证监会新闻发言人日前表示，监管部门将根据资本市场发展的实际情况，深入细致研究A股T 0有关制度，目前实施T 0没有法律障碍，但尚无推出A股日内回转交易的时间表。

对于T 0交易，很多专家学者都认为会对投资者造成伤害，并对这项制度持不欢迎的态度。其实，多数国家的股票交易市场都实行T 0交易。股票交易制度的改革，是为了降低中小投资者的交易风险，让投资者及早进行修正操作，并增强市场流动性的好办法。市场处于充分流动状态，才能让上市公司呈现更为真实的合理价格，这对投资者是一种保护而非伤害。

目前的T 1交易其实对投资者不公平，从表面上看，机构投资者和中小投资者实施的似乎都是一种交易制度，但因为中小投资者资金量小，往往采取满仓操作，一旦出现失误，等到次日进行交易修正就会造成巨大损失。而机构投资者往往实力强大，既有丰厚的资金，又有股票筹码；既可以先买入再卖出，也可以先卖出后买入，等于是变相的T 0交易。正因为如此，我们会发现很多机构控股的股票当日的波动幅度非常大，很多机构就是在频繁进行T 0交易获取巨大利润，而中小投资者则没有这种优势。

实际上，T 0交易是国际证券市场通行的一项交易制度。美国、日本等证券市场均允许这种日内回转交易，而且不少市场的日内交易十分活跃，T 0交易并未增加投资风险。对投资者而言，T 0交易提供了更加灵活、便利的投资手段，有助于减少损失，降低交易风险。

同时，股市现货的T 1交易与股指期货的T 0交易无法匹配，难以发挥股指期货套期保值的作用，更不利于股票市场的活跃和资金使用效率。加上对于中小投资者而言，机构投资者具备变相T 0交易操作功能，如此一来，呈现出更多的不公平性。因此，这项制度改革势在必行，也符合投资者利益。

在我国股市成立初期，因为缺乏监管经验，市场条件不成熟，T 0交易的确加剧了股市波动，并且让投资者陷入过度投机的市场氛围，这一时期不采取T 0交易也是合理的。但随着股市监管水平不断提升，股市投资者不断成熟，从新股发行制度到退市制度，再到打击内幕交易制度等，监管层最近几年致力于制度建设和提升监管水平，这些市场基础已足以应对实施T 0交易的各种情况。

(中国证券报)