[转帖]股市下跌的真正原因，并不是印花税和大股东融资

2008年3月14日《东方早报》 的一篇文章《法人股抛受很暴力,基金很慌》则作了如下报道： 

　　一位浙江的资金大户私下表示，其所持有的5000万股某银行股，当时以1元/股的价格购买，在该银行去年上市后，其身家已经暴增至十余亿元，“发现资金运作的收益比较快，这比我做这么多年实业的收益远远要高"。这位大户称，在高回报的情况下，其考虑不断在一级市场买入法人股，并在大小非解禁后抛售，为了不影响资金流通速度，在限售股解除后，其立即将资金变现。“如果有需要，不会计较卖出时的一两个跌停板。”这位大户说道。 

　　一位券商人士称，其在大户室曾亲眼看到过大小非解禁后的疯狂抛售。 

　　“市场很悲观，我们现在都在为大小非买单了。”一位基金公司投资总监忧心忡忡地对早报记者说。 

　　“这两年公司上市，造就了一大批暴富的上市公司高管、员工。”一位市场资深人士表示道。 

　　“很多人做一辈子实业，也没大小非解禁赚的钱多，这波股改他们应该是最大受益者。”一位基金经理感叹。 

　　请注意这样的话：“如果有需要，不会计较卖出时的一两个跌停板。”也就是说，股价再跌20％，这位小非也认为价位合理，可以抛售。 

　　而2008年大小非解禁股是2万亿，2009年是7万亿，2010年是10万亿，共19万亿。而a股目前总流通市值大约是24万亿。 

　　如果你是庄家，你当然也不愿意在高市盈率的条件下溢价接收大小非手中的源源不绝的筹码，因为那样你会破产的。怎么办？你只能把价格打下来。打到那里呢？打到价格反映上市公司内在价值的点位，这样即使在这个点位你接收了大小非手中的筹码，你也不会吃亏。那么在什么点位，价格会反映a股上市公司内在价值呢？乐观地假设a股上市公司未来5年盈利每年增长20％，那么给予20倍的市盈率是理性的。那么，a股20倍的市盈率的点位在哪里呢？大概在2000点到3000点之间的某个位置吧！ 

　　当然大小非不是一时间都倾巢而出，庄家也受不了垂直下泻，那样会要了他的命的。也许我们要花一年的时间才到3000点以下。在这一年的时间里，庄家会与你跳一种复杂的舞蹈，忽上忽下，忽左忽右，目的是把你的脑子搞晕，让你神志不清，让你觉得是牛市又似熊市，是熊市又似牛市，最终让你把自己的脑袋交给庄家。而庄则会教你在相对低点卖股票给他，在相对高点买他的股票。当庄家在一个个相对高点把股票交到你手中以后，那么舞蹈就结束了，市场也就回到了大底，但这时你却突然发现自己手中已没有现金抄底了，只有一大把处于高点的烂股票，而现金都跑到庄家手中了。 

　　既然a股暴跌的真正的主要原因是大小非减持，那么庄家们为何要刻意淡化之呢？这是因为： 

　　第一， 大小非减持是股改约定，不可改变，说了也没用。 

　　第二， 如果散户得知大小非减持是庄家杀跌的真正原因，那么散户会跑得比庄家快，这样会把庄家们撂下独自受大小非的凌辱，那可是死路一条了。 

　　第三， 如果说出大小非减持是庄家杀跌的真正原因，那显得庄家们太愚蠢，太没智慧了。因为这些庄家们在2007年大小非刚刚出笼的时候告诉股民，不必要担心，大小非在牛市中不会减持的。不料时易势移，大小非们受不了高溢价的诱惑而叛变了，正所谓螳螂捕蝉，黄雀在后。庄家们受到了大小非的算计。这种事还是不说出来为好，不然在散户那里太没面子了。 

　　第四， 如果说出大小非减持是庄家杀跌的真正原因，那么，这些庄家们很快会成为众矢之的。股民们会说：既然大小非减持是股改约定的，而你庄家又知道这个约定，你为什么还要把股价炒得那么高呢？这不是诱惑大小非减持吗！你为什么要做这种愚蠢的事呢？因为你太贪心！你现在大幅杀跌，岂不是自作自受！你自己死就得了，害得股民也跟你跳楼！这真可谓是：死得很惨，又得不到同情。 

　　既然要淡化大小非减持，天性邪恶的a股庄家很快就设计了另外一条毒计：拿印花税和大股东融资说事。这可谓是一石三鸟： 

　　第一， 把政府和融资大股东推上审判席，让他们承担股市下跌的罪责，这样庄家们就顺势逃脱了股民的指责。 

　　第二， 给股民洗脑，在他们心里培植一个错误意识：只要印花税降了，大股东不融资了，股市就会单边上扬。其实，庄家们心里清楚，只要大小非在那儿，即使降低印花税，大股东停止融资，股市也不可能再单边上扬。但庄家们就是故意要让股民有这种错误意识。 

　　第三， 如果政府真的降了印花税，也限制了大股东融资，庄家就会利用以上第二条，顺势诱多，在高位把筹码交给散户，这样庄家们就会从大小非的凌辱中解脱出来，而把散户投进去。而股市经过一段短暂的反弹后，又会重归跌势。 

　　因为正如前所述，股市下跌的真正原因，并不是印花税和大股东融资，而是大小非减持。

    2008年大小非解禁股是2万亿，2009年是7万亿，2010年是10万亿，共19万亿。而a股目前总流通市值大约是24万亿。