自从08年央行采取从紧政策应对过热的经济后，经历了金融危机，目前尽管危机有所减缓，但不能说危机已经消除，进出口企业依然面临着亏损的危险，产品订单量没有明显增加的迹象，企业依然举步维艰，中国的实体经济根本没有真正回暖，目前依然是个困难的年代，在这样的大背景之下，前期出现了通缩，而目前通缩的背后却隐藏了通胀，这确实是个让人匪夷所思让人极为无奈的现象。我们的问题究竟在哪里？为什么在CPI和PPI超跌的背景下，依然出现了隐性通货膨胀的现象？

对此我进行了研究，目前所得到的一个结论是：国家近半年过度性金融扩张政策，不断放贷，减息，其效果值得商榷，尽管国家原本的出发点是为了振兴经济，振兴基础性行业，拯救企业，为企业的融资解决出路，然而我不得不遗憾的承认，前期对货币投放效果的乐观还需要持谨慎的态度，从某种角度看，4万个亿的放贷开始，就是新一轮通胀噩梦的来临，今年全年目标8－10万个亿的放贷，这笔钱究竟到了哪里？到企业的口袋？融资解决企业资金问题？不，都不是，实际上这些货币更大程度流入了股市和楼市。变相填饱了极少数人的口袋。

这是一个非常严峻的问题，从11月份到现在，疯狂上涨了8个月的股市，基本也越来越接近于中期的顶部，目前股市总体风险很大，有内部技术调整的需要，疯狂的股市后面，其实赚钱效应不是很明显，尤其对于大部分中小投资者，前期在底部的时候不敢介入或者不敢大举介入，从而错过了中小板块的上涨行情，等股市明确回暖了，基本都是步入只赚指数不赚钱的大盘股行情，大部分的散户其实赚的钱和去年亏的相比如同沧海一粟。股市托起的一个虚拟经济没有给大部分的人民带来更多的利益，然而，从3月份起的楼市小阳春却一路高歌，节节攀高，目前相当部分地区楼市已经冲破近几年的最高位。

我们来看看究竟是谁赚到了钱，首先在股市上，赚的最多的肯定不是散户，其实也不是机构和主力，而是大小非流通股东。这些少数拥有大量股权的人，他们在过去的半年中，不断的持续的高位套现，应该说，没有他们的套现，中国现在的股市将直逼历史新高。其次是楼市，其实目前的开发商大部分是不缺钱的，在过去的几年中，许多开发商通过空手套白狼的方式已经赚够了足以让他们可以支撑好几年开销的钱，大部分地产开发商并没有像媒体公众所认为的面临资金链的问题，而目前的金融扩张政策恰恰又让他们高枕无忧。用于振兴的资金通过银行这只左手，以对公贷款业务方式不断的流入开发商的右手，房地产开发商成了此轮放款最大的受益者，而由于我们现行的银行尤其是国有商业银行贷款审批流程往往过于呆板，在风险控制方面有些甚至流于形式，这也直接导致了现在一手楼盘价格普遍居高不下，二手市场上，投机炒房客则在过去的低位，通过个人消费信贷业务获得的资金买入房产，趁着小阳春反弹不断哄抬房价，7月1号国家新出台的增加二手房交易个人所得税1％的做法，不但没有压制到炒房客，反而更大程度上危害了买房的百姓，由于现行的二手房交易市场都是卖方市场，卖方直接将过户费交易税像踢皮球一样直接踢给了买方，从而使得房价不断上扬，这损害了百姓的利益，不利于房地产行业和经济的回暖。这也导致了现在部分二手房反弹力度已经超过了08年房地产最鼎盛的时期。因此造成了现在的现象：实体经济没有得到复苏，企业依然水深火热，然而火爆的股市受益者为大小非股东，火爆的楼市受益者为地产开发商和炒房客。

上面的原因也导致了在CPI和PPI双构底背景下，出现了隐藏性通货膨胀的现象，就是我在过去一年曾担心的问题：通缩之后的通胀！危害的是经济，影响的是民生，通缩与通胀本是相互排斥的东西，衡量通胀的依据是货币量的投放超过了货币实际需求量，由于国际惯例CPI指数没有把房地产纳入计算，而放入了固定资产项目，这也导致了在中国楼市这个世界最庞大的炒房团体让中国的CPI完全失真，从而出现了假通缩，真通胀现象，在研究经济之时，我一直认为我国的CPI指数可参考性不强，就是由于楼市这个最重要的指标，按规矩办事，不纳入，而不纳入则失真。国家需要解决的问题重点有两个：1、进出口企业盈利问题。2、人民内需问题。然而这两个问题从目前看，除了基础建设有所改善以外，其他基本都处于夭折境地。

对中国亿万普通老百姓而言，我们处在什么局面呢？疯狂的楼市使得更多的人买不起房子，而股市上能赚到的和楼市的上涨对比是不值一提，这看起来会比过去一年更加糟糕，摆在大部分百姓面前的是，企业的薪资已经收缩，楼市猛涨，股市难赚。这是个艰难的年代，我认为，在目前的背景下，国家应该采取几个方面的措施来压制这些问题，首先是要缓和一下目前的金融扩张政策，甚至说适当的阶段性紧缩。其次是从根本上，实际问题上去思考如何解决企业融资问题，如何控制货币不恶性流入股市和楼市进行炒作。要做好这两个事情显然不是个简单的1＋1＝2的算法。要真正意义上解决问题，落到实处，而不是光有文件精神。要防止上有政策下有对策的恶性行为发生。如果上面的问题得不到解决，就没有必要再谈论刺激内需，解决企业业绩的空头理想。

【股市综述】股指如前期的判断，一路高歌，疯狂向上，近期涨幅可观的板块基本都是受益于通货膨胀的板块，但沪指在2997位置遇到了20月K线的强力阻击，最后冲高回落，今日盘面看资源股涨幅居前，尤其是黄金股，由于美联储不断印刷钞票，油价提升，大宗商品上涨，国际经济市场依然动荡不安，预计黄金期货在未来相当长时间将依然保持高调状态，中国A股预计7月份会偏向于悲观，连续6连阳的月k面临技术性调整需要，即使后市再涨200个点到3200，估计整个月k都是个高开低走收阴的趋势，7月份面临6000个亿的大小非解禁，压力重重，金融地产钢铁主推板块已经有回落现象，尤其是涨幅最大的金融地产，已经明显在构造顶部，尽管并不排除小幅度回调之后，地产钢铁再度发力，但总的战略思想，7月份在投资策略上应该偏向于保守。