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奥斯卡?维尔德曾说过：“不危险的想法根本就不应该叫想法。”
我相信交易的交易就是采取我刚刚做过的谷歌交易的另一面，实际上这更像是投资（如果你拥有6到15个月的期限的话）。五个周之前，当我最初考虑购买谷歌的看涨期权时，一下子吸引住我的是谷歌在公开上市的技术型公司里所占据的位置。忘记正在发生的“云”狂热，并且在我的脑子里谷歌就是“云”的定义，谷歌在全球市场资本额排名中的位置毫无意义。谈到收入，在4到5个星期稳固增长了8%后（我使用了这些数字，因为我不记得我第一天关注并打开头寸的时候这些数字具体是多少，），谷歌公司的市场资本额达到了1710亿，使得谷歌的市场资本额比苹果公司低1030亿，比微软公司低500亿，比IBM公司低60亿。这是很让人吃惊的，并且这是在我仔细的观察了上三个季度的报表以及卖方端对于谷歌的预期及痴迷前。
看到了吗，我熟悉中国的股票发行，因为在过去的一些年里我一直在交易百度的股票。我也理解卖方端被支出担忧所困扰。事实上，7月份在交易Amazon和Netflix上我已经损失得一塌糊涂了，当时没有对成本暴涨所带来的失误给予充分的关注，而是持续不断地大量买进。我做空了。市场心理转向了增长，这意味着那些由于过度投资或招聘而经历利润压力的公司此时此刻非常吸引人。逻辑很简单。一个或两个季度的表现欠佳的盈亏一览结算线会被忽视掉，进而被快速地多重扩张替代。
我没有认识到的是如此重大的不一致已经形成。然后我观察期权，发现他们很便宜。当我注意到谷歌计划在14日发行在10月16日到期的期权，我有点激动了。我也知道在12日他们发布了“苹果类型”谷歌电视并且一周前公布了行业市场份额数据。综合这些以及520十月份看涨期权的发行价格是4.5美元，你已经拥有了进行交易的条件。
但是，与谷歌相比，这与微软的关系更大。看到了吗，几个月之前我就把微软公司的10 - K表格打印出来，因为我正在探索如何使我在微软业务的再评级大量下降的敞口最大化。仔细观察微软的10-k表格得出的结论是微软公司28%的收入来自Windows操作系统部门。但是真正吸引我的是Windows操作系统部门的营业利润占到了总营业利润的51%。并且在这一部门，OEM销售额大约占80%。这意味着与原始设备制造商的业务，比如戴尔或惠普，实际上是对公司最重要的。当你考虑到这些玩家一直都在关注着个人电脑利润的崩溃，并且与此同时微软的垄断地位依然保留着定价权利，你就会开始准确地辨认事情的发展方向。
但是，诚实一点讲，对大多数人来说这不算是新闻，但是出于一些原因，这并没有成为有关股票讨论的一个因素。这些讨论通常都是围绕着股息收益率，现金储备和坚如磐石的资产负债表，以及反映历史上很久以前的造币机的度量标准。
但是随着时间的推移，他们也是会发生改变的。
苹果-新的超级整合者
毫无疑问，苹果正在慢慢地完善“封闭模型”，斯蒂芬?乔布斯把它称为整合和最终的用户体验。我把它成为超级整合是因为之前从没有出现过。他们自己控制着一切，并且可能出现的情况是这一模型不会很快就出现变化。苹果将继续销售IOS设备，这一设备领先Wintel设备很多。我过去说它们在竞争，但是事实是它们在扼杀他们。听听乔布斯周一在电话会议上说的话（点击查看文本）会告诉你想知道的关于Windows的未来的所有消息。他很少提及微软。他所有的时间都在讲Android以及Research In Motion公司。在乔布斯的那个竞争极其激烈的世界里，Windows是一个不相关的事物。
Research In Motion-公司—另一个整合者
