在中国国务院新闻办公室发布《二○○六年中国的航天》白皮书之际，航天军工板块今天却大幅下跌，颇有见利好出货的味道。其中跌幅最大的洪都航空和中国卫星均以跌停板报收，而其他航天军工股也都有不小的跌幅，人们不禁想航天军工板块是否已经见顶了，其后市还有戏吗？

　　要回答这个问题首先要弄清楚主力为何大幅炒作航天军工板块，主力其实是看好航天军工板块的集团注资和定向增发题材，明白了这点思路就会清晰起来。世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨,集团公司通过定向增发对上市公司进行增资扩股，其目的还是为了获得利益，达到利益最大化，而怎么才能达到利益最大化呢？

　　集团公司要通过定向增发以达到其自身利益的最大化，则定向增发价格不能太高，因为定向增发价格太高会抑制股价上升空间，集团公司增加的股权比例也较少。那么是不是增发价格越低越好呢？当然也不是，过低的增发价必导致增发量过大，从而不利于提高每股收益，进而抑制了股价的上升空间。因此，定向增发价格既不能太高也不能太低，这样才能达到集团利益的最大化。

　　看看今天跌停的洪都和中国卫星吧，一个股价30多元，另一个股价20多元，其集团母公司肯定不会以如此之高的价格搞定向增发的，那么他们今天的跌停也就顺理成章了。至于后市其集团公司选择何时注资增发，我想可能要等其股价到达低位吧，有两种途径：一是直接跌下去，二是通过送股除权降低股价，或者两者兼而有之吧。再看看今天涨停的中国嘉陵也是军工注资概念股，而其股价仅有2元多。

　　通过以上的分析可以得出如下结论：航天军工板块后市将面临两极分化，一些绝对股价较低、前期涨幅较小的航天军工股还有较大的上升空间，而那些绝对股价较高、前期涨幅较大的航天军工股则面临着较大的下跌风险。