最新公告解读！

方案设计合理，利好超乎寻常！

方案总结：收购昆丁科技40%股权，作价1.28亿，表决权>50%。剩余60%股权，2021年6-9月间采用增发股份+现金的方式收购，估值为2021年承诺业绩的12倍，如果明年6-9月间，昆丁科技针对2021年的业绩承诺不发生变化，则，收购剩余股权时，昆丁科技的估值为6亿（5000万*12）。昆丁科技业绩承诺，2020，2021，2022分别为3700万，5000万，6000万。

方案设计照顾到各方诉求，具体来讲：

1）第一业绩承诺数值比较低，可以确保超额实现，根据昆丁科技以往的数据，本人预计2020年，2021年，2022年实际可实现的净利润将分别为：4000万，6000万，7500万。

理由：

1）2021年6-9月收购剩余60%股权的估值，是根据昆丁2021年业绩预测的12倍来计算，只有2021年业绩越好，被收购时昆丁的估值也就会越高，剩余60%股权的价值就也会越大。

2）本次收购占用上市公司的资金非常少，上市公司的资金平时也就是用来理财，昆丁被上市公司控股后，上市公司的资金可以以比理财稍高的利率借给昆丁科技，以有利于昆丁科技快速扩张。

3）剩余60%股权，明年6-9月收购，方案设计非常周全。

第一、本次收购仅为现金收购，可以加快收购进度。

第二、满足了昆丁科技原管理层按更高估值变现的需求，本次收购40%股权，昆丁科技的总体估值为3.2亿，等到2021年收购剩余60%股权时，昆丁科技的最低估值也要6亿了（5000万*12=60000万=6亿），我的估算是7.2亿（6000万*12=72000万=7.2亿），估值比本次收购时提高了1倍有余。

第三、对于上市公司的好处是提高了增发价，如果目前就增发股份收购昆丁，按有关规定，增发价为ST狮头前20个交易日平均价格的80%，增发价只有5.12元/股（6.4*80%=5.12），等到明年6-9月增发时，预计20日均价将超过15元/股，那时的增发价将高于12元/股，比目前的增发价将提高1倍以上，避免了st狮头现股东的权益被摊薄。真可谓一箭三雕！

4）本次收购要求现昆丁的现管理层将出售股权得款的20%用于增持st狮头的股份，明年剩余60%股权的收购，采用股票+现金的方式，这样可以将昆丁目前的管理层与上市公司深度捆绑，有利于昆丁做大做强。

结论：方案超过预期，未来值得期待！

维持前次对st狮头总市值的预测

狮头的对标股为"壹网壹创",壹网壹创今日总市值282亿，昆丁19年业绩相当于壹网壹创的1/7，同样的估值水平，狮头总市值可以达到40亿，今日收盘狮头总市值只有16亿，总市值再上涨150%可以达到壹网壹创同样的估值水平。

考虑的昆丁未来的增长空间与潜力，未来12个月，按照壹网壹创的1/5—1/3估值比较合理，即狮头的总市值应在56亿-94亿之间，想达到此市值目标，需要一次增发融资，按增发5000万股计算，总股本变为2.8亿，未来12个月，股价目标

20元-33.5元之间！