1、公司业绩符合我们的预期，目前在建工程约有600 个，合同定单饱满。上半年公司建筑工程新签合同252.85 亿元，同比增长15.85%，其中：新签约国内项目223.35 亿元，占国内签约年计划200 亿元的111.6%，同比增长85.69%。施工业务收入增长了37%，营业利润率提高了0.92 个百分点。

　　2、此外，公司的水泥和民爆业务收入分别大幅增长了107%和49%，营业利润率分别提升了4 个百分点和6.88 个百分点。此两项业务将是公司09 年的重要利润贡献。

　　3、公司房地产业发展迅速，拥有国家一级开发资质，先后在宜昌、武汉、上海等地成功开发一大批房地产项目。拥有一千亩房地产土地储备，200 万平米的建筑面积。公司的房地产业务预计要到2011 年开始大规模销售，目前暂没有利润贡献。此外公司持有的长江证券和韶能股份等公司的大量股权，随着股价持续走高，09 年上半年产生了9500 万的投资收益，我们预计对09 年业绩将有0.1 元左右的投资收益。

　　4、我们预测公司2009 年、2010 年和2011 年的业绩分别为0.82 元、1.00 元和1.22 元，公司的合理价值为18 元。目前公司股价仍然低估，维持“买入”的投资评级。