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下周牛股:
? 龙建股份(600853)
公司主营公路、桥梁工程承包施工业务,省内市场地位稳固。在竞争激烈的省内公路建设市场,公司面对大型建筑央企(中国中铁中国建筑、中交建等)、各地方市政和水利工程公司等竞争对手,依然保持住较为稳固的市场地位(09年省内公路建设市场份额60%)。
? 我们认为,受益省内公路建设投资加速,公司未来两年新签合同额增速将持续提升,业绩增长也将迎来提速期。根据公司业务地域发展远景规划,未来省内、省外、国外项目营收额将各占1/3。2010 年毛利率有望回升至8.8 09 年公司综合毛利率下滑主要缘于项目前期投入扩张(中标项目增多),以及原料价格上涨。我们认为,随项目回款增多、原料价格趋稳, 2010 年公司综合毛利率有望回升至08 年平均水平8.8%。