，彰显了对公司未来发展的信心，同时借助此次增发，也为核心员工提供了变相的股权激励计划。
加码医疗信息化业务，构建医疗云平台：公司已经拥有了包括监控居民用户体征信息的健康小屋项目、健康档案区域医疗信息平台等业务，以及HIS?等医院信息化项目，本次通过募集资金来开发面向城镇社区医疗机构、农村基层卫生机构和城镇三级医院的医疗卫生服务云平台，则构成云——端一体化的医疗信息化闭环，拥有完整的解决方案能力。东北、西北地区则为公司提供了广阔的市场。
市值最小的医疗信息化企业，外延发展值得期待：今年公司第一次做外延并购的时候，根据公告，我们看到公司的并购方向即是医疗信息化领域，但最后并没有成功。考虑到如万达信息、卫宁软件等同类企业也在积极寻求医疗方向的并购。同时，公司将医疗信息化作为重点的战略方向，所以我们有理由判断，公司仍将继续在医疗方面做外延布局。
公司今年是调整年，明年是收获年：今年公司在人才布局、外延发展、产品研发等多方面投入较大，因而预计公司今年业绩与去年比保持平稳。而在今年基础上，明年公司有望在包括医疗信息化在内的几个方向开始收获。
给予“买入”评级，预测14-15?年EPS?为0.4?元和0.56?元，盈利预测并不考虑外延。关于公司估值的讨论：从中报看，公司医疗信息化业务保持了138%的增长，假定全年增速放缓，全年医疗业务实现8000?万收入(去年4900万)。公司未来仍将继续布局医疗信息化业务，参考卫宁软件的估值，用PS?估值，同时由于公司市值较小，给予10%的溢价，则公司医疗业务估值至少在30?亿以上。预测今年公司整体利润与去年持平，也是5300?万，其中医疗业务占一半，另一半为金融IT?和数据中心业务，利润为2500?万，明年预计将有30%以上的增速，给予40倍估值，则这块业务估值为10?亿。因而，公司目标市值为40?亿以上。所以给予6?个月至少目标价31?元。股价的弹性则为未来并购标的收入的大小。(国金证券)
川投能源：雅砻江盈利能力有望超预期
主营水电业务，雅砻江是公司核心资产。公司主营电力业务，目前共参、控股总装机容量2005.43?万千瓦，权益装机753.20?万千瓦，其中水电权益装机742.70?万千瓦，占公司权益总装机的98.51%。公司水电装机容量主要来自所持有的雅砻江水电48%的股权，目前雅砻江水电已投产机组容量达1290?万千瓦，预计到2015?年，雅砻江流域下游1470?万千瓦装机将全部建成投产；同时，公司持有大渡河水电开发公司10%的股权，大渡河水电开发公司已在大渡河流域取得了22?座电站总装机约1800?万千瓦的开发权。目前建成投产装机600.2?万千瓦，另560.8?万千瓦装机正在建设中?，预计2015?至2017?年将陆续投产。
2014?年上半年，雅砻江完成发电量203.78?亿千瓦时，同比增长58.02%；国电大渡河完成发电量97.70?亿千瓦时，同比增长2.11%。公司2014?上半年实现投资收益9.10?亿元，同比增长56.09%，投资收益中7.60?亿元来自雅砻江、1.49?亿元来自大渡河。
雅砻江水资源丰沛且稳定，公司已投产机组目前基本处于满发状态。雅砻江位于四川省西部，是金沙江的最大支流，多年平均径流量591?亿立方米。雅砻江径流的一半由降水形成，其余为地下水和融雪(冰)补给，径流年际变化不大，丰沛而稳定，河口多年平均流量1890?m/s，丰水期(6~10?月)径流量占全年的77%。雅砻江全流域可能开发的水能资源为3000?万千瓦，其中下游已建成投产1290?万千瓦，目前正是雅砻江流域丰水期，除二滩电站330?万千瓦机组外，其他电站合计960?万千瓦机组均处于满发状态，二滩电站由于下游客户的消纳问题，存在一定弃水现象，产能利用率约60%至70%。
近两年公司业绩将高速增长，远期亦有持续成长能力。由于雅砻江下游电站的陆续投产，公司今年的业绩高增长已成定局，预计2015?年仍将保持高速增长，原因：一是，今年各电站机组为陆续投放，明年则可全年运行，预估可提升产能约20%；二是，公司9?月10?日公告锦屏一级水库蓄水已至正常水位，该水库调节库容达49?亿立方米，将增加枯水季节发电量。
随着雅砻江下游电站建设的基本完成，公司目前已将开发重点转移至中游水电站建设，雅砻江中游规划建设6?个梯级电站，总装机1126?万千瓦，预计将于2020?年起陆续投产。9?月11?日，公司公告两河口电站已获得国家发改委的核准批复。两河口梯级电站为中游控制性“龙头”水库，装机容量为300?万千瓦，两河口水库建成后，雅砻江干流总调节库容将达157?亿立方米，并将具有多年调节能力，雅砻江流域将成为四川省内所有江河中调节性能最好的优质水电基地。此外，雅砻江上游亦规划建设10?个梯级电站，装机约325?万千瓦。因此，远期而言，公司业绩亦具有持续成长能力。
环保与能源短缺的双重压力下，雅砻江水电消纳应无忧。近几年我国雾霾天气频发，大气污染程度有增无减，环保压力下，政府正加速推进能源结构调整。2014?年9?月12?日，国家发改委、环保部、国家能源局联合下发《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014—2020?年)》，拟推行更严格能效环保标准，并力争到2020?年，使煤炭占一次能源消费比重下降到62%以内。新政的实施，一方面将继续提高煤电使用成本，同时也将限制煤电总量的提升，而水电作为无污染、可再生、低成本的清洁能源将发挥重要替代作用。本月18?日，国家能源局在成都召开部分水电基地弃水及水电消纳专项监管驻点四川工作启动会，全面部署水电基地弃水及水电消纳专项监管工作，以促进水电消纳。因此，不管是现在还是未来，雅砻江水电的消纳应无忧。
盈利预测与投资评级。根据财政部发布的《关于大型水电企业增值税政策的通知》(财税[2014]10?号)，雅砻江电站2013?年1?月1?日至2015?年12?月31?日间，对增值税实际税负超过8%的部分可享受即征即退政策；自2016?年1?月1?日至2017?年12?月31?日，对增值税实际税负超过12%的部分可享受即征即退政策。雅砻江公司初步测算：?2013?年度应退税约4.5?亿元；以2014?年度发电计划为依据，预计2014?年度应退税约7.3?亿元。考虑退税政策的影响，预计2016?年公司的利润总额可能略有下降。
我们预计公司营业收入近几年将保持稳定，2014/2015/2016?年分别为11.17/12.29/12.90?亿元；受益于雅砻江公司产能释放，公司投资收益将快速增长，预计2014/2015/2016?年公司净利润分别为37.34/51.90/50.02?亿元，对应EPS?分别为1.70/2.36/2.27?元。考虑公司的远期成长空间，给予2016?年12-15?倍PE、15%内部收益率，则公司未来3-6?个月目标价区间为23.71-29.64?元，对应2015年PE?为10.0-12.6?倍。目前公司股价仅17.76?元，显着低估，我们首次给予公司“推荐”评级。(财富证券)
