2020年展望：风物长宜放眼量

2019年最后一个交易日，上证大盘回补了5月份的月线向下跳空缺口，以3050.12点收盘，全年上涨556.22点（22.30%），相对完美收官。对于2020年的行情，从上证仅有的30年历史走势上看，后市还是可以谨慎乐观，具体分析分享如下：

一、从年K线上看，后市看多

上证大盘自2015年5178点至今，在经历四、五年的调整、2019年年初创出调整新低的情况下，全年上涨幅度达556.22点（22.30%），收复了2018年下跌失地813.27点（-24.59%）的68.39%，图形上，今年阳K线实体插入2018年阴K线实体的三分之二以上，从K线技术上讲，后市2020年应谨慎看多。

二、从季K线上看，2019年符合较大上涨行情启动前的重要特征

（一）趋势反转季K线的长期支撑作用。从季线上看，上证历史上一共出现了5个趋势反转季K线（图中红箭头），从前面4个（1994年3季度、2005年3季度、2009年1季度、2013年3季度）的情况看，这个季K线一旦出现，后市调整都没有再跌破该季K线的最低点。比如：2009年1季度以后，其后经过4年多的调整最低跌至1849.65点，也没有能够低于2009年1季度这个趋势反转季K线的低点（低点是1844.09点、开盘是1849.02点）。2019年1季度的K线，也是一个趋势反转季K线，从前4次的情况看，其低点2440.91点将成为上证中长期的低点。

（二）规模较大的上涨行情启动前的共同特征。从持续时间和上涨幅度综合来看，上证30年历史上，除了开市初期两三年暴涨外，还出现过3次规模较大的上涨行情，分别是325到2245，998到6124，1849到5178。它们启动快速上涨前的长期下跌走势，都有这些共同特征：一是先出现趋势反转季K线，如：1994年3季度、2005年3季度、2013年3季度；二是在反转季K线出现后，再出现一个本轮下跌以来振幅最小的季K线（随后开始快速上涨，股指不再跌破振幅最小季K线的低点），如1996年1季度、2005年4季度、2014年2季度。

（三）上证大盘2019年特征。一是上证大盘已经具备较大规模上涨行情启动前的特征，比如：今年1季度是趋势反转季K线、4季度是5178调整以来振幅最小的季K线（振幅194.36点）；而且，本年4根季K线和2013年3季度到次年2季度的4根（图中绿色框）非常相似；二是时间周期相对吻合，对比上两轮较大的上涨行情，其上涨前2245至998、3478至1849的两次大调整，和5178至今的调整时间相对吻合，从高点到低点是16、17个季度，从高点到最小振幅季K线分别是19、20季度。

三、2020年展望

从上证大盘历史走势上看，2020年上证大盘有望确认2015年5178点以来调整走势的结束。具体走势上，月线图中前面两个55个月后的走势或有一定参考价值。对于大盘的运行区间，鉴于2015年6、7、8三个月巨大的成交量，2020年大盘高度应该有限，虽然文中分析了历史走势出现的情况，但考虑到可能的极端情况出现，2020年上证大盘波动区间大致为2600至3800点。

特别声明：以上结论仅是根据历史走势，想当然的猜测而已，没有什么技术含量，一定不会准确，仅供朋友们参考、一笑了之。附上证大盘月、季、年线图。

一家之言，仅供参考！东隅桑榆祝朋友们投资顺利。