???????? 中国工商银行北市分行、北首创股份有限公司、北产权交易所在北产权交易所大厅举行了三方“关于并购贷款合作框架协议”签字仪式，这标志着我国首笔并购贷款正式启动，首创股份成为该项目第一个受益企业。
　　什么是并购贷款？
　　并购贷款是当前资本市场最关心的话题之一，它是指商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的，用于支付并购股权对价款项的本外币贷款，主要用于支持企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式进行的并购交易。
　　并购贷款是在去年12月银监会发布的《商业银行并购贷款风险管理指引》下产生的。该《指引》表示，允许商业银行在依法合规、审慎经营、风险可控、商业可持续的原则下，积极稳妥地开展并购贷款业务，并且在构建并购贷款全面风险管理框架、有效控制贷款风险的基础上，满足合理的并购融资需求。
　　这标志着执行了12年的“不得使用贷款从事股本权益性投资”的规定被打破，银行贷款将正式介入股权投资领域。新业务不仅将开拓银行的盈利渠道，同时也将为“保增长”再添金融引擎。
　　太平洋证券首席经济学家郭士英认为，并购贷款的出现是一个重大突破，它一定会导致中国的金融领发生深刻、持久而重大的变化。
　　首创股份拨头筹
　　会上，中国工商银行北分行与北产权交易所签订并购贷款合作协议后，双方又与北首创股份有限公司签订了水处理项目并购贷款意向协议。
　　北首创股份有限公司是国内基础设施建设行业中具有重要影响力的上市公司，主营业务为基础设施投资及运营管理，发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域。
　　首创集团董事长冯春勤表示，此次合作除对首创应对当前金融危机有很大帮助外，也给首创提供了整合资源，进一步并购发展的机会。
　　关于双方具体的合作金额以及第一笔贷款发放时间，冯春勤表示现在不便透露。“但是会尽快。”
　　他向新浪财经透露了双方的合作方式。“ 企业拿部分钱，银行再拿部分钱，双方有一个比例约束。利用双方同出的资金去做资本，资本再去融资。”
　　他表示，首创暂未确定下步收购对象。“但当前金融危机给收购带来了机会，首创一直在做这收购这方面准备。”
　　专家称中国并购时代到来
　　“它一定会导致中国的金融领发生深刻、持久而重大的变化。”
　　“我相信，2009年必将成为中国金融市场震惊并激励全世界的一年！觉醒的中国资本将里应外合、捷报频传，陆续出逃美国的资金也有望最终加入进来。曾经深度困扰国人的迷茫、悲伤和恐慌，将被2009年的春风一扫而光！”
　　对于并购贷款，太平洋证券首席经济学家郭士英毫不吝啬赞美之辞，她认为，并购之火将能点燃资本的激情。
　　上述自信源自对当前经济形势的分析。“由于种种原因，现在全球正在奔向零利率时代，而且有很多的超值低价值资产已经产生。”
　　长期存在的客观原因是，经过经济多年高速发展，中国的企业并购已经出现了多种形式，但相关金融配套一直没有跟上，这导致国内企业把流动资金贷款作为并购贷款使用或将短期借款并成并购款使用，以致企业抗外部打击能力较弱，在外部冲击较为严重时甚至会发生资金链断裂现象。
　　另一个事实是，中国的银行储蓄量较高，如何在风险可控范围内使用这笔资金，是银行必须要考虑的一个问题。
　　“并购重组将会很好的解决这个问题，而且并购往往发生在比较有实力的企业之间，这给银行带来的风险会远远小于其它的投资方式。”北产权交易中心董事长熊焰向新浪财经表示。
　　关于会倍加关注的银行风险控制问题，工行北银行行长严晓燕表示，在双方合作前，银行会通过对合作企业进行尽职的资产调查和财务评估等方式检查，以将双方风险降到最低，合作可能升到最高。
　　牛市融资，熊市并购，并购重组是资本市场永远追逐的主题之一。市场的热情已经说明了这一点：自去年12月9日《商业银行并购贷款风险管理指引》公布至今日首笔并购贷款的启动，不到一个月的时间。
　　郭士英认为，2009年更多的机会来自产业资本和金融资本同推动的“资本运作”，应密切关注相关板块。（编辑：余轶）

　 s前锋s上石化s仪化s佳通:并购与重组将是未来的长期概念
1. s前锋600733的特大优势和回报：
即将停牌，十转6.8，含权，未股改，券商股价值中枢20，除权10元上下，整个1600只股市唯一的股改加借壳，首创证券未来的当家，大小非3年后解禁，盘子小7500万，价格绝对底部，主力第一运作目标25元，元旦春节最后买入机会！！！即可回避熊市的阴跌，也可在股改后享受高额度的除权回报！
2.S上石化、S仪化
对于S上石化、S仪化、泰山石油等中石化系的个股，毕竟解决同业竞争是中国石化（600028）在2000年时发行H股时就承诺的事宜，因此，S上石化将更越来越显示出它的投资价值，目前炼油业务毛利也恢复，所以，具有很大的安全边际和未来的投资收益。
为了佐证上面的收益，以下以最简单的st盛润a的股改分析
SST盛润股票投资股改效益分析：（自2008年12月29日起恢复上市交易）
停牌日：2007-01-05??? 收盘价格：2.92
股改对价：每10股流通A股获得5股　除权价格：1.95
2008年12月29日起恢复上市交易，实际上市首日不设涨跌幅价格区间：
最低2.24-收盘2.29-最高2.87
按照最高价格：收益率：2.87-1.95=0.92/1.95=47.18％
按照收盘价格：收益率：2.29-1.95=0.34/1.95=17.45％
虽然错过了2007年的牛市，按照牛市132％的涨幅（2007-01-05到2008-10大盘从2641到6124点）sst盛润就算到2.92*132％=3.85元
但是假如也经历了2008年的单边下跌缩水，也会跌75％到3.85*（1-75％）=0.96加上11月份以来的的反弹100％，也才到1.92元（不含权价格），年度跌幅也到了3.85-1.92=1.93/3.85=50％的拦腰斩的巨大跌幅。
但是也幸运的是：躲过了2008年的熊市，反而净赚47.18％