???大盘持续反弹了几天，很多投资者的热情一下子被调动起来，据Wind资讯、大智慧等联合统计数据显示散户对后市前景非常乐观的占58%，而机构不少仍维持谨慎的观点，的确从形态上来看，大盘量价齐升，连续反弹5天，上涨近200点彻底打破了自4月以来空头乌云密布的恐怖氛围，市场乐观的情绪正在蔓延，市场走好了是大多数投资者都期待的事情，但是反弹过程中的几点隐忧投资者必须引起注意：

?? 首先是在大盘反弹时000012国债指数和000013企债指数仍在不断创出新高，这说明目前市场主流资金并没有回到股票市场当中，仍在债券市场寻求避险，市场的反弹更多的来自各路资金投石问路的一种合力，从过往的历史我们可以发现当债券市场指数呈现上涨趋势、新高不断时往往是股市的低迷期，当债券指数逐步回落、横盘整理时股市才会迎来更好的机会，所以当前的市场还不足以令人足够乐观，所以参与其中的投资者必须时刻注意风险！

?? 其次是量能的急剧放大拉升，大盘持续放量反弹，相对前期的缩量下跌，说明市场在反弹中对于后市的分歧很大，否则就会是一种很轻松的缩量拉升态势，另外反弹中表现出色的多是一些弹性较好的资源类板块如煤炭和一些资金重仓的品种如医药等，煤炭板块的反弹一是来自于股价的超跌和低市盈率，其次是高送转概念，而医药则是前期基金重仓的品种，在补跌之后资金基本选择了回补死守这一品种，资金的性质是补仓，市场近期的热点是上海本地和超跌股，但从目前的情况来看启动速度很快、板块轮动性不强，市场的热点切换速度很快难以把握！

?? 第三是政策面的空白。地产板块止跌反弹是大盘反弹的先决条件，这一点在之前的博文中多次提到，在连续超跌后地产板块逐渐对利空不再敏感，从近期一系列针对地产板块的继续调控和辟谣但地产板块却逆势拉升可以看出，但同时政策面也并没有积极的一面，最近温总理的讲话笔者认为被过度解读了，政策面最多也就是处于真空期和观望期，但对地产板块的调控还在持续，新股发行的节奏和融资的节奏仍然没有放缓的迹象，这仍然是制约大盘反弹高度的重大因素。

?? 第四是驱动全球股市反弹的业绩因素会由于经济增速的下滑逐步消褪。本轮反弹行情的另一大驱动性因素便是中报的业绩，时好时坏的业绩公布使得美股走势最近呈现剧烈的波动，而最近公布的中国上市公司的业绩也是好坏参半，传统周期性行业如煤炭、机械报表虽然靓丽，高送转，但始终面临股盘大、成长性不足的隐忧，而去年上市的中小板新股、次新股和创业板，则出现了大量的预告中报业绩不足0.2元，但股价在30元以上的股票，成长性和业绩表现难以支撑发行时过高的股价。

?? 以上是笔者认为反弹中面临的一些隐忧，希望引起投资者的注意，再来看一下今天的盘面，在连续拉升后在外围股市的大涨中大盘却开始了调整，只是在下午金融板块的突然发力使得指数最后收红，维持了“五连阳”的战果，但是中小板、创业板显示出疲软的走势，资金流出的迹象明显，但从趋势来看在调整后指数还有上升的空间，大盘跨过2600点后就会面临密集套牢盘的考验，各方主力必须要主动投入大量资金才能突破，所以在目前的位置还是建议大家保持谨慎，板块方面希望大家多关注与经济和周期性相关度不大的军工板块，在全球经济逐步陷入衰退和恢复预期不明朗的情况下军工行业的资产注入和并购重组往往会有更多的机会！

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