瑞和分级基金的杠杆效应
2009-09-16 01:14:00　来源: 东南快报(厦门)　

古希腊著名的学者阿基米德曾经说过：“给我一个支点，我就能撬动整个地球。”一般来说，这个支点的位置如果越靠近地球就会越省力。将于17日发行的国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金也具有这样的杠杆机制。

该基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额。在任一运作周年内，在计算后两者的净值时，对应于瑞和300净值在1元至1.1元之间的净值增长部分，瑞和小康、瑞和远见按照8∶2分成；对应于瑞和300净值在1.1元以上的净值增长部分，瑞和小康、瑞和远见按照2：8分成。当瑞和小康与瑞和远见份额跌破面值后，杠杆效应将消失，其跌幅与瑞和300指数基金相当。

如果把投资额看作投资者使出的力气，把投资收益看作投资者所撬动的“地球”，那么杠杆原理是这样的：当瑞和300份额的净值在1.0元至1.1元区间内变动时，瑞和小康的“支点”在距离投资者端的杠杆8/10处，杠杆率为1.6倍，具有明显的放大效应；反之，当瑞和300份额的净值在1.1元之上变动时，瑞和远见的“支点”在距离投资者端的杠杆8/10处，杠杆率为1.6倍，具有明显的放大效应；当瑞和300份额的净值在1.0元以下时，杠杆效应消失。由此可见，预期市场上涨幅度较小的投资者可以考虑买入瑞和小康份额，而预期市场上涨幅度较大的投资者可以考虑买入瑞和远见份额，从而通过杠杆效应达到放大收益的目的。当瑞和300份额跌破面值时杠杆效应自动消失，防止亏损通过杠杆效应放大。这一杠杆机制的设计，为不同市场趋势预期的投资者均提供了指数收益放大的机会，因此，战胜指数也就成为可能。

需要指出的是，杠杆既具有放大效应，也具有缩小效应，比如当瑞和300份额的基金份额净值在1.1元之上变动时，瑞和小康的杠杆效应会使得其收益低于普通的瑞和300份额。关于如何把握分级型基金产品的投资机会，欢迎咨询广发华福证券下藤路营业部理财热线0591-83439462，我们竭诚为您提供专业理财服务。

 

 

瑞和分级1.6倍杠杆如何炼成

2009年09月23日07:48　　

　　国投瑞银瑞和沪深300分级指数基金在本质上也是一只投资于沪深300指数成份股的指数基金，但通过分级，该基金又内置1.6倍杠杆，而且这一杠杆还能实现“助涨不助跌”，不少投资人感到好奇，想了解这1.6倍杠杆是如何形成的？就此，国投瑞银总经理助理刘凯先生特地进行了解答。

　　为了形象地解释这一内置杠杆机制，刘凯为投资人举个简单的例子：

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　　那么，在这种情况之下，小张和小王都对自己的判断很有信心，于是，双方约定：他们各出10万元合计20万元交给朋友小李管理，完全投资于指数，买成了指数基金。如果最后实际投资的结果是整个市场只涨了10%左右的水平，只是小涨，那么也就是说小张的预测是准确的。在这种情况下，小张可以拿到整个资金收益（20万*10%=2万）的80%，也就是16000元，而小王只获得整个收益的20%，也就是4000元。

　　不过，如果最后结果是整个市场涨了40%左右的水平，也就是说小王的预测是准确的，那么小张在前10%的涨幅收益中依然可以拿到整体的80%，但是超过10%以上的30%涨幅所带来的收益，小王则要拿走整个资金收益（20万*30%=6万）的80%，也就是48000元，而小张只获得这部分收益的20%，也就是12000元。这时如果计算总账，整个20万投资的收益达8万元，小张合计获得28000元，小王合计获得52000元。

　　还有第三种情况，如果小张和小王的预测都错了，市场不但没有上涨而是下跌了，假设跌了10%，那么大家所承担的亏损是一样的，各自都是1万元的损失（20万*10%/2=1万），也就是整个指数下跌的水平，并不需要比对方多承担损失

 


　由于瑞和基金发行采取场外场内同时发行的策略，因此，国投瑞银有关人士提醒投资者，银行只销售瑞和300份额，瑞和小康与瑞和远见份额须到券商营业部场内认购，投资人要认购下单前一定要咨询清楚，避免张冠李戴。在具体认购时，瑞和300份额通过国投瑞银基金直销中心、工行、招行、建行等各大银行全面发售，投资人可凭中登公司的基金账户以161207代码进行认购；带有杠杆机制的为场内份额，拥有深市A股账户或基金账户的投资人，都可以采取类似“打新股”的方式，凭同一认购代码在有基金销售资格的券商营业部认购，认购后的场内份额会在基金成立后自动按照1：1的比例拆分为瑞和小康与瑞和远见两种份额。