Research In Motion公司紧随苹果之后。他们也在运营一个整合模型，但是并不像苹果的那么强烈。他们拥有巨大的并且快速增长的用户群，但是他们看起来似乎在前进的路上遇到了颠簸。他们的OS受到指责，并且在应用上已经落后于苹果公司。在接触界面的尝试上，用户也感到很费劲。随着全新的“RIMM脚本”设备的发行，他们正在超越简单的智能手机，进入到了输入板。
谷歌-制造混乱的铸金者
我认为，当人们谈论起谷歌和RIMM的时候，大多数的投资者认识到了这些公司对微软做了些什么。一些读者可能会被我的观点所迷惑，因为这两家公司都是智能手机生产商，因此并不会对被微软控制的个人电脑空间带来真实的威胁。难道这不是全新的Windows手机的要害吗？你难道还没有看到整个场景吗？并非如此。
Android进来了。在该业务模型的另一端是谷歌，它在运营着一个纯正的货币化模型。他们正在放弃软件，也就是OS和浏览器，目的是自己使平台货币化。他们在移动手机上已经做到了这一点，并且已经开始起飞，现在他们正移向输入板和笔记本电脑。很有趣是吗？但是斯蒂芬乔布斯并不这么认为。在他看来，这种开放的模型并没有真正的开放，并且将会出现问题。首先，在我讲之前，我们要承认这样一个事实，那就是乔布斯通过攻击Android而证实了威胁的存在。但是乔布斯遗漏掉了Android提供给OEMs的关系，也就是说，最容易放过的东西。
现在可以开始讲一下我的观点了。苹果和RIMM以及类似的公司已经取得了成功，因为MSFT未能提供给OEMs任何可以极大地刺激他们业务的东西。但是OEMs却被困在了这一模型上，而没有其他的选择，并且微软心存动机想要榨取随之而来的额外的70%的营业利润率。现在，这将突然而又十分可能地快速发生改变。Android和Chrome OS对于任何寻求与RIMM和苹果进行竞争的OEM来说都是一个真实的选择。如果谷歌将提供一个全新的免费平台，OEM将会接纳。同时他们也会心存动机把这一平台转移到他们的全部设备上。让这个疯狂的铸金者解决如何从研究和展示中赚钱，与此同时我们在节省利润并向客户提供一种全新的产品。只要消费者愿意接受这种改变，那就是一件很容易的事情。最近的市场占有率以及HTC的激增将会暗示这一点。
这并不是全部情况。
惠普已经开始了这种转变，并且现在正通过发行一系列使用Palm的Web Os的设备来继续这种转变，惠普这么做是想复制苹果和RIMM 的模型。他们认识到他们拥有分销和规模，并且在这个时候，整合的OS意义非凡。那么Intel为2011设计的Meego设备或是基于Mozilla的上网本怎么样呢？
那么谁是最大的输家？
那么问问自己下面的这些问题：
你能想象一下，当你从一个实际上有二十年没有参与到竞争的软件专利商变成一个拥有两三个整合的竞争对手以及一个额外的竞争对手时，（这个竞争对手已经完善了后端的货币化，并且可以消除所有的需要授权的操作系统）你的定价权利所发生的变化吗？
我能。
微软陷入了巨大的麻烦中。在不久的将来的某个时候，操作度量标准将跌落悬崖。
我想当你看一下他们的市场占有率依然多么强大的时候，这就不是很难理解的了。（是的，在这里我选择了“损失很多”的方法，而不是“看看他们依然多么强大的”方法。）
尽管多年来处于落后的位置并且让苹果公司稳定的获得了市场份额，但是他们依然还是控制着操作系统的市场空间。
但是这是为什么从风险/回报的角度看这是一个如此巨大的交易。如果你认为我们已经到达了拐点，这就是你想卖空的点。
存在风险吗？
