｜经营范围｜胶印纸、书写纸、包装纸、纸板、化学机械浆的生产、销售；批｜
｜　　　　｜准范围的自营进出口业务及‘三来一补’业务。　　　　　　　｜

　2 月份行业前期高位库存已基本消化，而策面近期出台的《轻工业振兴规划》又一定程度上提振了行业信心，在此情况下，厂商备货积极性大幅提高，需求呈现复苏迹象，销量明显好转，带动开工率稳步回升，除新闻纸价格外，其余主要纸种价格稳中有升，行业呈现出止跌企稳迹象。
   但由于各子行业本身供需关系不同，因此未来走势或有分化。我们依然相对看好受益于国家强势策的文化纸和下需求具有一定刚性的白卡纸中的烟卡。相应的，这两类优势纸种占比较大的博汇纸业和太阳纸业业绩存在超预期的可能。
　主要纸种价格稳中有升，景气趋暖
    白卡纸价格企稳。本月低端会卡价格稳中有升，高端烟卡价格基本持平，以博汇纸业为例，其会卡品牌博汇本月上涨200 元/吨，当前为5600 元/吨，而烟卡品牌博旺报价6000 元/吨，与上月持平，我们认为这可能主要得益于12 月底几大厂商的联合提价。对于后市，我们仍然相对看好高端烟卡，认为其下需求稳定，且国家正在大力推行的烟草行业变革也有助于烟卡行业向规范、有序地方向发展。行业月度数据跟踪显示：一季度已明显出现好转
我们选取重点跟踪的公司：晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业、华泰股份、岳阳纸业，将这5 家公司构建成一个板块，与行业、大盘进行估值比较，以此来判断行业当前的投资风险大小。如果重点公司板块相对行业或者大盘的折价率越高，投资策略：布局优势纸种占比较大公司

　　根据上文对行业景气的分析，我们认为，行业在09 年一季度仍将维持弱势格局，难以出现明显好转迹象。在此情况下，抗跌性较强的文化纸（尤其是低书写纸）和白卡纸中的烟卡是我们看好的优势纸种，相应的，这两个纸种占比较大的博汇纸业和太阳纸业业绩存在超预期的可能，我们重点予以推荐。
博汇纸业当前盈利状况最好也最为明确。由于是业内最早采取减产措施的公司，所以库存积压较轻，因而08 年末存货计提数量也最少，对业绩拖累不大，四季度略有亏损，一季度盈利已确定无疑，我们预计约可实现净利润4000 万。公司当前最大的优势是纸种结构较好，占净利润80％以上的主导纸种文化纸和白卡纸（以烟卡为主）均是当前最为坚挺的纸种，也是我们最为看好的纸种。而其余两个纸种箱板纸和石膏护面纸实际情况也好于我们预期。