专家预计，后续央行还将采取其他措施增加市场流动性供给，稳定市场信心

本报记者 傅苏颖

人民银行6月20日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。包括700亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购，中标利率分别为2.55%、2.70%。因昨日有600亿元7天逆回购到期，当日实现净投放400亿元。

中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示，近期市场流动性基本稳定，但不同市场表现略有差异，有紧有松。一方面，各期限国债收益率略有下降，另一方面银行间同业拆借利率出现不同幅度上涨。背后反映的是市场环境和风险偏好的变化。

在王有鑫看来，近期受美联储再次加息和中美贸易冲突加剧等因素影响，外部金融风险上升，资金流入国债市场寻求避险，因此，导致国债收益率下降。此外，临近年中和季度末，商业银行流动性和存贷考核压力增大，对资金需求增加，因此，导致同业拆借利率上涨。

6月20日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）多数品种小幅上行。其中，隔夜Shibor涨2.9个基点至2.6190%，7天品种涨1.3个基点至2.8220%，14天品种涨2.3个基点至3.7130%，1个月品种涨1.3个基点至4.1570%；3个月品种则下降1.2个基点至4.3340%，为连续第二个交易日下降。

“此时，央行通过公开市场操作向金融体系适度提供流动性，有利于稳定市场紧张情绪，保证利率体系平稳。”王有鑫表示。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，央行在6月18日发布公告对市场关于5月份社会融资和当前债务违约问题进行安抚之后，近两日又采取了实际行动，向市场释放了大量流动性资金，保持资金供应平稳增长和市场利率的基本稳定。特别是在6月19日股市出现较大波动之后，央行后期的公开市场操作将更加受到广泛关注。

央行6月19日发布公告称，为对冲稅期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。鉴于当日有500亿元逆回购到期，逆回购操作净投放500亿元。央行此次操作共释放2500亿元流动性。

事实上，这是6月份以来，央行第二次进行MLF操作。6月6日，央行开展了一年期MLF操作4630亿元，超额对冲6月到期量2595亿元，当日MLF余额新增2035亿元。再加上19日额外投放的2000亿元，相当于6月至今累计净投放4035亿元，MLF余额增至44205亿元。可见，为金融机构可平稳过渡年中关键时点，央行通过组合方式向市场补充短期和中长期流动性。

黄志龙认为，从后期货币政策前景来看，在5月份经济社会全面回落的大趋势下，加上资管新规之后，社会融资出现腰斩式回落，整个实体经济的资金缺口依然较大。因此，央行货币政策边际小幅放松的可能性是存在的，至少此前偏紧政策的趋势已经终结。

王有鑫预计后续央行还将采取其他措施增加市场流动性供给，稳定市场信心。

上市公司大股东频增持 用真金白银提振市场信心

安宁

近日，在A股市场波动之际，一批上市公司的实控人、大股东和董监高及时出手，用“真金白银”向投资者传递信心。据东方财富choice数据统计显示，截至6月19日，近一个月以来，A股已经有358家公司发布大股东增持及增持进展公告，较去年同期增加27.4%。其中，约40家公司大股东增持计划已经实施完成。

笔者认为，上市公司大股东增持行为一直以来都被市场理解为积极信号，不仅可以起到维护股价的效果，而且也有助于稳定市场预期，为市场注入信心。

6月19日，A股市场出现了比较大的波动，截至当日晚上八点半，有27家上市公司发布了大股东增持及增持进展的公告，其中，金麒麟、三棵树、中关村、万顺股份和中储股份等6家公司的高管或控股股东此前未公告增持计划，但在6月19日当日皆对自家公司股票进行了增持。

就增持主体来看，主要来自于控股股东、实际控制人及一致行动人、董事长总经理等高管。大批上市公司出现这种情况，表明已有很多公司股东和各方资本展现出对目前股票价位的认可。高管增持规模越大，表明高管对公司未来业绩越看好，或者高管认为公司股价目前被市场过度低估。多家公司在增持公告中表示，主要股东的增持目的是基于对公司未来持续稳定发展的信心，增持股票有利于增强投资者的信心。

在市场出现波动的时候，上市公司大股东做出增持股份的行为，不仅意味着该公司的股价已进入价值区间，拥有投资价值，而且也对提振二级市场信心有明显的促进作用，起到稳定市场的效果。同时，从价值投资的角度而言，如果上市公司基本面没有问题，那么，上市公司大股东增持也释放出了一个重要信号，就是这些公司的股价确实已经到低位了，对于投资者来说已具备投资价值。

从二级市场的表现来看，获大股东增持的公司近期股价整体表现良好。例如，5月11日，国投电力公告称，上海重阳战略投资有限公司管理的重阳战略才智基金于2018年5月9日，增持国投电力247.21万股。从近日市场表现来看，大盘调整期间国投电力股价逆市上涨近5%。

但值得关注的是，大股东的增持行为虽然短时间内对市场表现可以起到提振作用，但长远来看，决定上市公司股价的因素中，除了市场环境和行业经营环境之外，最主要还是企业自身的经营管理能力和盈利能力。

笔者认为，在A股市场出现波动的时候，上市公司大股东的增持行为，对提振二级市场信心有促进作用，对资本市场健康稳定可持续发展具有正面效应。