一、新湖债15日收益分析

新湖债年利率为9％，净价计算下的利息不扣税，每天的利息为9％/360＝0.025％
从9.30日到10.15日，15日利息为0.025*15＝0.375％

考虑到中旅发行及创业板10只新股的发行
预计新湖债在2009-9-30日会有一定的下跌
在10.15日发行新股结束后会有一定的上涨

参考中冶发行时的情况：

9.9中冶发行当天，新湖债均价为107.49
中冶解冻的9.14日，新湖债均价为108.14
中冶发行带来的新湖债波幅为0.65％
9.9～9.14最大波幅为108.3-107.15＝1.15％

这个波动幅度如果按中冶发行前后的均价波幅0.65％
加上15天利息15*0.025％＝0.375％
收益为1.025％

以25万资金计算
这15日得到的收益为250000*1.025％＝2562.5元

不考虑新湖债因发行新股而产生的波动
仅仅考虑应计利息的0.375％

25万资金收益为250000*0.375％＝937元

应该说和中签一个普通新股的收益差不多（中冶中签的收益仅为1000～2000元左右）
但新股中签有很高的不确定性
而新湖债的收益确定性较高

附录：

光大证券发行时
新湖债的波动为（均价，8.4日～8.7日 ）107.96-  105.79＝2.17％

中国建筑发行时
新湖债的波动为（均价，7.22日～7.27日 ）110.19- 109.69＝0.5％

中冶发行时，新湖债均价波动为0.65％

我预计这次新湖债的波幅将会在1％，应该比中冶发行时的波幅更大
预计20万以上的资金参与本论新股发行的收益率不会比买新湖债高多少
低于10万的资金，还是打新股碰碰运气的好

再说一句话
新湖债5-21～8-4日那样的下跌
下半年很难出现
因为这段时间正是大盘飙涨的时期
而下半年大盘飙涨的可能性较低
在10-15日之前大盘飙涨的可能性就更低了
毕竟只有短短的几个交易日

这15天前后新湖债的走势将会比较平稳

二、此次创业板申购的预计中签率及收益测算

9.9日中冶发行，共计冻结资金1.6万亿，其中，网上冻结1万亿，网下冻结0.6万亿。由于时隔不长，预计本轮中旅和创业板的发行，资金供应和上次中冶相差不大。

中旅网上发行1.76亿股，价格11.78，网上募集资金约为20亿。假设中旅网上冻结市场总量一半的资金，5000亿，其中签率为0.41%。
十家创业板发行，网上发行1.97亿股，网上募集资金有消息说是28亿，按冻结资金5000亿计算，中签率为0.56%左右。

按均价20元计算，20*500*178倍=125万，就是说预计178万元包中一手，收益率为1/178=0.56%（按中签一手挣1万元计算，实际应该挣不来这么多）

这里有个问题，就是中旅到底会冻结多少资金，这直接影响到创业板的中签率。不过这个问题也好办，9.24日就知道中旅冻结资金的数量了。然后依据剩余资金量，可以很方便地计算出创业板的中签率。