A股中国芯之---富满电子，锂电芯片 A股唯一上市公司

深圳市富满电子集团股份有限公司
富满电子电源 管理芯片的应用市场主要集中于锂电池 、移动电源 等领域。尽管A股集成电路 企业日益增多，但在该细分领域，暂无重合A股上市公司。

从电源管理芯片整体市场竞争格局来看，无论是市场还是技术，欧美厂商均占据绝对优势，尤其是美国TI（德州仪器）、Fairchild等厂商，专注于模拟器件业务，重点关注电源管理领域，市场份额一直保持较大的领先优势。此外，近几年美国半导体 产业并购潮涌，优势愈发凸显。

由于资金、技术长期积累造成的差距，尽管国内本土厂商在电源管理芯片产品市场取得一些突破，例如LDO、DC-DC和LED Driver等产品领域，但短期来看，仍无法对欧美厂商构成实质性威胁。目前国内本土电源管理类芯片厂商涉足该领域较少，主要包括富晶电子、昂宝电子等。

2016年，富满电子电源管理芯片销量7.11亿颗，销售额1.01亿元。以研发为导向，公司近年加大研发投入，推出了快充电 源芯片等高端芯片。目前其研发投入占营收比例已接近9%。经过多年发展，公司推出了400余种IC产品，先后获得42项专利技术。

此次公司公开发行募资逾2亿元，将主要用于扩产LED控制及驱动芯片、电源管理芯片两大类产品，预期项目达产后将有效缓解公司产能，每年将新增营收约2.3亿元。

动力电池应用前景可期

电源管理类芯片应用范围广泛，包含消费 电子（如智能手机 、平板电脑）、其他各种电子设备等。

自2009年起，富满电子进入发展快车道。公司成立研发设计中心，业务由单纯的经销服务开始成长为同时提供定制设计与配套解决方案。随后公司迅速向下游产业链延伸。2010年至2012年，富满电子陆续投建封装测试厂，为扩张产品线奠定基础。

富满电子2016年营收达3亿多元，净利逾3800万元，综合毛利率为28.32%，处于行业中间水平。今年一季度，公司实现营收8476.32万元，净利润为823.28万元，分别同比增48.87%、94.51%。

与其他Fabless模式企业一样，晶圆为富满电子芯片产品的主要原材料，在公司成本中维持较高比例，每年占比达50%以上。公司介绍，晶圆生产属于资金及技术高度密集型产业，行业集中度、进入壁垒较高。公司与其主要晶圆供应商上华科技一直保持着稳定的合作关系。

在产业前景方面，刘景裕十分看好动力电池市场。受新能源汽车 市场持续快速扩张影响，近两年中国锂离子动力电池需求猛涨，动力电池逐步成为锂电池产业 增长的主导力量。

产品：

数据显示，2015年中国锂电池电芯产值达到832亿元，较2014年增长38%。预计到2018年，中国锂电池电芯产值将达到1448亿元。

此外，富满电子的LED控制及驱动类芯片和MOSFET类芯片销售金额2014年至2016年逐年增长。

其中，随着下游显示屏和照明 市场需求急速扩张，2016年公司LED控制及驱动类芯片产能继续扩张，LED驱动及控制类芯片销量达到4.77亿颗，销售额达到8173.93万元。公司表示，未来将在LED驱动及控制类芯片领域继续加大研发投入，同时将继续扩大产能。

从走势看，有中线资金在耐心吸纳，我们能做的就是长期跟踪，等待机会。看好富满电子在锂电池、移动电源等领域等领域的稀缺性。

声明：本人并不持有该只股票，只是作为行业个股研究，所以观点均是本人一家之言，据此买入，后果自负！