《福布斯》刚公布了香港富豪榜，头5大富豪全部都是香港地产商，分别为长实集团(001)的李嘉诚、恒基地产的李兆基(012)、新鸿基地产(016)的郭氏兄弟、新世界发展（017）的郑裕彤及华人置业(127)的刘銮雄。他们的资产加起上来超过5400亿港元。究竟5400亿港元是什么概念？5400亿港元等于08年时全国社保基金的总资产市值。5400亿大约等于腾讯(700)，加恒生银行(11)，再加李宁(2331)及联想(992)的总市值。 

相反，09年福布斯中国富豪榜却跟香港富豪榜有点不同，头十位中只有三个是国内地产商，分别是排行第五

内地推出「建材下乡」政策以扩大内需市场。中央一号文件已经出台，但是还有很多具体细节没有出来。不过根据内地的报导，未来下乡建材的补助对象分为两类：一类是普通的水泥、玻璃、螺纹钢等，建材购买者需要出示宅基地证明，户籍证明，享受10%优惠；另一类是新型建材，包括石膏板、塑钢门窗等，享受20%优惠。如果政策真的如这些报导一样，市场上首选一定是中国建材(3323)，因为它本身又做水泥，又做玻璃，又有做石膏板，可以说是受益程度最大的。而之后，victoria认为值得留意的便是那些与节能有关的建材股，因为中央一定会藉「建材下乡」政策来推动环保建材，让全世界看到她节能减碳的决心，以增大日后于此议题上的筹

 近日发现了一个有趣的现象，便是有一家投行连续出了两份不同股票的看好报告之后，那两只股票便在短时间内，便有好消息公布。第一只是东方海外(316)，主要业务包括货柜运输、物业投资及发展。东方海外这个月18日停牌，宣布计划把内地房地产业务出售予总部位于新加坡的开发商嘉德置地，售价22亿美元，预计有关交易可带来10.55亿美元收益。东方海外市值才300多亿港元，一年内突然多了80亿港元收益，当然属好消息。故19日东方海外复牌，股价马上高开10%。而在东方海外宣布这个消息的六天前，那家投行发表了一份研究报告，给予东方海外「买入」评级，目标价上调至74 元。主要原因是东方海外旗下的地产业务占预测2

上星期五晚美股大跌，当大家都预期假期回来港股一定会急挫时，相反昨天港股的情况又没有如大家想象般恶劣。即使下午国内a股市场转弱，恒生指数仍能守在20500以上。这一浪下跌由1月12日开始，先由指数股带领，内银股及香港地产股跌个不停。经过了头一个星期的下跌，基本上恒生指数已经跌了近1000点，但是很多二三线股还在创新高。怎知道上星期四五才是那些所谓二线价值股的股灾，很多只两天内便跌了超过10%。 

昨天，有环保团体指出香港发展商透过预制外墙向买家「掠水」。根据现时政府的售楼指引，发展商售楼时可以把兴建预制组件豁免计入总楼面面积内，

近日victoria的公司出了一份有关超大现代(682)的报告，是分析员刚与公司管理层电话会议后出的。内容是虽然集团估值依旧便宜，但因难以明白超大现代亮丽帐目，劝投资者敬而远之。分析员提出了一个很有力的疑问，便是自公司上市以来，中国经历了不少天灾，都会严重影响农产品收成。但是超大业绩却长期非常平稳，从不受任何大自然因素影响，非常奇怪。 

说起农产品收成受影响，近日美国天气持续低温兼降大雪，不少农作物失收，受灾面积超过一成，令国际浓缩橙汁期货价格飙升，09年底至今上升超过一倍。国内的浓缩橙汁市场还是处于一个不能自给自足的阶段，内

上周写了一只股票，叫做新传媒集团控股有限公司 (708)，主要于香港出版五份旗舰华文杂志。写它的原因是它手上净现金达1.4亿元，每年又可以赚3千万左右，但当时市值却只有2亿元。即是说如果你能够以现价去收购新传媒，集团的现金加之后两年的盈利便已经等于你的成本了，估值非常低。 

victoria从前选股都是从下而上的，即是从个别公司公布业绩时或股东增持信息去找股票，甚少从上而下，即是从研究行业再去找出最好的公司从而选择股票。

这个方法的好处便是令我对个别公司的经营状况十分清楚，有时候可能连公司主席都曾经见过好几次面。坏处却是对行业的了解未必十分清楚，因为业绩中主要都是谈及公司本身，没有怎样着墨于行业的细节。

 经过了０８年金融海啸，再经过去年的中央政府落力救市。我发现国内很多行业都仍是受到中央如家长式照顾的，如家电行业，汽车行业等等。去年的

去年11月时曾写过一只股票－蚬壳电器(81)，现时是时候跟进一下。蚬壳电器本身以生产风扇起家，之后再收购了不少广州的士牌照。近年来其主营业务变为房地产。去年九月底中国海外（0688）宣布收购蚬壳电器工业，蚬壳会进行业务重组，将电风扇、家电等制造业务及小量工业物业剥离，蚬壳大股东兼主席翁国基，将以每股现金1.8 元，相当于约4.7 亿元，向小股东收购此等业务。之后中国海外发展以每股5元向蚬壳股东提出全面收购建议，合并代价相当于每股6.8元。全面收购成功后，蚬壳将继续维持上市地位。 当时victoria认为只要收购成功，6.8元这个价钱对于蚬壳来说并不是一个封顶的价，反而是一个底价。  

市场上有一种股票我认为是很难捕捉到的，便是那些虽然估值十分低，可是股价却长期不动。当股价一升时，它便一天升几十％，完成一年的升幅。市场上有不少这样的股票，而很大部份都是一系列有关联的公司。英皇系的股票便属于这一类，以英皇名字行头的股票有五只，分别是英皇集团 (163)，英皇娱乐酒店(296)，

随着内地家电龙头企业苏宁电器正式宣布以3500万港元及不超过1．8亿港元收购香港电器零售连锁公司激光及其存货等相关资产，标示着国内企业以收购进入香港市场的领域，进一步来到了零售市场。我印象中类似的交易一直都是集中于金融业，例如有招商银行收购永隆银行，再有海通证券收购大福证券。 

跨国零售业公司开店无非以租赁、购置、收购三种方式，苏宁采取的收购方式主要是为了节省时间成本。其实苏宁并不是第一间国内家电公司打进香港的零售业市场，国美于03年已经开始进军香港了，高峰时期更有超过10间分店，不过现在国美香港的分店数目只剩下几间了。相反，