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??? 昨日，建设银行公布2012年半年报，公司上半年实现营业收入2270.05亿元，同比增长15.80%，其中，利息净收入1696.92亿元，同比增16.46%，在营业收入中占比为74.75%；归属于上市公司股东的净利润为1062.83亿元，每日净赚达5.8亿，同比增14.50%；基本每股收益0.43元。该等靓丽中报，继招商、平安(深发展)、光大银行等银行之后，又一家上市银行被众多研究机构直呼“业绩超预期”！
??? 盈利结构好，业绩超预期
??? 2012年上半年建设银行实现归属于母行股东的净利润1063 亿元，同比增长14.5%，实现每股收益0.43元、每股账面净值3.45元。国泰君安分析师邱冠华认为，此前预计建设银行的中报净利增幅大约在11%，想不到出来的业绩报告却是如此的“漂亮”，尤其增速上高于了此前的预期。
??? 据国泰君安的分析师认为，此等结果主要归因于净息差的回升和已实现投资收益的确认。12年上半年生息资产余额同比增长14.9%，其中贷款同比增长14.9%，同业资产同比增长30.8%。生息资产规模的适度扩张是带动建行上半年利息净收入同比增长16.5%的主要原因之一。二季度实现其他非息收入62.9亿元，环比增加2.5倍。其他非息收入大幅增长主要得益于可供出售权益工具等已实现投资收益的确认(26.3亿元)。此外，二季度期初期末余额口径净息差267%，环比上升5bp，息差回升是推动建行上半年利息净收入较快增长的另一重要因素。
??? 不良双降，资产质量控制良好
??? 二季度，建设银行出现了不良环比双降。其中，不良率1.00%，环比下降4%；不良额704.2亿元，环比减少2.7亿元(降幅0.39%)。期末，建设银行资产总额13.5万亿，核心资本充足率为11.19%，较2011年12月31日的10.97%增长0.22%。期末不良贷款率为1.00%，拨备覆盖率262.38%。
??? 招商证券的分析师罗毅对本报记者表示，建行中报里还有一个突出亮点，就是不良维持双降，核心存款快速增长，支持资产规模扩张。数据显示，2012年上半年，建设银行存款总额较年初增加9534亿元，增幅9.5%，快于贷款0.8个百分点。上半年核心存款快速增长，定期存款较年初增16.9%，其中，企业定期存款和储蓄定期存款分别较年初增17.5%、16.8%，大幅高于公司整体存款增速。上半年同业负债较年初仅增长8%，存款的快速增长成为资产规模扩张的主要驱动力。
??? 不良继续双降，资本内升补充能力提升。12年6月末，公司不良贷款率为1%，环比一季度下降4%；不良贷款余额704.17亿，环比一季度减少2.74 亿元，在经济增速明显放缓的环境下，公司仍能保持不良双降，足见公司良好的风控水平。6 月末公司资本充足率与核心资本充足率分别较年初提升14%、22%至13.82%和11.19%，资本内生补充能力增强。
??? 中间业务增速趋缓，逾期贷款增幅超四成
??? 《投资快报》观察到，2012年上半年，建设银行同业资产规模较年初增长73%，其中，存放同业、拆出资金、买入返售资产分别增92%、59%、60%。同期，贷款较年初增长8.7%。资产结构调整使得公司收益稳步提升，12年上半年公司净息差为2.71%，环比一季度提升6BP。但公司手续费及佣金净收入同比仅增3.3%，受经济下滑和政策监管影响较为明显。
??? 除了纷纷直呼“业绩超出预期”，各机构对建设银行中报呈现出来的不足之处，也进行了分析。国泰君安的分析师李晗认为，建行二季度实现手续费及佣金净收入249.4亿元，同比增幅放缓至1.7%，具体原因何在？李晗认为，国内经济增速趋缓，银行业中间业务收入增速普遍下滑；部分产品受银监会整治因素，也致使这块业务利润下滑明显。另外，《投资快报》也观察到，该次中报显示期内建行逾期贷款增幅较大，二季度末逾期贷款817.5亿元，较年初增加247.6亿元，增幅达43%，逾期贷款增幅远超不良增幅。

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