当然存在风险。WindowsPhone7看起来光耀夺目。话说回来，它需要这样，并且，我们仍然将会看到股票的暴跌。为什么呢？竞争。微软移动，不管有多好，将会是一些成功平台中的一种选择。不管怎样，这都意味着更少的市场份额，以及更低的定价。这是因为纯粹的可浏览网页型手机在整个设备空间中的份额正在增加，并正在改变着操作系统的经济学。思考一下当一个OEM在一个拥有多个OS选择项竞争设备的世界中进行讨论时，传统的WINTEL空间将会发生什么样的变化？
我仅仅能描绘出微软客户经理和OEM客户经理之间对话的场面
OEM:嗯，我们需要作出一些改变
MSFT 员工：当然
OEM:巨大的改变
MSFT 员工：不过，我们只能做这么多了
OEM:你真的没有选择了...谷歌正在放弃，这很了不起，并且只会变得越来越好...现在还有另外三个销售整合了操作系统的硬件的销售商，他们主宰了市场。
哎呦。
那么我哪里错了呢？
处于这种交易/投资的人坚信Windows部门将遭遇快速地利润侵蚀，并且这相当于股票上的地震。
有一个大胆的预测，并且我很坚信这个预测，但是其他人可能不同意。
但是除此之外，我意识到了我的论文中的一些风险。
1)??? Facebook整合-如果他们能够很快使与Facebook的关系货币化，我确实看到了更大的风险。但是这只会是减轻打击。
2)??? 微软收购RIMM-我之前建议过这种做法，并且其他很多人也这么建议。现在这是很容易的事。这两家公司急需对方的帮助，在一起将会更有竞争力。微软将会获得固定的忠诚于他们的设备的用户群，并可以使用RIMM来开始建立基于社交的移动OS途径。这种途径拥有极高的成功率，然而单独行事可能带来的结果是作为另一项伟大技术的代表的Windows Mobile 7 价格下降，因为它出现在了不合适的时间。
买什么？
我喜欢基于目标收益和风险组合的2/6/15/30月看跌期权。我预计在15个月内股价将下跌至少20%。它仍然是一个拥有1750亿的公司，如果你选择“保守路线”，在15个月内你的投资会给你带来49%的回报或39%的年回报率，
当然存在的一个风险是所有的股本在这样的环境中升值，并且这一次的发行给这次交易带来了逆风。首先，我不用为此而担心，因为个人认为MSFT将遭受更大的下跌，但是我确实意识到这是一些人的担心所在。如果情况如此，那就通过为这一持仓配对谷歌以及类似公司或更广泛的指数的长期看涨期权来进行对冲...卖空美元指数...或者不要进行交易。
注意：价值型投资者十分喜爱这支股票。他点亮了每一个估价标准，并且从后视镜看来，它便宜到让人难以置信的程度。这是一个陷阱（或者是历史上最大的陷阱之一），那么这又怎么会成为如此巨大的交易呢？
顺便说一下-
一些人会说这篇文章言之有理，但是时间选择太快。我不同意。你所需的就是在未来的几年Windows部门变弱。你会明白的。事实上，我想情绪已经反映出了这一情况。移动手机发布提振了股票。这种影响将逐渐消失。现在依然有些怀疑论者，他们将在MSFT作出一些“惊天动地的事情”前认为股票看跌。
还有一件事情
按常规惯例来判断，我想过我将补充一点，那就是在家里我有三台个人电脑，我已经不再用他们了。我用ipad上网阅读，这发生在六个月之后，并且是在我抵制苹果生产的产品的很长一段时间以后。给我Flash/HTML接入，一些内存，一个浏览器，那么我就可以不用很在乎OS是什么了，接触界面，超长电池寿命，和显示器是巨大的进步。我想这也正是让我发生转变的东西。因此，在我的生活中Windows的市场份额已经跌落悬崖。我只是用基于Windows的设备，因为这是传统上安装在设备上的系统，并且我需要这些设备接入到网络，因为这不是智能手机。改变这一切，我就可以不用很在乎它是在什么系统上运行，只要它能马上启动，持续12个小时，拿起来方便，并且最终能够提供让人愉快的视觉享受。
