三答

前文提出三问：

1.      中国证券市场到目前为止是投资市场还是博弈市场？

2.      2008年上证综指最低1664点真的是因为基本面因素造成的吗？

3.      本次中小散户的博弈对象又可能以何种手段表现？

三答：

 第一个二选一问题不妥，但这样提问有意义，因为要让大家搞清立场，绝对的说法反而比含糊的更有实际操作价值，比如说，中国股市就是赌市的说法比中国股市在低位是投资市场，在高位是投机市场的说法更管用。

中国股市是赌市的说法领导肯定不爱听，而且会举出百条反驳的意见，是赌市还发展干吗？我说博弈市场或者说赌市是象形而已，如果说在定量方面可以支持此观点的是中国证券市场的红利回报远低于交易费用。

很多人说投资是因为好听，人家问起你干什么的，你说投资的，绝不会说干赌的。说赌那是下三流，但确实是干的这个勾当，赚的钱从对手口袋里掏就是赌，投资对象按理说是企业，可中国企业被大小非控制，结果是投到了大小非的口中。

这个赌市一点不能怪中小投资者，别说散户投机成风需要教育，参与进来的所有人都只能这样，按理说机构不是很理智的吗，当初发基金的原因之一就是机构能稳定股市，结果还不是大起大落？其中的原因就是制度缺陷，一个整体没有红利回报的市场怎么能够避免过度投机呢？要赢钱，只能通过各种手段从对方手中骗取钱财，当然我们是从总体角度上讲这个话，不排除确实有好的企业给投资者好的回报。

再讲一下第一个问题的意义，搞清第一个问题才能入市，入市后首先不是学市盈率、市净率、KD、RSI等指标，首先要了解搞你的对象，和市场有哪些骗术，学前面的属于读《资治通鉴》，学后面的属于读《反经》，皇帝是必读反经的，而教老百姓要读资治通鉴。所以中国大学财经老师教学生的是错的，越学越糊涂，信书不如没书，书生大多是输钱的，高学历的是输大钱的，基金经理就是典范。以前不懂这道理的容易输钱，没有关系，证券市场永远存在机会，从现在起开始重新学赌牌，学赌博心理，研究博弈学，通则赚。

第二个问题现在来提，是想让大家知道博弈市场是残酷的，世界公民都知道中国经济是世界一大亮点，可就是这个发展最快的国家能够以跌幅几乎第一来表现，在1600多点时很多绩优股的投资价值已超越问题重重的美国，记得去年1.5美元我买花旗银行的时候，香港经纪人对我说，为什么要买花旗啊，招商银行要好得多啊，确实当时已经有一大批好价格的股票。次债的原发地美国也没有跌得这么凶啊，很多道琼斯成份股的市盈率还高于中国的一些绩优股啊。如果从基本面上或者从金融危机的角度上看，跌到1600多点是难解释的。

但这个问题是可以被博弈观点解释通的，中国暗藏着一批似乎有先知先觉的实力资金，几乎每次转折的时候我们都会看到他们的身影。虽然这批资金不能操控市场，但是能够影响市场，他们在博弈中就是处于食物链上的狮子老虎。博弈市场的特点就是跌要跌过头，涨也要涨过头，跌过头才会有能量的有效转换，反之亦然。博弈的成功，就是散户和小机构低位移交、高位接手筹码的过程，这叫做能量转移。2000点到1600多点就是被真正的主力机构打出来的，记得上证综指落到3000点时，很多人去抢反弹，但是大家都知道的就不是底，主力机构不受降印花税的影响，巍然不动不抄底。直到2000点以下，很多人都麻木了，股指轻松直落，于是打出了今年的上涨空间，现在大家知道这个上涨幅度是很大的，而且没有基本面配合，主要有后面的推手在影响博弈。

知道了博弈的残酷性就要时刻当心不做炮灰。8月6日收盘3356点，复盘后经思考知道该把话说明白了，因为感觉砍头的时候到了，现在想想还在后怕，如果没有及时退出，至今的利润回吐是很大的。也是知道博弈的厉害，所以后来一直奉劝大家不要抢反弹，机构的做法就是在头部地区通过抢反弹盘来派发的，所以一定要拉升、再拉升，然后杀跌再杀跌，尽量把筹码派发给散户。头部抢反弹是要死人的！

第三个问题存在于云中雾中，可有了以上两个问题回答的铺垫，相信很多人可以猜测了。

首先，散户的博弈对象除了主动撤退的机构主力外，就是大小非和基金。我们先说大小非，这个问题的严重性很值得重视。在上升途中，大小非的贪婪决定了抛售压力较小，但是一旦下跌明了后，抛售的冲动势不可挡，集中抛售的结果就是股指无反弹暴跌，同志们哪，由于制度的缺陷，大小非的持股成本可以忽略不计啊！比如紫金矿业的大小非就是一百多倍利润啊！这几天股指的连续暴跌简直可以说是大小非在强奸股市了。我前几篇文章说到唯一的出路就是减仓，现在印证了。

大小非是席卷而去，但从影响力来讲还是看潜水的机构主力，现在看来可以确定，这批主力已经全身而退，因为连少许的反抗都没有。主力根本没把反弹放在眼里，决不会抢反弹，抢反弹都是散户和短线投机热钱做的活儿。

有些人对行情还有所期待，会不会是第二个530，后来又创出新高。我觉得这种思想是用心理期待代替客观分析。530的时候是散户炒作的垃圾股暴涨，但机构代表的蓝筹股没涨多少，所以才有了暴跌后散户转移阵地到基金股上，然后最后共同推升到6000点上。现在这个转移的条件不存在了，并且是主力股票在暴跌，说明机构在主动撤逃，和530完全不同。另外，如上所述，大小非已经远大于2007年的大小非体重，今非昔比，连主力都在躲闪他们。此外，短期内经济基本面不支持股指挑战新高。总之，目前的情况已变，不会简单克隆530的走势。

至于这批实力机构何时能够再次入市，我觉得需要货币政策、经济基本面的配合，那么对于股指将跌至何处，我们认为跌要过头的镜子还要重照。

至于说基金，站在明处，比较好了解，头部重仓，底部轻仓，永远不变的旋律。证监会对基金排名的评比限制来得晚了点，现在基金只能按照既定方针办，躲在人群中，只求无过，不求有功。

以上是三问三答，献给所有有缘相识的人。

微子基金（Microcle Fund）20090818