2021-04-13
价值投资看人性
价值投资看人性
公司的主营业务未发生变化，依然坚持聚焦主业，以维维豆奶系列产品为代 表的食品产业一直是公司主业的核心和重要组成部分，近年来积极布局的粮食产业是构成主 业拼图的一个关键板块，两者共同构成公司主业的核心，形成了“一体两翼、双核驱动”的 业务布局。公司多年来一直坚持维维豆奶系列产品的生产和销售，豆奶粉的产销量及收入连续多年 名列行业第一，其中“维维”牌豆奶粉系列产品和植物蛋白系列饮料是目前公司最主要的产 品。维维豆奶是以优质非转基因东北大豆为原料，充分利用植物蛋白资源，应用植物蛋白， 提高蛋白效价和生物价，实现动植物蛋白互补，并含多种维生素和矿物质，有较高营养价值。口感香浓醇和，滑而不腻，常饮有益，是一种健康营养的食品。豆奶中所含的大豆磷脂可以 激活脑细胞，被西方营养学家称作“健脑”食品。“民以食为天”，“仓廪实，天下安”。公司积极响应中国粮食、中国饭碗和鼓励社会资本投建粮 食仓储设施的号召，加快粮食仓储设施建设，发挥自身优势，抓住粮食这个核心竞争力，延 伸粮食产业链、提升价值链、打造供应链，不断提高质量效益和竞争力，实现粮食安全和现 代高效农业相统一。目前，公司在徐州、正阳、绥化和佳木斯四地拥有 200 万吨的粮食仓储 能力，粮食加工能力为 160 吨，储存的粮食品种主要为小麦、水稻、大豆和玉米。
公司经营模式及运作策略 公司按照业务板块和各系列产品的运营模式及服务进行细分，根据业务模式及产品品类 不同，划分为食品事业部、粮油事业部、饮料事业部和乳业事业部。在总公司的战略统筹下， 各事业部、酒业子公司和茶业子公司紧紧围绕总公司年初下达的各项经营目标，于各自业务 领域内开展产、供、销运营活动。（1）采购模式：公司一向对采购有较高的要求，采购模式不断创新，力求通过采购模 式的创新来提升采购质量，降低采购成本，公司有专职采购部门，配备专业的人员，实施集 中采购，采购模式重点体现在专业和集中两方面，在管理系统上，通过 ERP 系统进行采购 管理，使公司整体供应链系统严密而高效。采购部门与使用部门之间形成目标一致的供应链 上下游，根据生产计划确定最佳的采购计划，有效降低资金占用；通过稳定的采购量和灵活 的定价策略，降低采购成本；通过坚持与品牌供应商合作，不断提升采购质量。良好的商业 信誉使公司拥有一批稳定而高质量的供应商。公司为了确保产品的品质稳定，食品安全，依照《速溶豆粉和豆奶粉》等相关行业规范，在 生产过程大量的通过智能化、数据化，自动化、信息化等大数据控制整个生产过程，确保产 品品质。在保证食品安全的同时也大大提高了生产效率；公司多年来基本实现产销同步，基 本以“销量+合理库存”来制定产量，产能利用率维持在较高水平。（3）销售模式 公司主要采取经销商为主的销售模式，采用“先款后货”的结算方式，有力保障公司充裕的 现金流以及防止坏账的发生。通过提升经销商的质量，来最大化覆盖市场终端，在和经销商 的合作中充分的体现共赢；持续优化每一年的销售策略，逐步建立了适合自身发展的销售模 式。（4）品牌策略 品牌发展是公司的战略目标之一，公司始终将品牌建设放在重要战略层面，多年来公司坚持 品牌建设和传播，建立了以产品为核心的品牌体系，每年通过固定的品牌投入提升品牌知名 度，凭借多年的产品口碑，品牌传播和渠道建设，公司树立了健康、欢乐、值得信赖的良好 品牌形象，获得了市场和消费者的广泛认可。
行业发展情况 随着我国居民收入水平的增长，以及健康消费意识的提升，居民饮食消费逐步从享受型 消费向健康型消费转型，极大程度地促进了我国豆奶的消费需求。目前中国国内包装豆奶消 费量仍然较低，除了人口基数较大这一因素，还主要由于消费者选择余地较少，随着各大消 费巨头推出全新豆奶产品，豆奶行业增速明显加快，而维维股份在豆奶行业深耕多年，一直 位居全国豆奶粉市场第一大知名品牌，由于长期以来的品牌沉淀，很多消费者都非常认可维 维豆奶粉，特别是对于中老年消费者，都是其他品牌很难夺走的忠实顾客，未来凭借所拥有 的品牌优势、产品研发及生产配合优势将充分享受市场规模快速打开的红利。2019 年中央一号文件提出的大豆振兴计划，将直接刺激我国大豆产业的发展规模，扩 大播种面积提升大豆产量，有利于我国豆奶行业原材料供给的充分性同时也降低原材料进口 规模，以此降低豆奶生产的成本。
1、产品质量风险 食品安全是食品企业最为关注的风险，为此，公司本着“追求卓越”品质的精神，持续 改善、优化、升级企业的质量管理体系，确保产品质量与安全。2、原材料价格波动风险 大豆、白糖、小麦等农产品是公司生产产品的主要原材料，其价格主要受市场供求等等 因素的影响。如果原材料价格上涨较大，将有可能对产品毛利率水平带来一定影响。3、财务风险 公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。公司将继续加强相关风险防范， 提高资金使用效率，有效降低财务费用，进一步完善经营内控体系。
