昨天晚上，招商银行公布了半年的业绩快报，是今年银行股第一家，净利润392.59亿元，同比增长11.43%。在此之前，只有两家银行公布过业绩预告，分别是宁波银行（预计增长10%~20%）、江阴银行（预计增长-5%~5%）。

讲到这儿顺便插播下关于业绩披露的小科普，业绩预告披露的最早，只会讲净利润的预计变化区间，之后是业绩快报，会公布收入、净利润、资产、负债这些主要的财务数据，最后才是正式半年报或者年报。

业绩预告和业绩快报不是所有公司都需要披露的，上交所和深交所有一套略复杂的规则来规定什么样的需要披露，大体上来说，年报亏损的、扭亏为盈的、净利润同比上下变化50%的，都要求披露业绩预告。不过上交所和深交所还有差别，上交所只要求按照上面规则对年报进行业绩预告，深交所则是季报、半年报和年报都要求，所以你就会发现现在披露半年业绩预告的基本都是深交所的。

招商银行披露半年业绩快报后，今天大涨4%，市场对于这个业绩还是比较认可的。2016年和2017年一季度，招商银行的净利润增长率只有7.60%和8.87%，半年报11.43%属于超了预期，而且在银行板块里，也算是增长比较快的了。

我把A股上市银行做了一张表，里面列了2016年和2017年一季度的净利润同比增长率，还列了市盈率。按照估值理论来说，较高的市盈率应该对应较高的增长率。

工农中建交五大行的市盈率都在6-7之间，净利润增速大部分都比较低，1%多，只有建设银行一季度3%略高。

全国性股份制银行里，兴业、浦发、民生、平安、光大、华夏、中信的市盈率基本上在6.5-8之间。像民生、光大、华夏这几个，市盈率已经低于五大行的水平了，不过最近的业绩增速也和五大行差不多。而从历史上看，大部分时候这些股份制银行的市盈率都是高于四大行的，直到今年的4月份，才被四大行超过。所以从这个角度来看，今年大蓝筹行情的上涨，让五大行相对于这些股份制银行有所高估。

在接下来是城商行，分化比较严重，有像宁波、贵阳、南京这样增速较快，市盈率在10左右的，也有像常熟、无锡、吴江这样市盈率20多倍的，还有像江阴银行这样顶着20多倍市盈率净利润还下降的。无论如何，我觉得对于银行来说，20倍以上的市盈率都太贵了。

银行股一直以低估值、稳定著称，很多小伙伴一定觉得买银行股，特别是四大行根本就不赚钱。四大行是不太赚钱，不过下面的事情可能你并没有想到：从创业板创立之初算起，如果你按创业版指数的权重买了创业板股票，到现在其实还没跑赢工商银行。下面图黑线是工商银行，红线是创业板全指，已经包含了创业板的股息，所以是结结实实的跑输了。辛辛苦苦好几年，收益没跑赢，波动大的心没少操。