短期继续调整，中期比较乐观

创业板成交219亿元，短期有可能成为耗资巨大的豆腐渣工程。对中小板有像打桩机般的冲击作用，而不是起重机般的吊拉作用。219亿抽血将在短期内打破主板市场的平衡，具体反应在投机力量的减弱，流动性被迫降低。雪上加霜的是周五道琼斯大跌，这样本周的前几天，大陆股市将承受双重压力，这也给我们观察市场承受力提供了一次压力测试机会，这就是前段时间微子一直强调的两个不确定性，目前如期到来了。短期内如果打破60日均线，将造成技术性反压，向下在所难免。

虽然短期市场将承受压力，但是中期微子继续乐观。

我们看政策走向，最近一次国务院常务会议说到从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。外需萎缩的局面及影响还在持续;经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强;产能过剩的问题更加凸显。这传递出的信号就是不会马上实行货币紧缩政策，这是市场走好的必要条件。

从资金上看，创业板巨量资金的热炒从另一侧面看出市场资金的充裕，因而相信一旦时机成熟，那么2010年将会产生资产泡沫。今年由于提前的回调释放了市场风险，在四季度不会再有巨大的系统性风险，替而代之的可能是温和的上下波动。从三季度报表上看，总体基金保持乐观的态度，股票型基金平均仓位在80%以上，对市场起主导作用的银行板块估值在合理范围，因此四季度基金主动砍脚斩手的可能性很小，自残不符合利益逻辑。

美国股市从2002年7月7000点大底涨升到2004年2月的10500点后开始整理，调整幅度在10%之内，时间在一年半左右，调整范围在10700到9800点之间。本次道琼斯指数冲到10100点后开始回调，也是在那个历史压力区内，如果美国经济没有实质性好转，那么可能窄幅调整的老电影会重放。短期对大陆股市有一定影响，之后预计影响力将渐弱，这将给大陆股市产生独立行情创造条件。

从三季度报表上看，很多公司第三季度的盈利是前一季度的翻倍，说明基本面确实开始好转，中国的经济体十分庞大，就是说一旦好转不会马上停下来，惯性是巨大的。四季度肯定也是好的，这也就是明年产生资产泡沫的基础。所以在美国股市调整和创业板动荡两个短期冲击波过后，我们将为明年布局。

在中国炒股票一看政策，二看资金，三看业绩。如果三者均好那就会日出。

最后讲一下对创业板的态度，自从发生了金融危机以来，国家强化了中央控制的能力，具体反映在部分行业上国进民退，长期来讲这不太好，因为我们国家之所以能够取得这么大的成就就是强调了走市场经济道路，激发了民间创业的活力，而国家资本一定是强调计划性的，实践证明计划经济是一条死胡同，中央集权模式在处理类似于经济危机这样突发性事件上有高效率的优势，但是要保持持续增长还是要靠各方力量。多层次市场的想法应该得到肯定，作为民间投资的退出渠道，创业板的设立有积极的意义。所以市场人士应该爱护这个小板市场而不是妖魔化，对最初投机比较激烈的缺陷政策上要持包容的态度，我们的主板不是这样走过来的吗，科技进步需要这种风险投资。以后在创业板上肯定会有苏宁电器等高速发展并得到市场认可，股价持续高涨的股票。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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                        微子基金（Microcle Fund）20091102